信用策略周报-柳州：城投生态的三个特征

柳州的城投生态主要呈现以下三个特征：

1. 支柱产业发展偏慢：

   • 柳州的三大支柱产业包括汽车、钢铁和机械，这些产业支撑着城市的经济发展。
   • 但近年来，这些产业的增速下滑，导致工业产值连续三年呈负增长态势，这给经济增长带来了压力。
   • 2022年，柳州市的GDP增速降至-1%，显示出经济发展的动力有所减弱。

2. 城投有息债务增速较高：

   • 过去几年，柳州市的城投有息债务呈现快速增长趋势。
   • 具体而言，2020年新增有息债务约290亿，2021年新增约165亿。
   • 这一增长速度显著高于地方政府债务余额的增长速度。

3. 到期回售压力大：

   • 柳州面临较大的债务到期和回售压力。
   • 按照到期+回售口径计算，2023年到期+回售的债务规模占整体债务余额比重超过60%。
   • 这意味着柳州需要大量的金融资源来支持债务的滚动和偿还。

此外，柳州的债务压力还体现在其财务状况上，如财政自给率较低、政府性基金收入及负债率与债务率的走势，以及工业用电量和汽车产量的下降，这些都是经济和财政健康状况的反映。面对这些挑战，柳州需要采取措施，提高经济活力，优化债务结构，并寻求外部金融支持以应对到期债务的压力。

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