电力设备及新能源行业周报：国产特斯拉全系降价，1月光伏组件开工率有望回调

2023年01月09日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 国产特斯拉全系降价，1月光伏组件开工率有望回调投资要点【国产特斯拉全系降价，Model3起售价22.99万元】继2022年10月24日降价后，今年伊始，特斯拉国产车型再次大幅降价。1月6日，据特斯拉中国官网，特斯拉国产车型全系降价，其中Model3起售价降为22.99万元，ModelY起售价降为25.99万元，创下历史最低价格，交付周期也进一步缩短至1~4周。此外，特斯拉还公布了全新的ModelS和ModelX的起售价，分别为78.99万和 87.99万元。 【2022年前11月全球动力电池装车宁德时代第一】2023年1月4日，全球资讯机构SNEresearch公布了2022年1—11月全球电动汽车电池装车排行数据，中国企业宁德时代和比亚迪分列前两位，二者的市占率加总为50.7%。具体来看，宁德时代去年前11个月的电池总装车量为165.7GWh，是2021年同期82.1GWh的两倍以上，同比增速为101.8%。全球市占率为37.1%，同比增加4.9个百分点。【比亚迪新能源汽车累计销量突破337万辆】2022年，比亚迪新能源汽车累计销量186.35万辆，同比增长208.64%。至此，比亚迪新能源车累计销售超337万辆。比亚迪还是中国首个月销“10万+”新能源乘用车的品牌，已连续4个月月销量突破20万辆。【国家能源局：2023年新增风光装机160GW，增幅超33%】12月30日，2023年全国能源工作会议在北京召开。会议总结了2022年重点工作成果，并部署了2023年重点任务。会议上，国家能源局党组书记、局长章建华公开了明年能源工作的六项重点任务，包括全力提升能源生产供应保障能力、调整优化能源结构、加快科技自立自强、深化重点领域改革、加强能源监管以及加强能源国际合作。同时，国家能源局设立目标，2023年，风电装机规模达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右。两者累计装机达9.2亿千瓦，其中新增装机将达1.6亿千瓦，同比增长超33%。【锂电：全球新能源汽车实现装机同比增75%，锂电回收市场交易停滞仍将持续】根据SMM，本周碳酸锂价格维持跌势。年前市场情绪和预期均走弱，碳酸锂价格短期内以下跌为主。本周氢氧化锂价格持续下跌。近期由于正极厂减量且表示非必要不采货，持续看跌后市价格，叠加受到碳酸锂价格下调的影响，氢氧化锂价格有所下跌。预计后市氢氧化锂价格仍以下跌为主。本周硫酸钴价格持续走弱。因硫酸钴价格已到近几年价格低位，此时因成本较高，部分小厂已暂停出售硫酸钴留作库存。预计价格将继续下行，但双方博弈仍将持续。本周三元前驱价格下行。需求减弱叠加近期钴镍材料价格下行，带动前驱体价格持续下行。本周三元材料价格下行。前驱、锂价格持续下行带动成本走低。后市预期价格 投资评级领先大市-A维持首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-A600438.SH通威股份买入-A601012.SH隆基绿能买入-A603806.SH福斯特买入-A688598.SH金博股份买入-A688303.SH大全能源买入-A300750.SZ宁德时代增持-A002812.SZ恩捷股份买入-B300769.SZ德方纳米买入-B301069.SZ凯盛新材买入-B603799.SH华友钴业买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-1.33-1.955.28绝对收益-0.782.68-12.17 分析师刘荆SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn报告联系人顾华昊guhuahao@huajinsc.cn报告联系人乔春绒qiaochunrong@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：能源革命大势所趋，推动全球储能蓬勃发展2023.1.4电力设备及新能源：隆基、中环大幅下调硅片价格，光伏供应链价格持续下落-新能源行业周 报2022.12.28 电力设备及新能源：宁德时代获本田123GWh电池订单，晶科TOPCon电池转换效率再创新高-新能源行业周报2022.12.12 电力设备及新能源：山东明确工商业分时电价政策，光伏产业链价格下跌趋势明确-新能源行业周报2022.12.5 电力设备及新能源：1-10月光伏新增装机58.24GW，隆基、中环下调硅片报价-新能源行业周报2022.11.29 仍随成本呈下行趋势。