基金市场月报：热门主题基金指数下跌，稳健收益产品热度提升
2022年9月3日 总量研究 热门主题基金指数下跌，稳健收益产品热度提升 ——基金市场月报20220831 要点 不同类型行业主题基金经理分别持有哪些隐形重仓股？隐形重仓股反映机构资金短期内的配置偏好，对基金表现的影响也较为显著。二季度末主动偏股基金隐形重仓股主要集中在新能源产业链（光伏、锂电池、风电）、汽车零部件和消费零售板块，报告详细梳理不同类型行业主题基金持有隐形重仓股情况。 二季度多数头部基金公司非货基规模小幅回落，但专户管理规模相对稳定。受二季度市场调整影响，多数头部基金公司非货基月均规模小幅回落。 公募基金市场竞争不断加剧，中低风险债基让利趋势明显。8月多只基金发布降低管理费率的公告，伴随公募基金市场的竞争不断加剧，除了债券基金和货币基金外，更多的FOF和混合型等产品或将陆续主动压低费率。 发行火爆叠加表现强势，积极关注REITs资产指数化投资机会。2022年8月16日，三只保租房REITs火爆发售，8月30日，两只园区基础设施REITs被准予注册，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。 盈富基金将开通双币买卖机制，方便投资者低成本布局港股核心资产。2022年8月19日，盈富基金公告将于9月19日增设人民币交易柜台，届时盈富基金可进行双币买卖，方便投资者低成本布局港股核心资产。 中国保险资产管理业协会（IAMAC）发布《中国保险资产管理业发展报告 （2022）》（简称《2022年报》）。《2022年报》通过汇总关于保险公司 和保险资管公司的调研成果，系统展现保险资金运用、保险资产管理的最新行业数据、趋势特征和发展成效，总结梳理重大热点专题。 银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，促进保险资管高质量发展。2022年8月5日银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，增强保险资产管理公司独立性、促进保险资产管理公司高质量发展。 上半年银行理财累计募集资金近48万亿，理财公司管理规范逐步完善。截至 2022年6月末，银行及理财公司理财产品合计余额29.1万亿。2022年8月 25日中国银保监会发布《理财公司内部控制管理办法》，将与资管新规、理财新规、理财公司办法等制度规则共同构成理财公司内控管理的基本遵循。 基金产品发行情况：8月国内市场债券基金发行规模再度领先，定开债基发行火热，股混基金新发产品份额占比为26%。8月全市场新成立基金共137只，合计发行份额为1512.43亿份。下月全市场待发行基金共48只。 基金产品表现跟踪：8月金融地产和消费主题基金指数相对抗跌，新能源主题基金指数回调明显。金融地产、消费基金指数分别上涨0.47%、0.18%，新能源基金指数下跌7.77%。被动基金方面，石油、煤炭等资源主题ETF领涨。8月REITs综合指数表现突出，上涨2.86%。产权类REITs指数上涨2.77%，特许经营权类REITs指数上涨2.93%，能源基础设施REITs指数上涨10.26%。 ETF市场跟踪：股票型ETF8月收益中位数为-2.26%，资金净流入65.31亿元。港股ETF8月收益中位数为0.91%，资金净流出11.11亿元。宽基ETF方面，8月科创板主题ETF资金净流入明显，中小盘主题ETF大幅净流出。行业ETF方面，8月医药主题ETF资金净流入明显。投资国内市场的海外ETF 产品8月资金净流出明显，KWEB和ASHR合计资金净流出11.2亿美元。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来。 