油粕月报：国内较为宽松，等待USDA指引

国内较为宽松，等待USDA指引 油粕月报 姓名：王平 投资咨询证号：Z000402023年4月10日 姓名：王俊棠 期货从业证号：T569940 目录 CONTENTS 01周度观点 02重点数据 03常规数据 周度观点 01 周度观点 本周走势分析：连粕预计震荡偏弱。 主要观点：国内豆菜粕到港量3-5月超去年同期，供应压力大，需求端又由于养殖利润亏损，需求不佳。因此国内粕类较美豆将相对较弱。国外方面，阿根廷实施大豆美元政策，叠加美国新季度种植天气暂无施压，因此整体较为弱势。关注4月USDA数据，等待指引。 风险提示：1、南美产量受天气影响的不确定性； 2、南美发生堵港问题 重点数据 02 巴西大豆收获进度（%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 1月1日 1月11日 1月20日 1月29日 2月8日 2月17日 2月26日 3月8日 3月17日 3月26日 4月5日 4月14日 4月23日 5月20日 6月17日 11月6日 11月17日 11月26日 12月6日 12月15日 12月24日 2023年 资料来源：Mysteel、东吴期货研究所 截至4月4日，巴西新季大豆收获进度为74.5%，去年为81.2%。 中国大豆进口量（万吨） 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 资料来源：iFinD、东吴期货研究所 中国大豆进口量2月份为704万吨，同比增加38.31%，1月份进口913万吨，同比增加3.16%。预计3-5月大豆进口量为3000万吨，供应压力巨大。 800 700 600 500 400 300 200 油厂大豆库存（万吨） 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 140 120 100 80 60 40 20 国内主流油厂豆粕库存（万吨） 100 2023年 1月1日 1月17日 2月3日 2月23日 3月10日 3月25日 4月10日 4月29日 5月17日 6月4日 6月22日 7月10日 7月29日 8月16日 9月3日 9月21日 10月14日 11月1日 11月19日 12月7日 12月25日 1月1日 17日日 0 资料来源：iFinD、Mysteel、东吴期货研究所 截至3月31日，国内油厂大豆库存279.13万吨，环比减少9.03%，同比增加28.69%。 截至3月31日，全国豆粕库存量为50.13万吨，较上周减少6.16万吨。 250 200 150 100 50 0 国内主要油厂大豆压榨量（万吨） 2017201820192020202120222023 13579111315171921232527293133353739414345474951 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 国内主要油厂周度开工率（%） 2017201820192020202120222023 13579111315171921232527293133353739414345474951 资料来源：Mysteel、东吴期货研究所 根据我的农产品网调查情况显示，截至4月7日当周，111家油厂大豆实际压榨量为128.78万吨，去年同期为122.18万吨；开机率43.28%，前一周开机率为48.54%，去年同期为42.47%。 常规数据 03 美豆�口累计量 美豆对华�口累积量 美豆�口中国未装运量 2018/192019/202020/212021/222022/23 2018/192019/202020/212021/222022/23 2018/192019/202020/212021/222022/23 70,000,000 40,000,000 20,000,000 60,000,000 35,000,000 50,000,000 30,000,000 15,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 25,000,00020,000,000 10,000,000 15,000,00010,000,000 5,000,000 5,000,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 资料来源：USDA、东吴期货研究所 截至3月30日，22/23年度美豆出口累积量为4506.63万吨。其中对中国出口累积量为2993.92万吨，对中国出口未装船量为105.22万吨。 美豆�口检验量当周值（千蒲式耳） 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21 2021/22 2022/23 0 135 7911131517192123252729313335373941434547495153 资料来源：USDA、东吴期货研究所 截至4月3日，22/23年度美豆出口检验量当周值为1841.5万蒲式耳。 截至3月30日，美国大豆周度出口量为55.87万吨。 菜籽进口累计值（万吨） 20172018201920202021 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Mysteel、东吴期货研究所 2月份中国菜籽进口累计值为106.11万吨，同比增加309.27%。 2月份中国菜粕进口累计值为30.43万吨，同比减少9.51% 中国主要油厂菜籽库存（万吨） 80 70 60 502018年 2019年 40 2020年 30 2021年 20 2022年 10 2023年 1月1日 1月13日 1月28日 2月10日 2月24日 3月8日 3月20日 4月1日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 9月3日 9月17日 10月7日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 0 资料来源：Mysteel、东吴期货研究所 截至3月31日，中国主要油厂菜籽库存为34.4万吨，较上周增加9.6万吨，环比上升38.71%；菜粕库存为4.6万吨，较上周增加0.72万吨。 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 生猪存栏（万头） 生猪存栏:能繁母猪 140 130 120 110 周度生猪�栏体重（公斤） 201820192020202120222023 100 1357911131517192123252729313335373941434547495153 资料来源：Wind、涌益资讯、东吴期货研究所 全国能繁母猪存栏2月份为4343万头，较环比减少24万头，环比减少0.55%。 截至4月8日当周，全国生猪平均出栏体重122.37公斤/头，环比上升0.18%，同比增加5.03%，较前年最高点下降10.6%。 养殖利润 养殖利润:外购仔猪养殖利润:自繁自养生猪 资料来源：Wind、东吴期货研究所 3,100 2,100 1,100 100 -900 -1,900 截至4月7日，外购仔猪和自繁自养生猪的养殖利润分别为-477.37元/头和-325.75元/头。 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！