中泰资产配置一图系列：【繁华过后，须关注数据高增背后的资金空转现象】

中泰金工首席分析师唐军发布研报称，3月中国新增社会融资规模达到4.65万亿元，同比多增12738亿元，增速大幅回升至10.6%。然而，社融新增明显的同时，第一季度准货币增量创历史新高，M2-M1剪刀差却仍在提升，反映企业获取的资金并未完全投入生产，而是作为定期存款放在银行账户，一定程度上形成了资金空转。此外，银行间资金和长端利率债的利差快速扩大，给金融机构制造了很大的套利空间。因此，降准降息仍然是非常必要的，但是如何让资金进入实体，提振社会总需求仍然是政策需要解决的重点。