AI+主线清晰，继续看好半导体设备及新技术

短期推荐板块：半导体设备，光伏设备 建议关注：新莱应材，微导纳米，奥来德，徐工机械，海天精工，法兰泰克 机械Q2策略核心：我们认为二季度经济仍以弱复苏为基础，三年维度来看始终看好工程机械+自动化；短维度来看以半导体设备及新能源反弹为主，但反弹核心是【新技术】，建议关注相对低估值标的卓然股份、中密控股、法兰泰克、三德科技（与电子组联合覆盖）。 细分板块观点： 1、半导体设备：1）日本公布了半导体设备限制细则，目前对日本设备采购主要以向TEL采购涂胶 显影为主，所以投资方向是涂胶显影设备的替代加速；2）美光发公告称几个终端客户库存减少， 预计供需平衡会有所改善，同时，国内开始将对美光在华销售的产品实施网络安全审查。22Q4美 光在全球DRAM份额约20%+，NAND份额约10%+，建议关注长江存储设备供应商链条，核心标 的：芯源微、拓荆科技（与电子组联合覆盖）、盛美上海、中微公司（电子组覆盖）、华海清科、微 导纳米、新莱应材。 2、光伏设备：近期重点变化为：钙钛矿极电+协鑫+纤纳等积极筹备年内招标，我们于3月15日 推出钙钛矿深度《叠层钙钛矿电池：单结为矛，叠层为盾，下一代电池片技术或开始逐渐演绎！》， 看好未来钙钛矿叠加晶硅潜力。核心标的：迈为股份，奥特维（建议关注），帝尔激光（建议关 注），奥来德（建议关注），微导纳米（建议关注），京山轻机（建议关注）等。3、自动化设备：AI+机床/机器人逻辑持续演绎，仍值得重视；我们认为自动化有望呈现强回升，这一节点目前看来有望是Q3。4、工程机械：我们核心认为应尊重行业规律，本年度数据或许不会特别超预期，并且本年度数据相对没那么重要，核心在于主要标的PB估值在长期相对底部。中国工程机械工业协会披露三月份挖掘机正式数据，挖机出口在去年同期较高基数下，呈现11%左右的向上增长，我们仍预计全年行业出口增速在30%。中长期核心组合回顾：【工程机械】三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密（建议关注）；【光伏设备】迈为股份、高测股份、帝尔激光（建议关注）、奥特维（建议关注）、德龙激光（建议关注）、杰普特（建议关注）；【风电设备】新强联（建议关注）、恒润股份（建议关注）、五洲新春、长盛轴承、亚星锚链（与电新组联合覆盖）；【半导体】拓荆科技（与电子组联合覆盖）、新莱应材、华峰测控、长川科技、富创精密（电子组覆盖）、快克智能；【自动化】杭氧股份、欧科亿、华锐精密、柏楚电子（与计算机组联合覆盖）、锐科激光（与电子组联合覆盖）、伊之密（建议关注）、禾川科技；【锂电设备】先导智能（与电新组联合覆盖）、联赢激光、利元亨、东威科技（建议关注）、道森股份；【其他】春风动力（与汽车组联合覆盖）、奕瑞科技（与生物医药组联合覆盖）、华测检测（与公用环保组联合覆盖）、苏试试验、广电计量、安达智能、三德科技（与天风电子团队联合覆盖）、华荣股份、明志科技（建议关注）。本周重点板块跟踪点评据中信分类，机械子行业周涨幅较大的有：3C设备（+6.31%），机床设备（+5.61%），铁路交通设备（+4.81%），激光加工设备（+3.28%），高空作业车（+2.74%）本周机械板块行情表现机械板块较上周上涨1.41%，沪深300指数较上周上涨1.79%。机械板块跑输大盘0.38个百分点，涨幅居于所有板块第16位。本周机械涨幅居前十的个股有：中微公司（+28.72%），华中数控（+24.46%），新莱应材（+22.17%）， 古鳌科技（+20.84%），卓然股份 （+19.72%）， 北方华创（+18.45%），长川科技（+16.22%）， 杭氧股份（+15.64%），海天精工 （+14.43%）， 光力科技（+13.92%）风险提示：原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；需求不及预期风险等。注：文中的本周时间为2023.4.3-2023.4.7 1.板块及个股行情 1.1.