公募REITs适用领域拓展至商业地产，嘉创地产完成上市

中国房地产资本月报摘要

公募REITs领域的扩展与优化

• 政策动态：3月15日，央行强调坚持“房住不炒”定位，推动房地产市场稳定发展。随后，3月27日，证监会发布通知，将公募REITs的适用领域扩展至商业地产，并优化审批流程。
• 影响分析：这一举措对持有大量存量资产的房地产企业构成重大利好，尤其是商业地产项目，有望通过公募REITs实现资产证券化和融资。

融资市场概况

• 总量变化：80家典型房企3月融资总额608.93亿元，环比增长43.4%，但同比减少31.3%。全年累计融资1620.25亿元，同比减少27.91%。
• 结构分析：境内债权融资占比525.91亿元，境外仅12.78亿元，资产证券化融资35.01亿元。本月无境外发债，境内发债成本为3.72%，环比上升0.17个百分点。
• 成本趋势：2023年3月80家典型房企新增债券类融资成本为3.72%，较2022年全年下降0.25个百分点。

债务管理与违约风险

• 债务到期：3月有504亿元债券到期，预计4月将有948亿元到期，形成偿债压力。
• 违约情况：本月未新增违约房企，但荣盛发展新增债务违约，雅居乐因合作项目陷入违约风波。整体违约风险仍存。

IPO与增发活动

• 上市动态：嘉创地产通过介绍方式在香港上市，中亿基业提交了新的招股书。
• 配股融资：万科完成了H股配售，A股增发正在推进，整体配股融资热度虽降但依然活跃。

股价表现与市场情绪

• 股价走势：A股与H股地产相关股普遍表现疲软，A股涨势较好的是张江高科，H股涨幅最大的是苏新服务。
• 市场情绪：市场对房地产股的交易活动较为冷淡，主要受年报业绩一般的影响。

综上所述，中国房地产资本市场的动态显示，尽管政策层面支持公募REITs的扩展与优化，为商业地产提供了新的融资渠道，但在整体融资环境、债务管理与市场情绪方面仍面临挑战，尤其是境外融资和销售复苏的不确定性。