医药生物行业周报：医药板块反弹或将持续，关注业绩披露情况

医药生物行业周报 爱建证券有限责任公司 证券研究报告●周报●医药生物行业2023年4月11日星期二 研究所 分析师:余前广TEL:021-32229888-32211 E-mail:yuqianguang@ajzq.com 执业编号:S0820522020001 联系人：孙烨琦TEL:021-32229888-33903 E-mail:sunyeqi@ajzq.com执业编号:S0820123010001 医药板块反弹或将持续，关注业绩披露情况 投资要点： 一周市场回顾： 过去一周，上证综指上涨1.67%收3327.65，深证指数上涨2.06%收 11967.74，沪深300上涨1.79%收4123.28，创业板指上涨1.98%收 行业评级：同步大市 （维持） 2446.95，医药生物行业指数（申万）上涨2.54%收9473.83，医疗器械行业指数(申万)上涨1.02%收8097.23，跑输沪深300指数0.77个百分点。医疗耗材板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.05%、1.12%、2.85%。截止2023年04月07日，医疗器械板块估值PE为18.02倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为55.87%，仍处于历史较低水平。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为37.95倍、6.74倍、29.34倍。 行业动态： 10000.0000 沪深300指数 申万行业指数:医药生物 申万行业指数:医疗器械 20000.0000 1）中国医学装备协会：发布《关于申报第九批优秀国产医疗设备产品遴选的通知》； 数据来源：wind，爱建证券研究所 0.0000 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2022-09-02 2022-10-02 2022-11-02 2022-12-02 2023-01-02 2023-02-02 2023-03-02 2023-04-02 2）福建省医保局：发布《福建省医疗保障局关于落实心脏介入电生理类医用耗材省际联盟集中带量采购有关工作的通知》及《福建省医疗保障局关于落实腔镜吻合器类医用耗材省际联盟集中带量采购有关工作的通知》；3）国家卫健委：2023年全国卫生健康工作会议在北京召开； 6个月12个月 1个月 （%） 4）北京市药监局、市卫健委、市医保局：发布《关于做好第三批实施医疗 -3.33% 9.58% 绝对表现0.94% 器械唯一标识工作的通知》。 -0.78% 相对表现-0.90%1.89% 投资分析： 医药板块反弹或将持续，关注业绩披露情况。过去一周，医药生物板块触 数据来源：wind，爱建证券研究所 底回升，整体表现相对较好。医药板块整体有望走出业绩底，当前是医药板块重要的配置窗口期。进入4月，医药板块或将更为乐观，反弹趋势或 将持续。一方面，医药板块指数上周已调整回到12月的底部区间，估值处于低位。其次，进入业绩期，医药板块作为业绩持续稳健的行业，关注度有望提升。其中，从医疗器械板块内部来看，在已经披露年报的企业中，有16家企业归母净利润同比实现正增长，9家企业2022年归母净利润同比负增长。随着年报/一季报的逐步披露，预计一季度部分医疗设备公司业绩有望实现高增长，或将受到市场重点关注，当前是一季报重要的验证窗口期，建议重点关注一季度实现复苏及拐点的板块及个股。 投资建议：重点推荐医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。 1 风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 目录 1、本周观点4 1.1医药板块反弹或将持续，关注业绩披露情况4 2、上周行业指数表现5 2.1市场整体回顾5 2.2细分板块表现情况6 2.3板块估值水平情况7 3、医疗器械板块个股动态8 3.1医疗器械板块个股涨跌幅排名8 3.2重要公司公告8 4、行业要闻10 4.1医疗设备10 4.2体外诊断11 4.3医疗耗材12 4.4其他12 风险提示14 图表目录 图表1:医药生物行业表现5 图表2:申万一级行业板块表现(2023/04/03-2023/04/07)5 图表3:板块涨跌幅(2023/04/03-2023/04/07)6 图表4:医疗器械各子板块涨跌（申万）6 图表5:2015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率）7 图表6:2015年至今医疗器械各子板块估值水平（申万）7 图表7:本周、本月及年初至今涨跌幅排名8 图表8：进出口金额：监护仪（美元）10 图表9：进出口平均单价:监护仪（美元/台）10 图表10：进出口金额：彩超（美元）10 图表11：进出口平均单价:彩超（美元/台）10 图表12：进出口数量：磁共振装置（套）11 图表13：进出口金额：磁共振装置（美元）11 1、本周观点 1.1医药板块反弹或将持续，关注业绩披露情况 过去一周，医药生物板块触底回升，整体表现相对较好。医药生物板块整体涨幅好于沪深300指数，跑赢沪深300指数0.75个百分点。从医疗器械板块内部来看，子板块涨多于跌，其中，医疗耗材涨幅居前。短期建议弱化个股，重视板块β的投资策略。 医药板块整体有望走出业绩底，当前是医药板块重要的配置窗口期。3月中旬以来医药板块进入年报密集披露期，同时一季报业绩有望逐渐明朗；2022年医药多数企业受疫情等影响业绩受损，2023年随着院内诊疗、消费需求的复苏，企业经营有望拐点向上。进入4月，医药板块或将更为乐观，反弹趋势或将持续。 一方面，医药板块指数上周已调整回到12月的底部区间，估值处于低位。其次，进入业绩期，医药板块作为业绩持续稳健的行业，关注度有望提升。