本周磷酸铁锂价格继续走弱。在当前市场需求和原料共同走弱作用下，磷酸铁锂厂商生产意愿不高，预计后市磷酸铁锂价格仍将走低。本周负极材料价格持续弱势。新能源汽车补贴退坡叠加疫情影响，终端消费减弱，临近春节假期电芯厂多以去库为主，负极需求偏弱运行，加上目前负极成本缺乏支撑，产能逐渐释放，预计负极价格后续仍有下行趋势。本周隔膜基膜价格暂稳。电解液本周价格暂稳。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、德方纳米、凯盛新材，华友钴业，建议积极关注：派能科技、璞泰来、天赐材料。 【光伏产业链：硅料签单补跌，组件价格混乱】PVInfoLink数据，1月4日， 【硅料】多晶硅致密料主流报价19.0万元/吨，均价较上周下降20.8%。悲观预期本月底的库存规模仍将增高。春节假期之前硅料价格仍有大幅下降空间，硅料环节已经开启激烈竞争模式，2023年硅料供应分层、价格分化的趋势演变速度只会提前加速。【硅片】单晶硅片182mm主流报价3.900元/pc，均价较上周下跌21.2%。单晶硅片210mm主流报价5.000元/pc，均价较上周下跌25.4%。硅片价格整体仍处于无序下跌的混乱过程，虽然仍有下跌空间，但是空间逐渐收窄。长期来看，硅片环节面临日趋严峻的“有效产能”过剩趋势，2023年硅片环节整体稼动水平与价格水平之间的权衡问题会愈演愈烈，另外对于N型硅片的供应能力和产品质量水平差异，将会成为今年新的观察点。【电池片】182mm的单晶PERC电池片主流报价为0.800元/W，均价较上周下跌15.8%。210mm的单晶PERC电池片主流报价为0.800元/W，均价较上周下跌15.8%。电池片价格维持上周跳水般的跌势。展望后势，1月份电池片厂家排产也陆续出炉，除了少数厂家因为订单关系仍预期维持满产产出，多数厂家都有预期在春节期间下修稼动率的倾向，整体下调至7-8成不等。【组件】182mm单晶单玻PERC组件主流报价1.830元/W，均价较上周下跌3.4%。210mm单晶单玻PERC组件主流报价1.830元/W，均价较上周下跌3.4%。元旦节后国内需求仍表现平淡，1月并没有太多签单，1-2月组件价格将会出现较明显的跌价。1月春节部分厂 家原预期减产，然而12月因疫情影响损失产出，供应链价格跌势也有望回稳之 下，1月稼动率有回调的趋势，测算整体一线垂直整合厂家稼动率约至70-80%左右、二三线厂家因体量较小稼动率约50-60%。重点推荐：爱旭股份，通威股份，隆基绿能，福斯特，金博股份，大全能源，建议关注：晶科能源，美畅股份，海优新材。 风险提示：光伏新增装机不及预期，新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，其他突发爆炸等事件的风险等。 内容目录 一、锂电材料价格4 二、光伏产业链价格7 三、风险提示8 图表目录 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨）4 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨）5 图3：前驱体价格走势（万元/吨）5 图4：正极材料价格走势（万元/吨）5 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨）6 图6：硅片价格走势（元/片）7 图7：电池片价格变化趋势（元/W）8 图8：组件价格变化趋势（元/W）8 表1：负极价格（万元/吨）6 表2：隔膜价格（元/平方米）6 一、锂电材料价格 据SMM所述，本周碳酸锂价格维持跌势。