作者分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：肖植桐 021-52523682 xiaozhitong@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源：Wind,光大证券研究所，数据截至：2022年8月31日 相关研报七月股混基金指数震荡回调，养老金融产品图谱不断丰富——基金市场月报20220731 个人养老金明确投资公募要点，ETF正式纳入互联互通标的——基金市场月报20220630 理财公司管理规范逐步完善，中低风险债基让利趋势明显——基金市场周报20220826 发行火爆叠加表现强势，积极关注REITs资产指数化投资机会——基金市场周报20220819 IAMAC发布年度《中国保险资产管理业发展报告》——基金市场周报20220812 TMT主题基金指数表现突出，保租房REITs发行节奏加速——基金市场周报20220805 二季度头部代销机构集中度回升，券商代销规模增速继续领先——基金市场周报20220729 二季度主动偏股基金围绕两条主线加仓：疫后消费修复和新能源产业链——基金市场周报20220722 首批跨市场政金债ETF正式获批，债券指数基金市场空间广阔——基金市场周报20220715 目录 1、基金市场动态回顾5 1.1、不同类型行业主题基金经理分别持有哪些隐形重仓股？5 1.2、多数头部基金公司非货基规模小幅回落，但专户管理规模相对稳定7 1.3、公募基金市场竞争不断加剧，中低风险债基让利趋势明显8 1.4、发行火爆叠加表现强势，积极关注REITs资产指数化投资机会8 1.5、盈富基金将开通双币买卖机制，方便投资者低成本布局港股核心资产9 1.6、IAMAC发布年度《中国保险资产管理业发展报告》10 1.7、银保监会发布《保险资产管理公司管理规定》，促进保险资管高质量发展11 1.8、上半年银行理财累计募集资金近48万亿，理财公司管理规范逐步完善11 2、市场表现综述13 2.1、大类资产表现13 2.2、行业指数表现13 2.3、基金市场表现14 3、基金产品发行情况15 3.1、新成立基金15 3.2、待发行基金16 4、基金产品表现跟踪17 4.1、主动权益型基金17 4.2、股票被动指数型基金18 4.3、纯债型基金19 4.4、混合债券型基金19 4.5、REITs基金20 5、ETF市场跟踪21 5.1、国内ETF21 5.2、海外ETF23 6、风险提示24 图目录 图1：基金管理机构非货币理财公募基金月均规模前15名7 图2：基金管理公司私募资产管理月均规模前10名7 图3：保险公司四类投资方式选择情况（资产规模占比）10 图4：2021年末保险资管公司不同资金来源规模10 图5：2020-2021年保险资管主要投资资产规模及占比11 图6：2020-2021年保险资管投资公募基金构成11 图7：8月各大类资产表现（按8月收益率排序）13 图8：今年以来各大类资产表现（按今年以来收益率排序）13 图9：申万一级行业表现（按8月收益率排序）14 图10：各类基金指数表现（按8月收益率排序）14 图11：2012年以来各年度基金发行情况15 图12：2021年以来各月份基金发行情况15 图13：长期行业主题基金指数走势17 图14：长期行业主题基金指数表现（按8月收益率排序）17 图15：REITs底层资产指数表现20 图16：REITs细分项目指数表现20 图17：不同投资范围ETF的8月收益率21 图18：不同投资范围ETF的8月净流入（单位：亿元）21 图19：宽基ETF的8月净流入（单位：亿元）21 图20：行业ETF的8月净流入（单位：亿元）21 图21：投资国内市场的海外ETF产品8月整体资金净流出24 图22：8月KWEB和ASHR资金净流出明显24 图23：KWEB月度资金净流入情况24 图24：ASHR月度资金净流入情况24 表目录 表1：2022年二季度主动偏股基金隐形重仓股5 表2：2022年二季度各类型行业主题基金的隐形重仓股名单6 表3：利用前十大持仓测算的主动偏股基金重仓股名单则相对稳定6 表4：年初至今公募基金管理费率变化情况8 表5：公募REITs产品发行上市情况9 表6：盈富基金管理费为各分级费用的总和10 