板块表现 机械板块较上周上涨1.41%，沪深300指数较上周上涨1.79%。机械板块跑输大盘0.38个百分点，涨幅居于所有板块第16位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据中信分类，机械子行业周涨幅较大的有：3C设备（+6.31%），机床设备（+5.61%），铁路交通设备（+4.81%），激光加工设备（+3.28%），高空作业车（+2.74%）。 图2：机械各子行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 1.2.个股行情 本周机械涨幅居前十的个股有：中微公司（+28.72%），华中数控（+24.46%），新莱应材（+22.17%），古鳌科技（+20.84%），卓然股份（+19.72%），北方华创（+18.45%），长川科技（+16.22%），杭氧股份（+15.64%），海天精工（+14.43%），光力科技（+13.92%）。 表1：本周涨幅前十个股（元/股，%） 本周机械跌幅居前十的个股有：新日恒力（-22.4%），和科达（-15.73%），宏盛股份（-12.88%），岱勒新材（-12.19%），天地科技（-10.99%），同力日升（-8.86%），法尔胜（-8.7%），宗申动力（-8.41%），胜利精密（-7.98%），大金重工（-7.97%）。 表2：本周跌幅前十个股（元/股，%） 1.3.板块估值 本周机械板块PB为2.64倍，全部A股PB为1.62倍；PE为28.75倍，全部A股PE为14.33倍。 图3：机械与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：机械与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 2.机械板块跟踪 2.1.工程机械 1）挖掘机：2023年3月挖掘机销售量为25578台，环比上月+19.24%，同比降低31.03%。 2）汽车起重机：2023年2月主要企业汽车起重机销量同比降低4.47%。 3）叉车：2023年2月叉车销售量为103483台，环比上月+78.04%，同比增加44.99%。 4）固定投资完成额：2023年1-2月固定投资完成额为5.36万亿元，同比增加5.54%。 5）房地产开发投资完成额：2023年1-2月房地产开发投资完成额同比减少5.70%。 图5：挖掘机月度销量（台） 图6：汽车起重机月度销量同比变化(%) 图7：叉车月度销量（台） 图8：固定投资完成额累计值（亿元） 图9：固定投资完成额累计同比（%） 图10：房地产开发投资完成额累计同比（%） 2.2.通用自动化 1）制造业PMI和PPI：2023年3月PMI为51.90%，同比+2.40pct，环比-0.70pct；2023年2月PPI同比-1.40p Ct 。 2）工业企业利润总额：2023年1-2月工业企业利润总额同比-22.90%。 3）M1和M2水平：2023年2月M1和M2分别同比增长5.8%、12.9%。 4）国内工业机器人：2022年12月国内工业机器人产量4.05万台，同比减少9.50%，环比增加0.86%.；2022年1-12月累计产量44.31万台，同比降低4.80%。 5）金属切削机床：2022年12月国内金属切削机床产量5.3万台，同比降低11.7%，环比增加15.22%.；2022年1-12月累计产量57.20万台，同比降低13.10%。 图11：制造业PMI(%) 图12：制造业PPI同比(%) 图13：工业企业:利润总额:累计同比(%) 图14：M1和M2同比(%) 图15：工业机器人当月产量及同比增速（台/套，%） 图16：工业机器人累计产量及同比增速（台/套，%） 图17：金属切削机床当月产量及同比情况（单位：万台，%） 图18：金属切削机床累计产量及同比情况（单位：万台，%） 2.3.锂电设备 利元亨：23年3月17日晚间公告，股东肖铭妍、钟海昌、罗剑波、胡昌盛、罗国运、蔡婉婷拟通过大宗交易和集中竞价交易方式合计减持公司股份数量不超过186.6万股，即不超过公司股份总数的2.11%。 