PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月4日星期二 PVC期货弱势调整，上方五日均线附近承压，重心震荡走低，逐步跌破十日均线，最低触及6172，尾盘略有回升，录得长下影线，市场资金博弈，盘面波动加剧。市场参与者心态谨慎，国内PVC现货市场气氛逐步降温，各地区主流价格跟随松动，低价货源有所增加。但与期货相比，PVC现货市场维持升水状态，点价货源存在一定优势，偏高报价难以成交，整体交投疲弱。上游原料电石市场低迷态势难改，乌海、宁夏地区出厂价下调50元/吨，河南、山西、甘肃等地部分采购价跟随下调。电石市场呈现供需两弱局面，下游PVC企业待卸车偏高，电石货源充裕，价格走势承压，短期难以扭转跌势，成本端支撑乏力。PVC企业虽然生产利润空间有限，但为了保证出货，挺价意向不强。西北主产区企业报价小幅下调50元/吨，市场缺乏买气，实际签单情况不理想。随着装置检修逐步增加，PVC产量预期缩减。新增三家检修企业，前期停车的装置多数顺延，PVC行业开工降至75.83%。当前长期停车装置仍较多，进入四月份企业检修计划明显增加，但停车时间均偏短，检修损失产量预计增加，但对整体供应影响或有限。清明假期，部分下游工厂停工放假，对PVC刚需采购缩减。尽管持货商降价让利促销，但下游制品厂多消化前期库存为主，入市采购不积极，商谈价格小幅松动，放量却有限。下游订单情况不理想，原料备货不积极，操作偏谨慎。同时海外需求不佳，PVC出口订单缩减，外贸提振减弱。华东及华南地区社会库存虽然近期出现回落，但降幅有限，依旧维持在高位。下游需求跟进乏力，库存消化速度缓慢，PVC市场面临的供需压力不减，期价上行缺乏驱动，在装置春季检修预期下，基本面仍存在好转可能，短期以调整思路对待，下方支撑暂时关注6150附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 14000 12000 10000 8000 6000 4000 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 成交量 持仓量 单位：万手 一、行情回顾 2019-01-04 2019-04-04 2019-07-04 2019-10-04 2020-01-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-04 2022-10-04 2023-01-04 2023-04-04 2019-01-04 2019-04-04 2019-07-04 2019-10-04 2020-01-04 2020-04-04 2020-07-04 2020-10-04 2021-01-04 2021-04-04 2021-07-04 2021-10-04 2022-01-04 2022-04-04 2022-07-04 2022-10-04 2023-01-04 2023-04-04 图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约6145 05合约6210 09合约6200 最高价最低价涨跌幅 61976115-0.74 62726172-0.69 62526168-0.82 成交量 7159 636042 207467 成交变化持仓量持仓变化 -311309771254 -37594440149-21951 -3952430333229601 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 西北 华北 东北 华南 华中 西南 河南宇航宜宾天原 山西榆社山东信发 华融化工新疆中泰 四川金路 二、现货市场 2021-02-04 2021-04-04 2021-06-04 2021-08-04 2021-10-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 2021-02-04 2021-04-04 2021-06-04 2021-08-04 2021-10-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源：Wind，方正中期研究院 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-02-04 2021-04-04 2021-06-04 2021-08-04 2021-10-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 2021-02-04 2021-04-04 2021-06-04 2021-08-04 2021-10-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提6120-6220元/吨，华南主流现汇自提6170-6250元/吨，河北现汇 送到6030-6100元/吨，山东现汇送到6050-6100元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格下跌，贸易商点价出货，基差变化不大，多数在-80到平水之间，但下游仍在消化前期货源，目前买气不足，挂单点位偏低，小单成交为主，整体交投一般。 华南地区：PVC市场价格下跌，部分点价货源略有优势，一口价报盘下调，成交稀少，实单多有小幅商谈。下游采购积极性不高，市场成交气氛一般。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货交投平淡，价格继续略跌。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3530 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3600 0 送到 -- 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG -- -- 送到 暂停采购 河北 唐山三友 300L/KG 3540 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3550 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3450 0 送到 -- 联创 290L/KG 3450 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3645 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3680 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3620 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3100 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3200 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3200 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3240 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3200 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-02-04 2021-04-04 2021-06-04 2021-08-04 2021-10-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 2021-02-04 2021-04-04 2021-06-04 2021-08-04 2021-10-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-05 2022-12-15 2022-12-25 2023-01-04 2023-01-14 2023-01-24 2023-02-03 2023-02-13 2023-02-23 2023-03-05 2023-03-15 2023-03-25 2023-04-04 2021-02-04 2021-04-04 2021-06-04 2021-08-04 2021-10-04 2021-12-04 2022-02-04 2022-04-04 2022-06-04 2022-08-04 2022-10-04 2022-12-04 2023-02-04 2023-04-04 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为10，远月合约走势略弱。期货弱势调整，现货与05合约相比处于升水状态，基差为30。 70000 60000 60000 50000 50000 40000 30000 40000 30000 20000 10000 0 20000 10000 0 中财期货国泰君安东证期货中信期货永安期货中信期货国泰君安永安期货五矿期货华泰期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 6.4%6.5% 其他 8.5% 永安期货 五矿期货 华泰期货 13.8% 45.8% 中信期货 国泰君安 19.1% 8.2% 6.5% 其他 10.8% 国泰君安 东证期货 中信期货 永安期货 11.5% 42.2% 中财期货 20.8% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开车时间不定 华中 河南神马 电石法 30 停车检修，开车时间不定 华东 泰汶盐化 电石法 10 停车，开车时间不定 西北 内蒙晨宏力 电石法 3 停车，开车时间不定 华中 衡阳建滔 电石法 22 停车检修，开车时间不定 华中 济源方升 电石法 5