糖酒会系列之微酒王朝成演讲要点【太平洋食饮】2023040920

糖酒会系列之微酒王朝成演讲要点【太平洋食饮】20230409 2023是中国企业的分水岭，从“场景-量价-集中度”看趋势，中短期分析： 1）短期结果看，恢复最快的两个行业分别是餐饮和旅游；疫情期间，真正的高端消费场景收到的影响不大，而大众消费场景收到的影响很大，所以恢复起来很快；依赖大众消费场景的次高端压力很大，尤其是高线次高端，其次还受到五粮液的价格压制。 2）疫情恢复后，高端和高线次高端的恢复不尽人意，其消费场景的恢复短期缓慢，而中端和中低端消费场景恢复比较好；大多数企业二季度压力相对于一季度可能会更大，同时分化加剧。 从白酒“供需-库存”看趋势，中长期分析：1）存在三个矛盾：第一，产区、运输的矛盾，各大名厂和酒企在疯狂扩大，但产业销量每年都在大幅下滑；第二，民营企业都在疯狂扩增产品线，向下延申，和地方企业深层发展存在矛盾；第三，民营企业渠道中心下移，对地方酒企产生比较大挑战。 2）今年全年酒销量预计630万吨，相较于2016年销量减少一半，主要是需求端出现了问题。 原因如下：第一，人口的变化，25岁到55岁青壮年男性人口下滑10%；第二，更主要的是消费场景的变化：城市化进度自2016年以来进度加快，大部分人进入城市生活，消费方式随之改变。 这意味着尤其是对低端和中低端的消费方式发生了巨大变化，行业里向下游扩展的计划未来可能不尽人意。 3）目前酱香领域很多企业的拓展计划远远大于行业的拓展计划，结合市场的变化分析来看，天花板茅台最大的问题在于产能，同时次高端面临着可能内卷的情况，未来中国酒行业可能会量价齐跌，但可以通过企业控制产品的量或者政府刺激消费的方法等避免此类情况的发生。 结论和建议： 1）酒业整体上长期将进入销量负增长、收入低增长或零增长、利润低增长的环境，行业会更加内卷，对行业的期望可以适当放低。 2）优势的上市酒企，增长的能力和赋能更好。 其一，凭借产品品牌力；其二，走全国化；其三，做中档和低档的升级。 3）预计5-10年内，前十的酒企占中国酒行业利润的90-95%、销售收入的80-85%，地方酒厂压力越来越大。下面的增长是分化增长，行业没有全面增长。 我们观点：历史来看王总最近几年观点与行业实际表现有所出入，观点表述中采样数据仅为白酒终端数量的1%且为B2B平台，不能行业代表全貌，此外供需关系并没有太悲观，白酒产能供给尚需仔细测算。