有色金属行业周报：需求旺季来临，铜铝有望偏强运行

` 有色行业周报：需求旺季来临铜铝有望偏强运行 有色金属|行业简评报告|2023.04.01 评级：看好 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理liuchongna@sczq.com.cn电话：010-81152687 0.2有色金属 沪深300 0 -0.2 -0.4 23-Mar 10-Jan 30-Oct 19-Aug 8-Jun 28-Mar 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 有色行业周报：硅谷银行倒闭美联储放缓加息预期升温金价走高 有色行业周报：铜国内库存由增转降，铜价料维持高位运行 有色行业周报：云南减产及消费改善，铝价料走高 核心观点 需求旺季来临铜铝有望偏强运行 欧美银行危机担忧减弱，美国2月核心PCE创一年半新低，市场对美联储即将停止加息预期强化，美元走弱下支持有色整体表现。1）铝：3月云南地区降水量回升，不过丰水期来临前电解铝厂复产可能性不大。国内电解铝自3月启动去库，且去库幅度好于市场预期，4月进入需求旺季，电解铝市场供需结构料持续向好，铝价有望走高。2）铜：CSPT敲定Q2铜精矿TC地板价为90美元/吨，低于Q1的93美元/吨，主因Q1铜矿生产干扰频发，国内铜精矿港口库存下降。不过，五矿资源秘鲁LasBasmas铜矿恢复正常运营，巴拿马启动与第一量子CobrePanamá铜矿新合同相关的公众咨询程序，铜精矿现货TC连续2周回升，铜矿供应料环比一季度改善。同时，铜下游需求改善，季节性需求旺季来临，库存去化，铜价有望保持高位。 悲观预期笼罩碳酸锂延续跌势 本周碳酸锂价格延续跌势，电池级碳酸锂跌破25万/吨，氢氧化锂跌 破34万/吨，下游多预判价格仍将下跌，接货谨慎，观望情绪严重，仅保持刚需采购维持生产，市场低迷。终端来看，燃油车促销政策对新能源电动车需求带来的冲击，沿产业链向上传导，材料厂、锂盐厂生产压力大，目前暂无好转现象，锂盐或将维持弱势。 府谷兰炭升级改造镁价触底反弹 本周镁价触底反弹，主流地区价格回升至20300-20500元/吨。府谷地区兰炭升级改造，部分镁厂减产停产消息提振镁价。当前制约镁的主要因素来自需求端，4月为传统消费旺季，关注需求改善程度。总体来看，供给存在减产预期，需求端边际改善，镁价料止跌企稳，反弹幅度仍需观察需求变化。 美国2月核心PCE回落，持续看多金价 美国3月25日当周首次申请失业救济人数为19.8万人，超预期回升且为三周来首次增长，表明强劲的劳动力市场有放缓迹象。2月美国核心PCE同比4.6%，环比0.3%，增速低于预期；3月密歇根大学消费者信心指数超预期下降，创近两年新低。市场对美联储接近结束加息的信心增强，继续看多黄金价格走势。 风险提示：国内需求恢复不及预期、美联储持续加息。 目录 1有色板块行情一览1 2行业一周要闻及公告速递2 2.1本周行业重点新闻2 2.2本周行业重点公告2 3有色金属数据库5 3.1工业金属数据库5 3.2小金属数据库9 3.3贵金属数据库16 4风险提示17 插图目录 图1本周各板块涨幅（%，2023.3.27-2023.3.31）1 图2LME铜价（美元/吨）及库存（万吨）6 图3SHFE铜价（元/吨）及库存（吨）6 图4LME铝价（美元/吨）及库存（万吨）6 图5SHFE铝价（元/吨）及库存（吨）6 图6LME铅价（美元/吨）及库存（万吨）6 图7SHFE铅价（元/吨）及库存（吨）6 图8LME锌价（美元/吨）及库存（万吨）7 图9SHFE锌价（元/吨）及库存（吨）7 图10LME锡价（美元/吨）及库存（万吨）7 图11SHFE锡价（元/吨）及库存（吨）7 图12LME镍价（美元/吨）及库存（万吨）7 图13SHFE镍价（元/吨）及库存（吨）7 图14电解铝三大交易所库存（吨）8 图15电解铝社会库存（万吨）8 