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[庆祝]【中信汽车】中集车辆:调整系资金行为,基本面坚定看好!当前是很好上车机会

2023-04-10未知机构劫***
[庆祝]【中信汽车】中集车辆:调整系资金行为,基本面坚定看好!当前是很好上车机会

[庆祝]【中信汽车】中集车辆:调整系资金行为,基本面坚定看好!当前是很好上车机会![玫瑰]4月重卡销量将维持相对高位,公司国内盈利有望快速恢复。 根据我们的草根调研,预计4月重卡销量同比+100%,环比-10%。 22年4-12月月均销量仅4.9w,基数很低,我们认为随着经济的恢复和基建的开工,后续月份行业销量均有望同比大幅增长。 此外,公司在国内市场份额已提升至15%左右,4年内实现市占率翻倍,预计随着行业合规化的提升,公司市场份额有望进一步提升。随着伴随着重卡行业的销量复苏和通胀压力下行,公司的利润有望显著得到修复。 [玫瑰]海外业务依然高景气,Q1业绩有望超预期。 公司美国业务竞争力强,市占率不断提高,22年北美市场实现收入110.4亿元,同比+118.9%,物流需求强劲,北美半挂车市场供不应求,预计公司北美市场23年仍有望同比+10%以上。 欧洲市场实现收入24.2亿元,同比-1.4%,主要原因为地缘政治冲突等对欧洲经济造成影响,但公司SDC及LAG业务整合成功,SAG公司治理改善、盈利创五年新高。 我们认为,公司海外业务23年仍将稳健增长,成为公司利润的重要基本盘。 [玫瑰]预计下一代纯电重卡的产品形态会产生革命性变化,半挂车电动化将是大势所趋,电动半挂车的价值量将可能从当前的10万元提升到50 万-60万元。 该产品的重大优点包括:可以实现15%能耗节省,可以实现更合理的换电方式,同时可以搭配电驱动桥实现更好的驱动形式。该产品的进度将成为今年公司估值重要的催化因素。 [玫瑰]投资建议:中集车辆是过去九年全球半挂车市场份额第一名的企业,也是当前最积极布局新能源业务的半挂车企业。长期来看,挂车的电动化将赋予公司新的战略价值,有望使其成为电动时代卡车格局革命者。