基金市场月报：TMT主题基金逆市走强，央企主题投资热度提升

2023年4月6日 总量研究 TMT主题基金逆市走强，央企主题投资热度提升 ——基金市场月报20230331 要点 国企改革政策持续深化，信创和新基建加快布局，探索中国特色估值体系。2022年11月，证监会主席易会满提出探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。2022年12月，中央经济工作会议提出深化国资国企改革，提高国企核心竞争力是实现国企高质量发展的重要途径。2023年1月5日，国资委进一步优化完善中央企业经营指标体系，用ROE替换净利润指标、营业现金比率替换营业收入利润率。我们注意到今年以来部分央企主题个股赚钱效应明显，对应主动基金方面，专注投资国企改革和重估主题并且开年以来业绩表现优秀的主动权益基金值得投资者关注。对应被动基金方面，中证国新央企主题系列指数基金产品的上报有助于资本市场从科技领域、能源产业等维度服务央企，促进央企上市公司实现高质量发展，同时也为机构和个人投资者进一步丰富了央企主题被动投资工具。 3月REITs板块热点频出，公募REITs扩募落地、消费基础设施纳入公募REITs试点范围、新能源REITs正式发行值得投资者关注。2023年3月2日，中信建投国家电投新能源REIT、中航京能光伏公募REIT两只新能源方向的公募 REITs创新产品获准发行。2023年3月24日，证监会发文提出加快推进市场体系建设，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。2023年3月31日，首批四单基础设施公募REITs扩募项目获得证监会变更注册批复，此举标志着公募REITs扩募正式落地，迈出关键一步，促进投融资良性循环。 个人养老金参与人数达到2817万，缴费上限有望调整。2023年3月2日， 国新办发布会指出个人养老金制度启动实施3个月以来，参加人数已经达到 2817万人，后续会适时调整每年12000元缴费上限。 联博基金获批设立，成为国内第八家外商独资公募。2023年3月3日，证监会核准设立联博基金，该公司由美国资管巨头联博集团旗下联博香港有限公司100%控股。今年以来外商独资公募的加速获批标志着国内资本市场和证券基金行业开放取得积极进展，释放国外对中国公募市场秉持积极态度的信号。 基金产品发行情况：3月国内市场新成立基金159只，合计发行份额为1418.46亿份，基金新发行市场小幅回暖。4月全市场待发行基金共63只，其中混合型基金20只、债券型基金17只、股票型基金16只、FOF基金7只。 基金产品表现跟踪：3月TMT主题基金指数逆市走强，上涨9.27%，游戏ETF和黄金ETF表现突出。纯债型和混合债券型基金的净值涨跌幅中位数分别为0.48%和0.32%。QDII基金、FOF基金、股票多空型基金、商品型基金净值 涨跌幅中位数分别0.23%、-0.36%、-0.1%、6.74%，REITs综合指数下跌。 ETF市场跟踪：3月股票型ETF资金净流入212.32亿元，港股ETF资金净流入156.60亿元。创业板主题ETF资金净流入明显，新能源主题ETF资金净流入，TMT主题ETF资金净流出。投资国内市场的海外ETF资金在3月净流出，沪深300和海外中国互联网资产均遭减持。 基金仓位高频监控：3月主动偏股基金仓位有所降低，较2月下滑2.74pcts，计算机、电力设备、食品饮料行业获资金增配，国防军工板块遭减持。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：肖植桐 021-52523682 xiaozhitong@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源：Wind,光大证券研究所，数据截至：2023年3月31日 相关研报宽基ETF资金大幅流出，混合估值债基积极发行——基金市场月报20230331 开年首月基金市场情绪乐观，新能源主题产品表现强势——基金市场月报20230131 港股和白酒主题基金持续走强，外资再度加仓中国资产——基金市场月报20221231 系列政策密集发力，个人养老金扬帆起航— —基金市场月报20221130 科技、军工、医药主题持续强势，红利系列指数再迎升级——基金市场月报20221031 新基金发行持续低迷，ETF资金逆势加仓——基金市场月报20220930 热门主题基金指数下跌，稳健收益产品热度提升——基金市场月报20220831 七月股混基金指数震荡回调，养老金融产品图谱不断丰富——基金市场月报20220731 个人养老金明确投资公募要点，ETF正式纳入互联互通标的——基金市场月报20220630 目录 1、基金市场动态回顾5 1.1、哪些主动基金重点关注国企改革和重估主题？5 1.2、中证国新央企主题系列指数ETF上报6 1.3、首批两只新能源公募REITs正式获批7 1.4、消费基础设施纳入公募REITs试点范围7 1.5、公募REITs扩募落地，促进投融资良性循环7 1.6、个人养老金参与人数达到2817万，缴费上限有望调整8 1.7、联博基金获批设立，成为国内第八家外商独资公募8 2、市场表现综述9 2.1、大类资产表现9 2.2、行业指数表现9 2.3、基金市场表现10 3、基金产品发行情况11 3.1、新成立基金11 3.2、待发行基金12 4、基金产品表现跟踪13 4.1、主动权益型基金13 4.2、股票被动指数型基金14 4.3、纯债型基金15 4.4、混合债券型基金15 4.5、QDII基金16 4.6、FOF基金16 4.7、股票多空型基金17 4.8、商品型基金17 4.9、REITs基金18 5、ETF市场跟踪19 5.1、国内ETF19 5.2、海外ETF21 6、基金仓位高频监控23 7、风险提示24 中庚基金 图目录 图1：中证国新央企主题系列指数年度回报6 图2：中证国新央企主题系列指数行业分布6 图3：中证国新央企主题系列指数重仓持股6 