盐厂方面，由于近期需求很差，盐厂继续下调心理预期成交价格，存在极少量散单成交。正极厂方面，普遍反映订单减少严重，锂盐备库足以支撑到一月甚至二月，暂无采购需求，且部分正极厂已做好放假准备或已经放假；正极厂普遍反映心理预期价位不断走低，观望情绪重，即使降价也大多不打算采购。整体上来看，年前市场情绪和预期均走弱，碳酸锂价格短期内以下跌为主。 本周氢氧化锂价格持续下跌。一线厂家以出口为主，少量订单供给国内；但由于近期国外需求和国内需求均减弱，因此氢氧化锂出口价格和国内价格均有所回落。二线厂家无法出口，因此以供应内需为主，价格随市场波动大，近期下跌较为明显。近期由于正极厂减量且表示非必要不采货，持续看跌后市价格，叠加受到碳酸锂价格下调的影响，氢氧化锂价格有所下跌。预计后市氢氧化锂价格仍以下跌为主。 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM所述，本周硫酸钴价格持续走弱。钴盐市场较为平静，需求清淡。因硫酸钴价格已到近几年价格低位，此时因成本较高，部分小厂已暂停出售硫酸钴留作库存。因目前钴盐需求低迷，下游采购也是少量，对于有较多库存的钴盐大厂来说，降价出售是不得已为之。预计价格将继续下行，但双方博弈仍将持续。 本周电池级硫酸镍成交情况依旧低迷，大型的一体化工厂由于三元前驱体产量大幅度下减，有些开始向外出售硫酸镍，外采需求几乎没有。大部分三元前驱体工厂年前备货几乎完成，日前随着新年的临近镍盐厂商年底清库的愈加强烈，硫酸镍散单低价出售情况频发，成交价格飞速降低，带动了整体市场的下行。 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM所述，本周三元前驱价格下行。本月三元前驱体产量76,444吨，环比下降15%同比上涨28%，全年累积同比上涨45%。补贴退坡，抢装结束，国内头部电池厂产量大幅下降，导致三元前驱体国内订单大幅下降，海外订单维持稳定对前驱体产量影响相对较小。需求减弱叠加近期钴镍材料价格下行，带动前驱体价格持续下行。 本周三元材料价格下行。前驱、锂价格持续下行带动成本走低。动力需求回撤明显，小动数码市场需求清淡，三元大厂开工减产明显，中型厂家预期于下周进入放假部分，小企业已处于停工状态。市场零单成交十分清淡，多数厂家仍在长协洽谈阶段。后市预期价格仍随成本呈下行趋势。 本周磷酸铁锂价格继续走弱。供给端，在电芯厂需求减量以及锂盐价格快速下滑的影响下，部分铁锂企业下调排产计划，产量环比下降。需求端，当前时点，终端车企和电芯厂陆续进入去库阶段，下游需求短期走弱趋势较为明显。原料端，铁锂企业近期观望情绪严重，对锂盐和磷酸铁后市价格均不看好，采购意愿冷淡。在当前市场需求和原料共同走弱作用下，磷酸铁锂厂商生产意愿不高，预计后市磷酸铁锂价格仍将走低。 图3：前驱体价格走势（万元/吨）图4：正极材料价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM，本周负极材料价格持续弱势。原料端，焦类价格持稳，但临近年底下游负极厂采购多以刚需为主；石墨化方面，负极大厂石墨化自供比例逐渐提升，并且负极材料环节需求偏弱运行，石墨化外协需求进一步减少，叠加石墨化产能释放，目前石墨化供应较为充足，石墨化 价格进一步下降。新能源汽车补贴退坡叠加疫情影响，终端消费减弱，临近春节假期电芯厂多以去库为主，负极需求偏弱运行，加上目前负极成本缺乏支撑，产能逐渐释放，预计负极价格后续仍有下行趋势。 表1：负极价格（万元/吨） 价格（万元/吨） 均价较上周 人造石墨（高端） 7.75-8.15 -0.3 人造石墨（中端） 5.35-5.7 -0.13 天然石墨（高端） 5.58-6.6 -0.01 天然石墨（中端） 3.88-4.5 -0.1 资料来源：SMM，华金证券研究所 据SMM，本周隔膜基膜价格暂稳。隔膜的订单周期从一季度到一年甚至一年多不等。买卖双方基于合作的量及深度谈定隔膜价格，一口价形式。隔膜设备投资及折旧相对固定，单层基膜价格浮动空间较小，涂覆膜价格整体也持稳，主因涂覆的材料分有机涂层、无机涂层。有机涂层以PVD