其中，从医疗器械板块内部来看，在已经披露年报的企业中，有16家企业归母净利润同比实现正增长，9家企业2022年归母净利润同比负增长。随着年报/一季报的逐步披露，预计一季度部分医疗设备公司业绩有望实现高增长，或将受到市场重点关注，当前是一季报重要的验证窗口期，建议重点关注一季度实现复苏及拐点的板块及个股。建议重点关注以下3个方向：1）业绩反转类的公司，且具备未来2- 3年的成长性，包括创新设备及产业链、院内耗材等板块。2）符合国家积极引导的产业发展趋势以及支持性行业，包括自主可控、国产替代、高端制造等，关注高端医疗设备、上游试剂、高值耗材等板块。3）短期重点关注一季报可能业绩亮眼的板块，包括医疗设备、医疗需求复苏等板块。 2、上周行业指数表现 2.1市场整体回顾 过去一周，上证综指上涨1.67%收3327.65，深证指数上涨2.06%收11967.74，沪深300上涨1.79%收4123.28，创业板指上涨1.98%收2446.95，医药生物行业指数（申万）上涨2.54%收9473.83，医疗器械行业指数(申万)上涨1.02%收8097.23，跑输沪深300指数0.77个百分点。 图表1:医药生物行业表现 14,000.00 沪深300指数 申万行业指数:医药生物 申万行业指数:医疗器械 12,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表2:申万一级行业板块表现(2023/04/03-2023/04/07) 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 (2.00) 通信(申万)计算机(申万)传媒(申万) 电子(申万) 综合(申万)房地产(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)农林牧渔(申万)医药生物(申万)国防军工(申万)交通运输(申万)石油石化(申万)机械设备(申万)建筑材料(申万)钢铁(申万) 有色金属(申万)环保(申万) 轻工制造(申万)社会服务(申万)纺织服饰(申万)银行(申万) 公用事业(申万)美容护理(申万)基础化工(申万)家用电器(申万)商贸零售(申万)电力设备(申万)食品饮料(申万)汽车(申万) 煤炭(申万) (4.00) 数据来源:wind，爱建证券研究所 2.2细分板块表现情况 过去一周,医疗耗材板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.05%、1.12%、2.85%。 图表3:板块涨跌幅(2023/04/03-2023/04/07) 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表4:医疗器械各子板块涨跌（申万） 数据来源:wind，爱建证券研究所 2.3板块估值水平情况 根据我们的统计，截止2023年04月07日，医疗器械板块估值PE为18.02倍 （TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为 55.87%，医疗器械板块相对沪深300的估值溢价率仍处于较低水平。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为37.95倍、6.74倍、29.34倍。 图表5:2015年至今医疗器械板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率） 数据来源:wind，爱建证券研究所 图表6:2015年至今医疗器械各子板块估值水平（申万） 150.00 医疗设备(申万)体外诊断(申万)医疗耗材(申万) 100.00 50.00 0.00 2015-11-052016-11-052017-11-052018-11-052019-11-052020-11-052021-11-052022-11-05 数据来源:wind，爱建证券研究所 3、医疗器械板块个股动态 3.1医疗器械板块个股涨跌幅排名 图表7:本周、本月及年初至今涨跌幅排名 本周涨跌幅前 10（%） 本月涨跌幅前 10（%） 年初至今涨跌幅前10（%） 1 山外山 16.48 天智航-U 20.58 山外山 72.81 2 *ST和佳 15.76 万东医疗 15.40 赛科希德 71.48 3 赛科希德 15.54 济民医疗 15.26 普门科技 61.97 4 英诺特 12.84 冠昊生物 14.44 济民医疗 56.23 5 南微医学 11.66 赛科希德 12.73 天智航-U 47.35 6 福瑞股份 11.11 伟思医疗 12.69 春立医疗 40.91 7 戴维医疗 9.13 *ST和佳 11.16 科美诊断 38.65 8 春立医疗 8.75 三鑫医疗 10.92 新华医疗 38.24 9 威高骨科 7.58 开立医疗 10.70 麦澜德 38.16 10 心脉医疗 7.34 翔宇医疗 9.14 戴维医疗 36.21 数据来源:wind，爱建证券研究所 3.2重要公司公告 1.睿昂基因2022年年报：归母净利润4047.36万元，同比-14.49%。 2.鱼跃医疗公司1项产品获Ⅲ类医疗器械注册证，产品名称：半自动体外除颤器，注册证有效期：2023年4月6日至2028年4月5日。 3.惠泰医疗2022年年报：归母净利润3.58亿元，同比+72.19%。 4.三诺生物2022年年报：归母净利润4.31亿元，同比+300.56%。 5.新产业2022年年报：归母净利润13.28亿元，同比+36.38%。 6.五洲医疗公司1项产品获FDA批准注册，产品名称：BloodCollectionNeedle（with/withoutNeedleHolder）（采血针带/不带持针器），注册分类：Ⅱ类，批准日期：2023年3月24日，器械用途：配套一次性使用静脉血样采集容器，用于静脉血样的采集。 7.科华生物公司1项产品获