新能源行业动态分析：推进我国能源数字化与智能化发展

新能源行业动态分析 2023年4月4日 新能源行业动态分析 证券研究报告 推进我国能源数字化与智能化发展 报告摘要 港股电力及公用股不及大盘。上周，香港恒生指数升2.43%，恒生综指升1.72%，恒生中国企业指数升2.56%，中信港股通指数升0.59%。中信港股通电力设备及新能源指数升3.34%，中信港股通电力及公用事业指数升0.62%，跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第六位及第十五位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第十三位及第十二位。 国家能源局印发《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》。《意见》提出针对电力、煤炭、油气等行业数字化智能化转型发展需求，通过数字化智能化技术融合应用，急用先行、先易后难，分行业、分环节、分阶段补齐转型发展短板，为能源高质量发展提供有效支撑。到2030年，能源系统各环节数字化智能化创新应用体系初步构筑、数据要素潜能充分激活，一批制约能源数字化智能化发展的共性关键技术取得突破。《意见》从加快行业转型升级、推进应用试点示范、推动共性技术突破、健全发展支撑体系、加大组织保障力度等方面提出了多项举措。对于国家明确的各类能源数字化智能化示范项目，各级能源主管部门要加大支持力度，优先纳入相关规划。发挥财政资金的引导作用，落实好促进数字科技创新的投资、税收、金融、保险、知识产权等支持政策，加大对能源数字化智能化技术创新的资金支持力度，形成支持能源数字化智能化发展的长效机制。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块升4.5%，板块主要跟踪公司以价格上扬为主，协鑫科技3800.HK及信义光能968.HK单周升幅均超过5%。我们认为欧盟发布《净零工业法案后》，光伏产业链优质标的股价回调后，性价比凸显，有资金逢低布局。协鑫科技3800.HK及福莱特玻璃6865.HK均在上周发布业绩，业绩符合市场预期，且对2023年前景仍较乐观。我们看好今年光伏装机需求，建议对于光伏产业链优质标的，如协鑫科技3800.HK及福莱特玻璃6865.HK等可逢低布局。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌0.8%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-8.22%~4.85%。我们看好新能源电力运营商，今年现金流较好，由于可再生能源补贴相关应收账款回收加速。持续加速推进新能源新增装机，光伏组件及风机价格低位，对运营商回报率有帮助。可关注板块内低估值而运营稳健的新能源发电龙头企业大唐新能源1798.HK等。火电板块在长协煤炭供应量提升，市场煤及进口煤价格高位回调的情况下，预期今年单位燃料成本下降，我们预期今年火电大概率转为盈利，传统火电转型新能源企业，如华润电力836.HK等也可逢低布局。 新能源材料：上周新能源材料业股价上涨0.27%。上周锂盐价格继续下调，最新报价碳酸锂价格22.5万元/吨，氢氧化锂价格32.3万/吨。碳酸锂价格回落至接近20万。关注5、6月份新能车需求的复苏情况。 燃气：上周燃气板块股价上涨1.92%。多家燃气公司公布业绩，在2022年有不同程度的净利下滑，主要是由于2022年上游气价高企以及疫情带来的挑战。今年预计中国重新开放后全国燃气消费量需求有所恢复，特别是工商业方面的气量。随着海内外LNG价格持续下跌，利好下游城燃板块。期待陆续出台天然气气价联动政策，预计2023年毛差总体向好。推荐新奥能源2688.HK 关注股份 龙源电力916.HK 协鑫科技3800.HK福莱特玻璃6865.HK金风科技2208.HK中广核电力1816.HK新奥能源2688.HK 罗璐新能源行业分析师 +852-22131410 lilianluo@eif.com.hk 颜晨新能源行业分析师 +852-22131403 joyceyan@eif.com.hk 朱睿泽行业分析师 +860755-81682607 zhurz1@essence.com.cn 风电设备：上周港股风电板块跌1.19%，板块整体下跌，其中中国航天万源跌幅最大达9.09%。上周风电整机采购开标1101兆瓦，风电机组招标容量共850兆瓦。陆上风电机组含塔筒单价在3081 元/千瓦时；不含塔筒单价在1536元/千瓦时；海上风电机组单价在3580元/千瓦时。中标风机订 单的企业主要包括远景能源、三一重能、东方风电以及中车株洲所，共4家。上周，风机单价基本企稳；去年风电行业整体承压，待到行业业绩兑现时估值修复，投资者可伺机布局风电行业确定性较高的板块。 