表7：2021年以来关于理财公司和养老金融相关政策细则12 表8：8月各类型基金成立情况15 表9：8月新成立基金（按发行份额排序）15 表10：9月待发行基金（按基金发行日排序）16 表11：长期行业主题基金指数今年以来月度收益率18 表12：主动权益型基金8月收益率前10（按月收益率排序）18 表13：股票被动指数型基金8月收益率前10（按月收益率排序）18 表14：纯债型基金8月收益率前10（按月收益率排序）19 表15：混合债券型基金8月收益率前10（按月收益率排序）19 表16：REITs指数系列基日以来的业绩指标20 表17：8月不同类型国内股票ETF资金流入情况22 表18：8月国内ETF资金净流入前十（按8月净流入排序）22 表19：8月国内ETF资金净流出前十（按8月净流入排序）23 表20：跟踪中国指数的主要海外ETF23 1、基金市场动态回顾 1.1、不同类型行业主题基金经理分别持有哪些隐形重仓股？ 对于主动偏股基金整体而言，相对于较为稳定的前10大重仓股，隐形重仓股更能反映机构资金短期内的配置偏好，对基金表现的影响也较为显著。2022年8月31日，2022年度基金中报披露完毕。本文将隐形重仓股定义为未在二季报中披露且基金平均持仓比例相对较低的股票，具体计算方式上：1）首先结 合全部持仓数据，按股票维度统计平均持有比例并排名，剔除排名在前100的 重仓股票以保证个股具备一定的异质性；2）分别剔除各只基金的前10大持仓股，得到中报最新披露的剩余持仓数据；3）在剩余持仓数据中按照股票维度统计平均持股比例，将排名靠前的股票定义为隐形重仓股。 二季度末主动偏股基金隐形重仓股主要集中在新能源产业链（光伏、锂电池、风电）、汽车零部件和消费零售板块。二季度隐形重仓股在4月27日至6月30 日的反弹中表现突出，整体而言隐形重仓股的反弹幅度明显大于沪深300指数 的区间收益表现。分不同行业主题基金类型来看，行业均衡基金的前5大隐形重仓股为昱能科技、星源材质、纳芯微、先导智能、蔚蓝锂芯，行业轮动基金的前5大隐形重仓股为大金重工、蔚蓝锂芯、西藏矿业、中国移动、星源材质，消费、新能源等主题基金均集中配置各自行业赛道的景气个股。 表1：2022年二季度主动偏股基金隐形重仓股 序号 股票代码 股票名称 细分行业 4.27-6.30 区间收益（%） 序号 股票代码 股票名称 细分行业 4.27-6.30 区间收益（%） 1 600941.SH 中国移动 电信运营商 -2.51 26 688111.SH 金山办公 横向通用软件 25.19 2 002245.SZ 蔚蓝锂芯 锂电池 44.34 27 688008.SH 澜起科技 数字芯片设计 16.28 3 300568.SZ 星源材质 电池化学品 70.52 28 002463.SZ 沪电股份 印制电路板 31.12 4 688348.SH 昱能科技 逆变器 68.22 29 002572.SZ 索菲亚 定制家居 52.61 5 300450.SZ 先导智能 锂电专用设备 63.70 30 600905.SH 三峡能源 风力发电 20.04 6 600132.SH 重庆啤酒 啤酒 19.13 31 600258.SH 首旅酒店 酒店 10.80 7 688052.SH 纳芯微 模拟芯片设计 61.06 32 300035.SZ 中科电气 电池化学品 33.72 8 600660.SH 福耀玻璃 车身附件及饰件 30.60 33 600298.SH 安琪酵母 调味发酵品Ⅲ 32.22 9 002027.SZ 分众传媒 广告媒体 31.70 34 600031.SH 三一重工 工程机械整机 33.92 10 300850.SZ 新强联 风电零部件 51.17 35 2382.HK 舜宇光学科技 光学元件 20.96 11 688122.SH 西部超导 航空装备Ⅲ 36.63 36 601058.SH 赛轮轮胎 轮胎轮毂 36.96 12 603806.SH 福斯特 光伏辅材 12.47 37 6
