新能源产业研究系列（六）：储能产业研究展望， 轮廓初现，九大环节机会渐现

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储能行业深度分析报告

行业梳理：储能九环节机遇显现

• 制造环节：变流器环节、系统集成、电池管理系统(BMS)环节值得关注。变流器环节虽然成本占比低，但其重要性不言而喻。当前阶段，电池环节的价值量最高。
• 长期趋势：随着行业成熟度提升，系统集成能力将成为体现企业长期竞争力的关键因素。BMS领域有望孕育出细分领域的alpha机会。

行业选择：储能行业的β机会

• 行业特点：储能产业与光伏、锂电产业链高度重叠，行业以β型机会为主导。不同公司间的壁垒相对较低，差异主要体现在销售渠道和服务质量上。
• 行业驱动：两大驱动因素——储能满足新能源灵活性资源需求及用户对低成本、高质量用电的需求。

行业现状：电化学储能快速崛起

• 全球储能格局：全球储能以抽水蓄能为主，新型储能（包括电化学储能）占比迅速提升。尽管抽水蓄能总体装机量占优，但其成本下降空间有限。
• 发展趋势：全球新增储能项目中，电化学储能占主导地位，尤其是锂电池储能技术在全球范围内表现突出。电化学储能因其高能量密度、技术成熟度高、使用寿命长等特点，成为最具潜力的储能技术。
• 经济性与灵活性：电化学储能相较于传统抽水蓄能，具备更高的资源获取便利性、更小的地理限制以及更快的建设周期。它不仅在电力系统中发挥着关键作用，还能够广泛应用于其他各类应用场景中。

风险提示

• 装机量风险：储能项目的实际安装量可能低于预期。
• 政策变动风险：政府政策的变化可能对行业发展产生影响。
• 产品研发风险：产品开发进度或技术突破未达预期，可能影响行业竞争态势。

此报告提供了储能行业的发展背景、关键环节分析、行业驱动因素、现状趋势以及潜在风险点的全面概述，旨在为投资者提供深入的行业洞察。