中泰宏观·一图系列：清明出游增长不及春节

证券研究报告 分析师：李迅雷 执业证书编号：S0740517010007 研究助理刘雅丽 1 清明出游增长不及春节 据文旅部数据，2023年清明节假期（4月5日），全国国内旅游�游2376.64万人次，较去年清明节当日增长22.7%，较春节假期旅游�游人次同比增速（23.1%）略有下行；预计实现国内旅游收入65.20亿元，较去年清明节当日增长29.1%，较春节假期旅游收入同比增速（30%）略降。此外，考虑到去年清明节当日为去年3天小长假的最后一天，基数更低，因此今年清明旅游收入和人次的同比增速较春节或更低，某种程度上受 到假期仅一天的制约，需求释放受阻，以中短途游为主。从 各假期日均�游人次水平看，今年清明�游人次好于今年元旦和2020年清明，与去年清明水平相当，但与2021年清明 （日均超3000万人次）水平有差距，仅为2019年清明日均的63%，恢复程度较春节的89%也有回落，这与我们此前报告 《从央行城镇储户调查问卷看未来消费变化》中提到的，旅游环比改善最多，但历年同期比例较低，相互印证。接下来的五一假期是观测消费恢复的另一个重要窗口。 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 图各假期日均旅游出游人次和收入 日均出游人次（万人次） 日均旅游收入（亿元，右） 20年20年20年21年21年21年21年21年22年22年22年22年22年22年23年23年23年清明端午国庆春节清明�一端午国庆春节清明�一端午中秋国庆元旦春节清明 图各假期旅游恢复程度（%） 700 600 500 400 300 200 100 0 120 100 80 60 40 20 0 旅游人次（恢复至19年同期情况）旅游收入（恢复至19年同期情况） 20年20年20年20年21年21年21年21年21年22年22年22年22年22年22年23年23年23年清明�一端午国庆春节清明�一端午国庆春节清明�一端午中秋国庆元旦春节清明 2023.04.06 中泰宏观 一图系列 联系人：李迅雷刘雅丽 数据来源：文旅部，中泰证券研究所风险提示：经济下行，政策变动 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 3