图4：3月各大类资产表现（按3月收益率排序）9 图5：2023年各大类资产表现（按2023年收益率排序）9 图6：申万一级行业表现（按3月收益率排序）10 图7：各类基金指数表现（按3月收益率排序）10 图8：2012年以来各年度基金发行情况11 图9：2021年以来各月份基金发行情况11 图10：长期行业主题基金指数走势14 图11：长期行业主题基金指数表现（按3月收益率排序）14 图12：REITs底层资产指数表现18 图13：REITs细分项目指数表现18 图14：不同投资范围ETF的3月收益率19 图15：不同投资范围ETF的3月净流入（单位：亿元）19 图16：宽基ETF的3月净流入（单位：亿元）20 图17：行业ETF的3月净流入（单位：亿元）20 图18：投资国内市场的海外ETF产品3月资金净流出22 图19：2023年以来KWEB资金净流出明显22 图20：KWEB季度资金净流入情况22 图21：ASHR季度资金净流入情况22 图22：近五年主动偏股基金高频仓位测算结果23 图23：2022年以来主动偏股基金高频仓位测算结果23 图24：主动偏股基金在各行业仓位的相对变化幅度23 表目录 表1：近期专注投资国企改革和重估主题的主动权益基金5 表2：首批拟扩募公募REITs名单8 表3：3月各类型基金成立情况11 表4：3月新成立基金（按发行份额排序）11 表5：4月待发行基金（按基金发行日排序）12 表6：长期行业主题基金指数今年以来月度收益率14 表7：主动权益型基金3月收益率前10（按月收益率排序）14 表8：股票被动指数型基金3月收益率前10（按月收益率排序）15 表9：纯债型基金3月收益率前10（按月收益率排序）15 表10：混合债券型基金3月收益率前10（按月收益率排序）16 表11：QDII基金3月收益率前10（按月收益率排序）16 表12：FOF基金3月收益率前10（按月收益率排序）17 表13：股票多空型基金3月收益率前5（按月收益率排序）17 表14：商品型基金3月收益率前5（按月收益率排序）18 表15：REITs指数系列基日以来的业绩指标19 表16：3月不同类型国内股票ETF资金流入情况20 表17：3月国内ETF资金净流入前十（按3月净流入排序）21 表18：3月国内ETF资金净流出前十（按3月净流入排序）21 表19：跟踪中国指数的主要海外ETF22 1、基金市场动态回顾 1.1、哪些主动基金重点关注国企改革和重估主题？ 国企改革政策持续深化，信创和新基建加快布局，探索中国特色估值体系。2022年11月，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上表示，要“深入研 究成熟市场估值理论的适用场景，把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。2022年12月，中央经济工作会议提出深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。国有企业是国民经济的支柱，在全面建设社会主义现代化强国的进程中，国有企业必须担 当使命任务，随着国资国企改革步入新发展阶段，提高国企核心竞争力成为实现国企高质量发展的重要途径。2023年1月5日，国资委进一步优化完善中央企业经营指标体系，将“两利四率”调整为“一利五率”，保留利润总额、资产负债率、研发经费投入强度、全员劳动生产率四个指标，用ROE替换净利润指标、营业现金比率替换营业收入利润率，引导企业更加注重投入产出效率和经营活动 现金流，不断提升资本回报质量和经营业绩“含金量”。2023年2月，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》。《数字中国建设整体布局规 划》提出到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格 局，到2035年，数字化发展水平进入世界前列，数字中国建设取得重大成就。夯实数字中国建设基础。打通数字基础设施大动脉。整体提升应用基础设施水平，加强传统基础设施数字化、智能化改造。 如何挖掘专注投资国企改革和重估主题的主动权益基金？我们曾在2022年 6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》中详细讨论主动偏股基金行业和赛道的刻画方法，本文选取央企创新(000861.CSI)、国企改革指数(8841595.WI)、新基建指数(8841309.WI)成分股的并集作为国企改革和重估主题的股票池，基于基金最新重仓股在该股票池中的占比数据，初步筛选在该主题配置比例较高的产品，进一步的，我们结合近期基金净值和上述指数走势的相关程度，挖掘专注投资国企改革和重估主题的主动基金标的。我们选取Wind二级分类为普通股票型、偏股混合 型、灵活配置型、平衡混合型的基金作为主动权益型基金样本，并且剔除规模小于2亿元、成立不满半年的产品。结果来看，国联安精选、工银创新动力等产品重点关注国企改革和重估主题投资机会的配置，且开年以来业绩表现优秀，值得投资者关注。 表1：近期专注投资国企改革和重估主题的主动权益基金 基金代码 基金名称 基金经理 基金规模(亿元) 今年以来收益（%） 257020.OF 国联安精选 魏东 9.67 10.81 000893.OF 工银创新动力 杨鑫鑫 15.58 8.62 010714.OF 东方红远见价值A 周杨 16.55 12.97 004374.OF 华泰保兴吉年丰A 尚烁徽 7.24 10.29 004350.OF 汇丰晋信价值先锋A 吴培文 6 9.72 519020.OF 国泰金泰A 李海 2.54 9.41 002692.OF 富国创新科技A 李元博 29.76 9.17 090004.OF 大成精选增值 李博 9.73 8.67 002560.OF 诺安和鑫 邓心怡、蔡嵩松 31.46 13.27 001907.OF 国投瑞银境煊A 周思捷 13.27 9.06