图16电解铝开工率（%）8 图17电解铝产量（万吨）8 图18电解铜三大交易所库存（吨）9 图19铜精矿TC加工费（美元/吨）9 图20铜冶炼开工率（%）9 图21电解铜产量（万吨）9 图22电池级碳酸锂价格（元/吨）11 图23电池级氢氧化锂价格（元/吨）11 图24碳酸锂工厂库存（吨）12 图25氢氧化锂工厂库存（吨）12 图26碳酸锂产量（吨）、开工率12 图27氢氧化锂产量（吨）、开工率12 图28国内电解钴价格（万元/吨）13 图29MB钴价格（美元/磅）13 图30钴中间品价格（万元/吨）13 图31硫酸钴价格（万元/吨）13 图32硫酸镍价格（元/吨）14 图33硫酸镍产量（吨）、开工率14 图34镁锭价格（元/吨）14 图35镁锭生产成本及吨毛利（元/吨）14 图36镁锭月度产量（万吨）14 图37镁合金月度产量（吨）14 图38金属镨钕价格（万元/吨）15 图39氧化镨钕价格（万元/吨）15 图40氧化镝价格（元/千克）15 图41氧化铽价格（元/千克）15 图42氧化镧价格（万元/吨）16 图43氧化铈价格（万元/吨）16 图44伦敦现货黄金（美元/盎司）与美元指数16 图45COMEX黄金（美元/盎司）及库存（盎司）17 图46COMEX银（美元/盎司）及库存（盎司）17 表格目录 表1子板块涨跌幅情况(2023.3.27-2023.3.31)1 表2涨幅前五个股(2023.3.27-2023.3.31)2 表3跌幅前五个股(2023.3.27-2023.3.31)2 表4工业金属价格(2023.3.27-2023.3.31)5 表5小金属价格(元/吨，2023.3.27-2023.3.31)10 1有色板块行情一览 本周大盘涨幅为0.22%，有色板块整体跌幅为-0.76%，相对大盘收益为-0.98%。贵金属(中信)、铜(中信)分别上涨1.29%、0.79%。铝(中信)、铅锌(中信)、镍钴锡锑(中信)、钨(中信)、锂(中信)、其他稀有金属(中信)分别下跌-1.86%、-0.79%、-1.73%、-1.22%、-2.62%、-0.43%。 图1本周各板块涨幅（%，2023.3.27-2023.3.31） 3.3 2.42.42.32.22.1 1.81.7 1.4 0.90.9 0.50.40.3 -0.2-0.3-0.5 -0.8-0.8-0.9-0.9 -1.3 -1.8-2.1-2.2 -2.8-2.8-3.1 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 石农传油林媒石牧 化渔 食汽计煤品车算炭饮机 料 家医电交商消机 电药力通贸费械 设运零者备输售服 基电银有钢电非础力行色铁子银化及金行 工公属金 纺通建织信材服 装 轻房国建工地防筑制产军 造工 及新能源 务用 事业 融 资料来源：Wind，首创证券表1子板块涨跌幅情况(2023.3.27-2023.3.31) 代码名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 年涨幅（%） CI005106.WI贵金属(中信) 1.29 20.17 13.02 CI005214.WI铜(中信) 0.79 9.68 -1.68 CI005218.WI铝(中信) -1.86 8.82 -2.04 CI005215.WI铅锌(中信) -0.79 12.61 1.23 CI005400.WI镍钴锡锑(中信) -1.73 -0.49 -26.14 CI005401.WI钨(中信) -1.22 -0.59 12.57 CI005402.WI锂(中信) -2.62 -6.96 -22.58 CI005403.WI其他稀有金属(中信) -0.43 8.98 2.98 资料来源：Wind，首创证券 相关个股标的中，西部矿业、西部材料、国城矿业、合金投资、园城黄金领涨；西部矿业上涨11.53%，收于12.67元/股；西部材料上涨9.84%，收于17.08元/股；国城矿 业上涨8.52%，收于17.45元/股；合金投资上涨6.98%，收于9.5元/股；园城黄金上涨 5.55%，收于17.13元/股。 