甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月10日星期一 甲醇期货向下破位后，期价延续跌势，重心不断向下寻找支撑，跌破2400关口，最低触及2366，刷新年内低点，录得五连阴。期货市场低迷，市场参与者信心受挫，观望情绪蔓延，市场主流价格稳中偏弱运行，低价货源较前期增加。甲醇市场由强现实向弱预期转换，现货市场当前维持窄幅升水状态。上游煤炭市场供需关系偏弱，市场煤出货情况较差，整体成交不多，市场情绪偏冷清，终端用煤企业需求有限，压价采购，煤炭市场走势偏弱。甲醇成本端跟随窄幅松动，自身行情同样不佳，利润修复有限。西北主产区企业报价徘徊整理，变动不大，厂家依旧保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2090-2200 元/吨，南线地区商谈参考2170元/吨。进入四月份，甲醇生产装置重启与检修共存。受到西北、华北以及华东地区生产装置运行负荷提升的影响，甲醇开工率上涨至70.71%，超过七成，但仍低于去年同期水平，西北地区开工接近八成。随着行业开工水平恢复，甲醇产量呈现增加态势，市场供应端压力尚未突显。尽管部分生产厂家库存不高，存在惜售情绪，但下游市场对后期走势信心不足，抵触高价货源，实际商谈价格下移。下游市场需求跟进乏力，大部分行业开工回落。安徽地区部分装置停车，煤制烯烃装置平均开工负荷降至77.57%。传统需求行业弱稳运行，仅有MTBE开工窄幅提升，甲醛、二甲醚和醋酸开工出现不同程度回落。海外生产装置运行平稳，部分停车装置陆续恢复，国际市场开工平稳回升，报价下调后进口成本降低，后期流入国内市场规模将增加，对沿海市场冲击加大。沿海地区库存在75万吨左右波动，库存未出现明显增加。甲醇市场维持低库存状态，后期国内供应预期回升，而需求难以发力，将步入缓慢累库阶段，市场缺乏利好刺激，期价跌破2460支撑位后行情 进一步转弱，走势尚未企稳，关注2280-2300一带支撑。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2019-01-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2454 05合约2383 09合约2379 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 246124862444-1.135086 238924222366-1.281054458 239024172368-1.29449088 成交量变化持仓量持仓量变化 2350215851412 1236231037807-20920 9284088035195123 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 西北地区 华南地区 华北地区 华中地区 二、现货市场 2019-01-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2018-04-07 2018-08-07 2018-12-07 2019-04-07 2019-08-07 2019-12-07 2020-04-07 2020-08-07 2020-12-07 2021-04-07 2021-08-07 2021-12-07 2022-04-07 2022-08-07 2022-12-07 2023-04-07 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-04-07 247.46 297.50 312.00 352.50 2023-04-06 247.46 297.50 312.00 352.50 日度变化 0 0 0 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，北线地区商谈参考2090-2200元/吨， 南线地区商谈参考2170元/吨。 陕西地区：价格弱势整理，均价下跌15元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报 价2250元/吨，陕北地区报价2110-2120元/吨。 山西地区：下游按需采购，期货下跌，现货市场询盘气氛清冷，成交重心稳中下滑，主流成交2180-2270元/吨。 鲁南地区：价格弱势整理，部分生产企业报价2450元/吨，实际成交继续商谈，当前区域内供应压力 尚可，但期货走势及外地货源影响下游接货心态，市场商谈暂参考2400-2420元/吨。 河南地区：期货弱势走低，现货买盘气氛清淡，下游刚需采购，对后市信心不足，抵触高价，市场成交重心下移，现汇成交价格在2290-2300元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：价格稳中偏弱，下游表示按需接货，主流商谈意向在2550-2580元/吨。三、港口库存 2017-10-06 2018-01-06 2018-04-06 2018-07-06 2018-10-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 2017-10-06 2018-01-06 2018-04-06 2018-07-06 2018-10-06 2019-01-06 2019-04-06 2019-07-06 2019-10-06 2020-01-06 2020-04-06 2020-07-06 2020-10-06 2021-01-06 2021-04-06 2021-07-06 2021-10-06 2022-01-06 2022-04-06 2022-07-06 2022-10-06 2023-01-06 2023-04-06 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至4月6日，江苏甲醇库存为46.2万吨，环比上涨1.4万吨，同比上涨3.36%。太仓、靖江、重要 公共仓储提货量下降且下游库存走高，江苏整体库存稳中上行，可流通货源在14.7万吨附近。浙江甲醇库 存为14.7万吨，环比下降3.3万吨，同比下降15.03%，可流通货源在0.4万吨附近。广东地区甲醇库存为 6.35万吨，环比下降2.15万吨，较去年同期下降37.75%，可通甲醇货源在5.1万吨附近。福建地区甲醇库存在1.65万吨附近，环比下降1.55万吨，可流通货源在1.2万吨。广西地区库存未1.70万吨，整体库存下降，低于去年同期水平。 2019-01-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2020-02-10 2020-04-10 2020-06-10 2020-08-10 2020-10-10 2020-12-10 2021-02-10 2021-04-10 2021-06-10 2021-08-10 2021-10-10 2021-12-10 2022-02-10 2022-04-10 2022-06-10 2022-08-10 2022-10-10 2022-12-10 2023-02-10 2023-04-10 2019-01-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 2019-01-10 2019-04-10 2019-07-10 2019-10-10 2020-01-10 2020-04-10 2020-07-10 2020-10-10 2021-01-10 2021-04-10 2021-07-10 2021-10-10 2022-01-10 2022-04-10 2022-07-10 2022-10-10 2023-01-10 2023-04-10 沿海地区甲醇库存窄幅回落至70.6万吨，与前期相比缩减6.1万吨，低于去年同期水平11.58%，整体 可流通货源预估22.4万吨附近。据不完全统计，预计4月7日至23日进口船货到港量在48.73-49万吨， 预估内地仍有2-3万吨进口船货到港。甲醇港口库存低位波动，累积速度较为缓慢，压力尚未显现。 四、价差基差 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为4，甲醇近月合约略强。期货继续走低，现货与甲醇主力合约 2305相比处于升水状态，基差为37 1500 800 1200 600 400 200 900 600 300 0 0 -200 -300 -400 -600 -600 -800 -1000 -900 江苏-1月 江苏-5月江苏-9月 -1200 1月-5月 5月-9月 9月-1月 图4-1跨期价差 资料来源：