北交所月度动态报告：公募配置积极性渐提升，北交所现金分红比例高

公募配置积极性渐提升，北交所现金分红比例高 北证A股 ——北交所月度动态报告 核心观点： 北证50指数迎来年内首次调整，公募基金配置积极性日渐提升。3月13日，北证50指数样本股迎来年内首次调整，是该指数上线后的第二次调整。此次调整涉及10家公司，包括汇丰钻石、恒进感应、奥迪威、 海泰新能、邦德股份5家新调入样本股，以及5家被调出的公司。从 公司特质来看，新增入选的5家公司均处于细分行业领先地位，产品 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 市场认可度高，同时具有较强研发能力和技术优势。从北交所披露年 报来看，有多只公募基金产品出现在北交所公司的前十大股东名单中，涉及公司有硅烷科技、吉冈精密、天马新材等。第二批北证50指数基 金也在3月初获批，随着北交所上市公司数量和质量的稳步提升，越 来越多公募机构开始参与北交所投资，为市场带来了更多增量资金， 也将带动北交所市场的流动性，促进交易活跃度保持较高水平。 北交所半数公司实现营收正增长，现金分红积极回报投资者。从北交所公司业绩快报来看，截至3月31日上市的184家公司中，有92家公司2022年实现营业收入正增长，其中12家公司营收增幅超50%。从营业收入规模看，“小而美”的特征明显，有85家公司营业收入规 模处于5~10亿元区间，有42家营收规模小于2亿元。北交所公司聚集了一批营业收入规模不大，但具备优良的盈利能力和经营情况的公司，凸显“专精特新”的特点。向好的业绩使得北交所公司现金分红比例高企，截至4月5日，28家披露年报的公司中，有24家计划实施年 度现金分红，拟派发现金红利总额约8.8亿元，有美登科技、基康仪器、汉维科技、广咨国际等9家公司现金分红率超过50%。北交所公司现金分红积极回馈投资者，是公司良好业绩的体现，也向市场传递积极信号，吸引更多投资者，增强股东持股信心，促进公司发展成长。 北交所持续完善申报前咨询沟通机制，服务创新、科技企业上市。在全面实行注册制背景下，北交所将对申报前咨询沟通机制进行标准化、规范化、便利化，有助于更好消除信息不对称，服务创新性企业和民营科技企业上市发展，将便利市场主体顺畅、高效申报上市。 3月整体交易活跃度略有下滑，市盈率水平约为19倍左右。3月份北交所整体交易活跃度略有所下滑，由于2月份融资融券制度以及做市制度的相继落地等因素，促使在前月形成了阶段性交易活跃度高点。 截至3月末，北证A股的市盈率为19，较上月略有下滑，相比于创业板的62倍和科创板50倍估值，仍有相当差距，期待未来投资者愿意为具有专精特新小巨人属性的北交所公司付出一定溢价。 投资建议：长期仍建议关注：①政策支持的专精特新，专注于细分赛道龙头优质中小公司；②长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链的相关标的。 风险提示：政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。 北交所重要数据（2023.03.31） 上市公司家数 184 1月新增家数 9 总股本（亿股） 247.00 流通股本（亿股） 126.88 总市值（亿元） 2460.08 流通市值（亿元） 1322.77 成交金额（万元） 50455.85 成交数量（万股） 5183.14 资料来源：北京证券交易所，中国银河证券研究院 北交所动态报告●北交所 2023年04月06日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、北交所要闻2 二、北交所月度综述4 （一）行情回顾4 （二）北证特征简述7 三、业绩分析&经营发展情况9 （一）估值变化及比较9 （二）营收规模&盈利情况10 （三）成长性及研发情况12 四、北交所发展面临的问题的分析与建议13 （一）现存问题14 （二）分析与思考14 （三）建议与对策16 五、新股概览及项目动态18 （一）北交所新股概览18 （二）北交所项目动态18 六、北交所公司重点公告19 七、风险提示19 一、北交所要闻 ①2023.03.29公募基金积极配置北交所公司迎来活水 近日，多家北交所公司披露2022年年报。