相关个股标的中，融捷股份、宝钛股份、赤峰黄金、博迁新材、浩通科技领跌；融捷股份下跌-13.88%，收于75.77元/股；宝钛股份下跌-13.63%，收于35.62元/股；赤峰 黄金下跌-10.72%，收于18.15元/股；博迁新材下跌-10.26%，收于39.9元/股；浩通科 技下跌-8.64%，收于39.95元/股。 表2涨幅前五个股(2023.3.27-2023.3.31) 涨幅排名 代码 名称 股价 周涨幅（%） PE EPS 1 西部矿业 12.67 11.53 8.76 1.45 11.53 2 西部材料 17.08 9.84 45.10 0.38 9.84 3 国城矿业 17.45 8.52 92.14 0.19 8.52 4 合金投资 9.50 6.98 457.66 0.02 6.98 5 园城黄金 17.13 5.55 55417.17 0.00 5.55 资料来源：Wind，首创证券 表3跌幅前五个股(2023.3.27-2023.3.31) 跌幅排名 代码 名称 股价 周跌幅（%） PE EPS 1 002192.SZ 融捷股份 75.77 -13.88 8.06 9.40 2 600456.SH 宝钛股份 35.62 -13.63 28.44 1.25 3 600988.SH 赤峰黄金 18.15 -10.72 66.95 0.27 4 605376.SH 博迁新材 39.90 -10.26 53.29 0.75 5 301026.SZ 浩通科技 39.95 -8.64 28.64 1.39 资料来源：Wind，首创证券 2行业一周要闻及公告速递 2.1本周行业重点新闻 【CSPT敲定二季度铜精矿TC二三季度将持续回升】据SMM了解，CSPT小组于3月30日上午在上海召开2023年第一季度总经理办公会议，并敲定2023年二季度的现货铜精矿采购指导加工费为90美元/吨及9.0美分/磅，较2023年一季度现货铜精矿采购指导加工费93美元/吨及9.3美分/磅减少3美元/吨及0.3美分/磅，高于2023年铜精矿长单加工费Benchmark88美元/吨。SMM认为二季度的指导价低于一季度，主因现在有些突发情况引发市场担忧供应宽松较年初时有所下降。来源：SMM 【智利Codelco2023年铜产量将大体持稳】Codelco周五表示，2022年产量总计为144.6万吨，比2021年下降10.6%，但与之前的结果审查一致。预计2023年将铜产量将大体持平。其直接生产成本从2021年的1.327美元上升24.6%，至每磅1.654美元。Chuquicamata冶炼厂的主要维护工作预计将于4月完成。来源：SMM 【西澳州贾瓜尔项目深部发现铜锌银等富矿体】多金属矿企业艾里斯资源公司在西澳州的贾瓜尔项目本特利采场下面发现规模中等但品位高的块状硫化物，可以快速投入生产。巴卡拉靶区已完成11个孔中有5个进行了采样。分析显示，沿走向60米和倾向100米范围内都见到高品位矿化，真厚度达15米。具体结果为：16米厚，铜品位3.7%、 锌6.06%、银101克/吨和金1.61克/吨；11米厚，铜品位1.95%、锌12.1%、银63克/吨和金0.85克/吨。巴卡拉矿体已经完成了6个钻孔，都见到块状硫化物矿化，且连续性较好。来源：SMM 【为了脱碳及解决质疑泰克资源拟拆分铜和煤炭重组表决4月进行】为了顺应脱碳，并解决股东的质疑，泰克资源2月宣布计划将公司分拆为铜和煤炭两家独立的上市公司，分别是TeckMetalsCorp.和ElkValleyResourcesLtd.，前者将专注于铜等基本金属生产，后者将专注于炼钢煤炭生产。来源：SMM 【五矿资源盘中涨近6%秘鲁LasBambas铜矿恢复满负荷运转】五矿资源在电子邮件中表示，秘鲁LasBamb