2022年年报点评：各品类销增较快，深海系突破十亿元

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劲仔食品公司在2022年实现了显著的业务增长，全年营业收入达到14.62亿元，同比增长31.59%。这一增长主要得益于鱼制品、豆制品、禽类制品以及魔芋等各类产品的销量和销售额均有较高的增长。具体而言，鱼制品、豆制品、禽制品、魔芋的销量分别增长25.56%、17.13%、192.91%、75.04%，销售额分别增长24.74%、27.53%、87.23%、97.03%。

鱼制品成为了劲仔食品的明星产品，不仅销量突破十亿元大关，而且利润贡献也达到了76.87%，成为公司的主要利润来源。深海系列是公司增长较快的产品线之一，与坚果系列等同类产品相比，深海系列的销售增长相对较好。尽管当前的销售规模与市场上的头部品牌如三只松鼠、洽洽食品等相比还有差距，但公司预计这些产品在未来仍有较大的增长潜力。

公司通过经销商网络的扩张推动了销售增长，2020至2022年间，经销商数量增长了约30%。直销渠道的拓展和产品包装的优化也有助于市场渠道的快速增长。然而，成本上升对产品毛利率造成了一定影响，尤其是豆制品受到大豆成本的制约更为明显。预计随着成本下降，产品的盈利能力将在2023年得到改善。

在新品类方面，鸭脯肉、鹌鹑蛋和魔芋等产品的市场增长迅速，有望成为公司的新亮点。特别是鹌鹑蛋和魔芋，市场热度较高，有望成为公司的新增长点。

虽然公司的销售毛利率较低，但考虑到公司采取的定价策略和促销策略，以及在产品多样化和市场扩张方面的努力，其盈利能力和增长潜力仍然被看好。公司预计2023年的净利润将分别达到0.38元、0.54元和0.66元，市盈率为38.71、27.62和22.38倍，基于此，给予公司“增持”评级。然而，公司还需关注产品的市场增长速度和产品毛利率的变化情况，以确保长期增长的可持续性。