部分公司去年得到公募机构的积极布局，多只公募基金产品出现在北交所公司的前十大股东名单中。 2022年年报显示，硅烷科技的前十大股东名单中出现交银先进制造混合（0.7385%）和泰康新锐成长混合（0.6974%）。吉冈精密的前十大股东名单中出现易方达北交所精选两年定开混合（1.16%）和嘉实北交所精选两年定期混合（0.47%）。天马新材的前十大股东名单中出现万家北交所慧选两年定期开放混合（1.45%）。 第二批北证50指数基金产品蓄势待发。3月7日，博时基金、工银瑞信基金、万家基金、 鹏扬基金上报的北证50指数基金产品正式获批。其中，鹏扬北证50成份指数证券投资基金已 经官宣，计划于3月30日开始正式发售。万家北证50成份指数型发起式证券投资基金也发 布公告，计划于4月3日开始发售。 https://www.cs.com.cn/tzjj/jjdt/202303/t20230329_6332789.html ②2023.03.28北交所公司频获机构调研AI等热门题材受关注 随着北交所公司陆续披露2022年年报，机构调研的步伐也在加快。其中，汉鑫科技、天马新材、优机股份等公司获得多次调研。在调研中，北交所公司的核心技术、新业务较受机构关注，尤其是与近期热门产业相关的人工智能（AI）、锂电池、储能等题材。 天马科技的产品为高性能精细氧化铝粉体材料，应用领域包括电子陶瓷用、高导热材料用、锂电池涂覆用等领域。因此，机构较为关注天马科技的高导热球形氧化铝材料是否可以应用到新能源领域。公司坦言，球形氧化铝可用于新能源锂电池的胶粘剂导热填料，随着新能源汽车行业高速发展，作为导热核心材料的球形氧化铝市场需求前景广阔。 以前从事药物中间体合成的康普化学在2010年逐步放弃药物市场，转向金属溶剂萃取技术。公司表示，产品的应用领域将由铜萃取剂外延到动力电池金属、储能金属、稀土金属等。 康普化学表示，接下来，公司将重点关注几个发展方向比较好的领域，其中新能源电池金属（如镍钴锂锰）、储能金属（如钒金属）等方面会加快研发进度和市场开拓进度，同时在产能配套方面也进行了布局准备。 数字化转型服务提供商汉鑫科技2019年与华为合作成立了华为人工智能创新中心。2022年，汉鑫科技入选华为“ModelArts算法模型&Workflow开发及服务”供应商，成为华为“工业+AI”核心合作伙伴。汉鑫科技表示，将继续加大高端人才引进和研发投入力度，持续迭代“AI+机器视觉”“AI+工艺优化”两条产品线，聚焦细分市场不断提升自主核心技术。 https://www.cs.com.cn/bse/03/202303/t20230328_6332461.html ③2023.03.21践行“透明审核、便企惠民”理念北交所完善申报前咨询沟通机制 为践行“透明审核、便企惠民”理念，提高发行上市审核公开透明度，更好服务市场主体，北交所制定了《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务办理指南第3号 ——申报前咨询沟通》，于3月21日发布并施行。 北交所表示，北交所开市以来，一直坚持开门办市场、为市场主体办实事，建立了审核全链条咨询沟通机制，并在实践中不断优化，对提高申报与审核质量发挥了积极作用。通过申报前咨询沟通、直联审核等服务机制，有助于夯实北交所高效审核基础，打造预期更明、效率更高的上市服务品牌，更好服务创新型企业和民营科技企业上市发展。 北交所介绍，在全面实行注册制背景下，北交所对申报前咨询沟通机制进行标准化、规范化、便利化，有助于更好消除信息不对称，便利市场主体顺畅、高效申报上市。 