山大地纬公司动态研究报告
公司概况
山大地纬是一家专注于“AI+区块链”技术的科技服务商，成立于山东大学，致力于为政府、医疗机构、国家电网及其下属企业提供行业新兴应用软件开发、技术服务及系统集成等Smart系列解决方案。公司已成为人力资源和社会保障、医疗保障信息化领域的领军企业之一。
业绩回顾与展望
- 2018-2021年：公司营收从4.06亿元增长至6.38亿元，复合年增长率(CAGR)为16.21%；归属净利润从0.82亿元增长至1.03亿元，CAGR为7.80%，整体实现了稳定的增长。
- 2022年业绩：公司营收4.67亿元，同比下降26.70%；归母净利润0.62亿元，同比下降39.80%。主要原因是受新冠疫情影响，导致项目交付进度大幅滞后。
- 2023年展望：随着疫情影响缓解，公司商务拓展和交付验收节奏有望加快。同时，考虑到公司2022年新签合同额6.10亿元，预计在手订单充足，2023年有望出现业绩拐点。
数据要素市场机遇
- 政策背景：随着数字经济成为国家战略，数据要素被定位为核心引擎，相关政策密集出台，包括《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》、《数据二十条》以及国家数据局的成立，为数据要素市场发展提供了政策支持。
- 市场规模：据国家工信安全发展研究中心预测，2021年中国数据要素市场规模达到815亿元，预计“十四五”期间复合增速超过25%，至2025年市场规模将增至约1989亿元。
- 应用场景：公司已成功在金融、保险、政务等领域实施数据要素相关项目，如普惠金融、普惠保险及政务服务等，有效利用数据提升服务效率和质量。
业务增长点
- 客户粘性：在人社、医保医疗、电力等领域，公司拥有20年以上深厚积累，高市场地位和客户粘性。
- 区块链技术：作为底层技术，区块链在数据流通和共享方面发挥关键作用。公司自主研发的“大纬链”技术体系，在数据安全和可信传递方面具有优势。
- 业务布局：公司数据要素业务覆盖金融、保险和政务服务等多个领域，通过与金融机构、商业保险公司和政府部门合作，实现了数据的高效利用和价值创造。
盈利预测与评级
- 预测指标：预计2022-2024年归母净利润分别为0.62亿元、1.33亿元、1.82亿元，对应EPS分别为0.15元、0.33元、0.46元。
- 估值：当前股价对应PE分别为147倍、68倍、50倍。
- 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示
- 政策落地及执行风险、市场竞争加剧风险、宏观经济下行风险、订单获取及执行风险、关键技术流失风险、股东减持风险等。
结论
山大地纬作为一家“AI+区块链”科技服务商，依托其在数据要素市场的布局和优势，以及在关键领域的深厚积累，展现出强劲的增长潜力。随着政策利好和市场需求的推动，公司有望在2023年实现业绩拐点，进入新的发展阶段。
