动力煤周报：北港库存大幅累积，动力煤延续弱势运行

专业研究·创造价值 2023年4月7日动力煤周报 北港库存大幅累积，动力煤延续弱势运行 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 投资咨询团队 本周，山西迎来大范围雨雪天气，部分高速收费站临时封闭，内蒙古西部、中部地区除雨雪影响外，风力明显，局部地区有沙尘天气，主产区煤矿生产和外运受到一定影响。另外，4月6日大秦线正式开启为期30天的春季集中检修，北方港口煤炭调入将受一定影响。不过，动力煤市场氛并未改善，电煤销售淡季特征明显，市场用户维持观望态度，采购积极性一般，叠加本周恶劣天气影响，北方港口封航情况增多，导致环渤海港口煤炭库存激增，进一步助推煤价下行。基差方面，截至到4月 6日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低 253.6元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至4月7日，动力煤多空主力席位无净持仓。 总得来说，动力煤市场氛围依然冷清，北港煤炭库存的大幅上涨加剧了贸易商抛货情绪，带动港口煤价继续下跌，随着淡季到来，预计4月动力煤将延续弱稳运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章资讯情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价小幅下行，期货暂无成交。本周，山西迎来大范围雨雪天气，部分高速收费站临时封闭，内蒙古西部、中部地区除雨雪影响外，风力明显，局部地区有沙尘天气，主产区煤矿生产和外运受到一定影响。另外，4月6日大秦线正式开启为期30天的春季集中检修，北方港口煤炭调入将受一定影响。不过，动力煤市场氛并未改善，电煤销售淡季特征明显，市场用户维持观望态度，采购积极性一般，叠加本周恶劣天气影响，北方港口封航情况增多，导致环渤海港口煤炭库存激增，进一步助推煤价下行。截至4月6日，秦皇岛港 5500大卡动力煤报价1055元/吨，周环比再降20元/吨。进口方面，根据钢联统计，上周海运煤炭到港合计839.9万吨，减量主要来自美国。发运方面，4月份印尼雨季临近尾声，南半球澳大利亚、南非降雨增多，影响港口作业，同时4月印尼斋月期间生产活动减少，预计外贸煤发运将有所下滑。总的来说，大秦线春检如期启动，且近期进口量或小幅回落，但动力煤整体供应宽松的格局依旧，预计煤价将延续弱稳运行。期货方面，截止到4月7日，郑煤主力合约报收于801.4元/吨，较此前持平。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章资讯情况 供应方面，从山西省能源局了解到，今年一季度，山西全省煤炭生产量达到 3.35亿吨，同比增长8.9%，创单季度煤炭生产新高。目前，山西通过矿井智能化、数字化改造，大幅提升生产效率。全省已累计建成39座智能化煤矿、993处智能化采掘工作面，位于全国第一梯队。同时，一季度山西外送电量突破380.1亿千瓦时，同比增长16.7%，创历年一季度外送电量最好水平。新能源消纳能力进一步提升，新能源发电利用率达到98.02%。 物流方面，4月6日9时，山西煤炭外运的重要通道，被誉为“中国重载第 一路”的大秦铁路开启为期30天的春季集中修施工。这是该线路自开通以来安排施工时间最长的一次，也是近年来工作量最大的一次集中维修，将全面提升线路 设备质量，为迎峰度夏电煤保供夯实安全基础，给不断恢复向好的中国经济提供有力的能源运输支撑。据介绍，今年大秦铁路春季集中修施工将成段更换钢轨300余公里，约占全线钢轨总长的1/4，成段更换枕木80352根，是往年更换量 的3倍以上，大机捣固、打磨线路长度均超过1000公里，道岔更换、供电接触网整修、信号设备和通信线缆等的检修施工量也超过以往，大秦铁路的设备将得到深度体检和大范围更新升级。因此，施工天数也创纪录地被延长至30天。 需求方面，为进一步落实国家发展改革委关于2023年电煤中长期合同有关要求，推动筑牢全省电煤保供基础，近日，青海省发展改革委经济运行调节局会同省信用信息中心、西宁市发展改革委组织召开全省电煤中长期合同签订履约暨电煤保供专题协调会议，省内涉及电煤中长期合同的供热发电、煤炭生产及贸易的 6家企业参会。会议要求，电煤中长期合同已纳入监管台账，供、需方企业要严格按合同明确的月度分解量足额履约，确因特殊原因难以按月度分解量履约的，经双方协商一致后可在月度之间适当调剂，但季度履约量、全年履约量必须达到100%，对不履约的企业执行“欠一补三”。煤炭生产、供热发电企业要落实储煤主体责任，按照可用20天以上为原则做好煤炭储备，确保电煤保供安全稳定。 第3章市场数据跟踪 2023年4月6日当期，环渤海动力煤价格指数报收于732元/吨，环比上周持平。本周，市场用户维持刚需补库，港口调出本就有限，叠加近期雨雪天气影响，北港封航情况增多，加速了中间环节煤炭库存的累积，北港煤价承压弱势运行。 港口价格方面，截止到4月6日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报 收1055元/吨，较3月30日降20元/吨；5000大卡动力末煤平仓价916元/吨， 较3月30日降13元/吨。截止到4月7日,全国煤炭交易中心综合价格指数781 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数794元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到4月6日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于830.39点，较3月30日下调18.65点；BDI 运价指数边际走高，截止到4月6日，波罗的海干散货指数报收于1560点，较3 月30日上涨157点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 2200 2,000 5800K5500K5000K4500K 1800 1,600 1400 1,200 1000 800 600 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 400 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至4月06日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1109.77、1055.00、916.00、805.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 2020-01-02 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 -950 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低253.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：wind、宝城期货 4月06日环渤海Q5500指数报收于732元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 2,800 2,300 1,800 1,300 800 300 资料来源：wind、宝城期货 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 -500.00 截至4月06日，广州港Q5500印尼煤库提价为1131.57元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高76.57元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨 澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至3月31日，纽卡斯尔动力煤现货价为178.53美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 800 700 600 500 400 300 200 2019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 201920202021 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至4月07日，秦皇岛港煤炭库存657万吨，较上周同期环比增36万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为33艘。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货暂无成交，截止到4月7日，郑煤主 力合约报收于801.4元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并不 活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到4月7日，前五名席位没有净持仓。本周，动 力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价平稳运行，基差整体维持贴水状态。截至到4 月6日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低253.6元 /吨。 本周，动力煤市场氛围变化不大，国内煤价延续弱势。截至6日，秦皇岛港5500 大卡动力煤报价1055元/吨，周环比降20元/吨。本周，大秦线启动加长版春季集中 修施工，按往年情况来看，春检期间日运量上限会降至100万吨左右，北港调入将受到一定影响。不过，今年清明节后，由于恶劣天气导致部分港口封航，环渤海港口煤炭总库存突破2900万吨，创下历史新高，在严重的库存压力下，大秦线春检并没有给市场带来提振，中间环节煤价跌势难止。供需方面，首先供应端，本周主产区雨雪天气增多，煤矿生产、外运均受一定阻碍，但短期内即可恢复，对动力煤整体供需格局影响不大。需求端，虽然近期局部地区冷空气活动频繁，但周初沿海电厂煤炭日耗已跌至170万吨以下，淡季需求整体走弱，煤价支撑乏力，市场用户持续看空后市，维持刚需补库策略。总的来说，动力煤市场氛围依然冷清，北港煤炭库存的大幅上涨加剧了贸易商抛货情绪，带动港口煤价继续下跌，随着淡季到来，预计4月动力煤将延续弱稳运行。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。