瀚川智能：23年4月5日，瀚川智能发布关于持股5%以上股东及其一致行动人权益变动的提示性公告，本次权益变动后，公司总股本由108,536,490股增加至124,937,969股，进而导致公司实际控制人蔡昌蔚先生及其一致行动人苏州瀚川投资管理有限公司、苏州瀚川德和投资管理有限公司（有限合伙）和苏州瀚智远合投资管理合伙企业（有限合伙）合计持有的公司股份比例从40.43%减少到35.11%，持股比例减少5.32%。 国轩高科：23年4月1日，公司发布关于聘任高级管理人员和其他人员的公告，董事会同意聘任李缜先生担任公司总经理，聘任Steven Cai先生、王启岁先生、孙爱明先生、王强先生、张巍先生、潘旺先生担任公司副总经理，聘任潘旺先生担任公司董事会秘书，聘任张一飞先生担任公司财务负责人，聘任方杰先生担任公司审计部门负责人，聘任徐国宏先生担任公司证券事务代表。 海目星：23年2月18日，海目星发布关于获得政府补助的公告，自2023年2月4日至2023年2月17日，累计收到政府补助款项人民币2161.41万元，均为与收益相关的政府补助。 新能源乘用车：2023年2月，新能源乘用车销量50.11万辆，同比+56.03%，环比+27.64%。 图19：新能源乘用车月度销量（台） 图20：动力电池装机量及同比变动（%） 2.4.光伏设备 奥特维：23年4月6日公司公告拟发行可转债募集资金总额不超过人民币11.4亿元（含11.4亿元）。 高测股份：23年4月4日，公司发布2022年年度报告。报告期内，公司营业收入同比上期增长127.92%，归属于母公司股东的净利润同比上期增长356.66%，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比上期增长333.04%，基本每股收益同比上期增长356.58%。 1）硅料（致密料）：价格-2.9%，本周为202元/kg。 2）硅片：本周硅片价格环比基本持平。单晶硅片(166mm ,165μm)现货价为6.45元；单晶硅片(182mm ,165μm)现货价为8.20元。 3）电池片：2023年2月1日单晶182/210电池片价格分别为0.97/0.97元/W。 4）组件：2023年2月1日单晶182/210组件价格分别为1.75/1.75元/W。 图21：166/182/210尺寸硅片价格（单位：元/片） 图22：致密料价格（元/kg） 图23：不同尺寸电池片价格（W/元） 图24：不同尺寸组件价格（W/元） 2.5.半导体设备 全球半导体行业方兴未艾，下游应用领域不断延展：2021年全球半导体行业保持高景气度，根据美国半导体行业协会（SIA）统计，2021年全球半导体销售额达到5,559亿元美元，同比增长26.2%，全年出货量达到了1.15万亿元颗。根据ICInsights22年一月份半导体行业预测，预计2022年的半导体总销售额将再增长11%，此外ICInsights数据显示，全球晶圆代工产业规模预计2022年同比增长20%，随着大批新建晶圆厂产能释放以及国内主流晶圆代工厂产能利用率提升，未来将新增更多的封测需求。全球半导体行业景气度向好，下游应用领域不断延展，随着芯片越来越多地应用到现在和未来的关键技术中，我们预计未来几年对半导体产品的需求或将显著增加。 图25：全球半导体市场及预测（单位：十亿元美元，%） 图26：2015-2022年我国集成电路销售收入及增速（亿元，%） 2.6.风电设备 截至23年2月底，全国累计发电装机容量约26.00亿千瓦，同比增长8.60%。其中，风电装机容量约3.71亿千瓦，同比增长11.02%。 图27：风机招标情况（GW） 图28：风力发电新增设备容量（万千瓦） 2.7.消费升级赛道 全行业来看，中大排量二轮摩托车销量保持平稳：1-2月，150＜排量≤250cc累计销售16.3万辆，yoy-16%；排量＞250cc累计销售5.7万辆，yoy+29%。2月单月，150＜排量≤250cc销售8.5万辆