https://www.cs.com.cn/xwzx/hg/202303/t20230321_6331152.html ④2023.03.16北交所首家询价定增花落富士达拟定增3.5亿元提升核心竞争力 富士达3月15日晚间发布定增预案，公司拟定增募资不超过3.5亿元。此次为询价发行， 定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20交易日均价80%。若按当前20交易日均价80%测算，发行价格为13.71元/股。这也是北交所开市以来首家询价定增发行的上市公司。 公告显示，募集资金将用于生产科研楼建设及生产研发能力提升项目、航天用射频连接器产能提升项目、富士达射频连接器研究院建设项目及补充流动资金。 富士达射频连接器研究院建设项目主要用于提升公司产品研究开发能力，该项目的实施将加快公司的研发进程，提高研发项目质量，进一步提升产品性能，助力现有产品的升级改良。同时，也有利扩充专业化研发团队，将有利于公司优化升级现有研发基础设施，提高研发创新水平，提升研发人员的稳定性，增强公司研发实力。 https://www.cs.com.cn/ssgs/gsxw/202303/t20230316_6329939.html ⑤2023.03.15北证50指数样本股迎年内首次调整 3月13日，北证50指数样本股迎来今年内首次调整，这也是该指数上线后的第二次调 整。本次样本股调整涉及10家公司。包括惠丰钻石、恒进感应、奥迪威、海泰新能、邦德股 份在内的5家公司新调入样本股；相应地，同辉信息、拾比佰、同心传动、大地电气和汉鑫科 技5家被调出。 从公司特质来看，新增入选北证50指数样本股的5家公司处于细分行业领先地位，产品市场认可度高，同时具有较强研发能力和技术优势。其中，惠丰钻石和恒进感应均为国家级专精特新“小巨人”企业。 北京南山投资创始人周运南认为，北证50指数基金跟随北证50指数样本股及其权重适时调整，对新调入的样本股是利好，因为指数基金要被动按比例建仓。此次调整是常态化的季度调整，对北交所二级市场影响不大。同时，由于本次是首批8只北证50指数基金成立后的首次调整，涉及到调出股票仓位的处理和调入股票的建仓，所以可能会对短线市场带来短暂影响，但不会改变市场的中长线趋势。 https://www.cs.com.cn/bse/03/202303/t20230315_6329620.html 二、北交所月度综述 图1：北交所上市公司数量行业分布（截至2023.03.31/暂无行业分类的新股未纳入统计） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 （一）行情回顾 3月份北交所整体交易活跃度略有所下滑，2月由于融资融券制度以及做市制度的相继落地等因素，促使形成阶段性交易活跃度高点。受益于做市制度的落地，做市商积极参与北交所做事，促使市场价格发现，北交所交易活跃度持续稳定向好。根据北交所的数据显示，截至3 月31日，北交所上市公司总数为184家，总股本为247.00亿股，其中流通股本为126.88亿 股，流通股本较上月末增加约8.46亿股；总市值为2460.08亿元，其中流通市值为1322.77亿 元；当日成交金额为5.04亿元，当日成交数量为5183.14万股。 从交易活跃度来看，2023年3月北交所整体活跃度整体略有下降。3月，北证50指数迎来年内首次调整，同时上市公司扩容有序，标的数量的扩充也增加的投资选择。同时，经济数据方面，3月制造业PMI恢复至51.9%使得市场对中小公司的交易偏好提升。3月北交所日均成交金额约6.7亿元左右，较2月的日均成交额9亿元有所回落；而3月整体日均换手率约在 0.7%左右，也较2月有所下滑。 图2：北交所成交金额及换手率（流通市值加权平均/截至2023.03.31） 成交金额（亿元）换手率（右） 404.0 353.5 303.0 252.5 202.0 151.5 101.0 50.5 00.0 资料来源：Wind，中国银河