核电板块：上周港股核电板下跌0.66%，其中中广核矿业跌幅最大达1.55%。上周，核电板块基本稳定。广西发改委发布《广西能源基础设施建设2023年工作推进方案》，其中包括中广核的防城港第二、三期项目以及中电投防城港一起项目；中广核防城港三期计划将于今年内开工。板块整体稳健发展，推荐关注核电运营商中广核电力1816.HK。 投资建议 福莱特玻璃6865.HK；龙源电力916.HK；中广核电力1816.HK；新奥能源2688.HK 风险提示 新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。 目录 开展农村能源革命试点县1 1.上周行情回顾：港股电力及公用股不及大盘4 2.上周新能源板块个股表现6 3.行业热点7 3.1行业数据7 3.2行业要闻13 3.3重点公司公告13 4.投资标的14 5.风险14 1.上周行情回顾：港股电力及公用股不及大盘 上周，香港恒生指数升2.43%，恒生综指升1.72%，恒生中国企业指数升2.56%，中信港股通指数升0.59%。中信港股通电力设备及新能源指数升3.34%，中信港股通电力及公用事业指数升0.62%，跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第六位及第十五位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值较高，可排第十三位及第十二位。 图表1.中信港股通行业指数变化 代码 指数名称 一周涨跌幅(%) PE(TTM) CIHK5001.WI 石油石化HK(中信) 3.59 5.11 CIHK5020.WI 农林牧渔HK(中信) 3.43 4.38 CIHK5026.WI 通信HK(中信) 1.22 10.61 CIHK5023.WI 房地产HK(中信) -0.24 35.71 CIHK5002.WI 煤炭HK(中信) 3.75 5.12 CIHK5021.WI 银行HK(中信) 0.39 4.39 CIHK5022.WI 非银行金融HK(中信) 0.68 13.64 CIHK5016.WI 家电HK(中信) -0.29 13.68 CIHK5007.WI 建筑HK(中信) -1.29 3.84 CIHK5030.WI 综合金融HK(中信) 0.04 7.15 CIHK5005.WI 钢铁HK(中信) 1.73 0.00 CIHK5004.WI 电力及公用事业HK(中信) 0.62 12.61 CIHK5014.WI 商贸零售HK(中信) 4.03 0.00 CIHK5024.WI 交通运输HK(中信) 0.11 10.11 CIHK5028.WI 传媒HK(中信) 2.36 20.99 CIHK5018.WI 医药HK(中信) -2.18 54.16 CIHK5012.WI 国防军工HK(中信) -4.12 13.82 CIHK5010.WI 机械HK(中信) 1.17 11.96 CIHK5013.WI 汽车HK(中信) 5.28 21.71 CIHK5006.WI 基础化工HK(中信) 2.42 9.12 CIHK5009.WI 轻工制造HK(中信) -3.03 28.07 CIHK5008.WI 建材HK(中信) -3.00 8.09 CIHK5019.WI 食品饮料HK(中信) -0.98 27.59 CIHK5027.WI 计算机HK(中信) -6.80 0.00 CIHK5003.WI 有色金属HK(中信) -0.50 9.25 CIHK5025.WI 电子HK(中信) -1.61 21.46 CIHK5011.WI 电力设备及新能源HK(中信) 3.34 12.08 CIHK5017.WI 纺织服装HK(中信) 0.69 29.34 CIHK5015.WI 消费者服务HK(中信) 1.93 0.00 HSI.HI 恒生指数 2.43 10.05 HSCI.HI 恒生综合指数 1.72 10.81 HSCEI.HI 恒生中国企业指数 2.56 8.70 CIHK5000.WI 中信港股通 0.59 0.00 注：数据截止到2023年3月31日收盘数据来源：Wind；安信国际 图表2.上周恒生行业PE(TTM)比较 注：数据截止到2023年3月31日收盘数据来源：Wind；安信国际 上周中中信港股通电力设备及新能源指数升3.34%，中信港股通电力及公用事业指数升0.62%。安信国际将港股、美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块，统计相关涨跌幅。过去一周，港股光伏产业链涨4.5%，港股新能源电力运营商跌0.8%，新能源材料涨0.3%，港股燃气涨1.9%，港股核电概念跌0.7%，港股风电跌1.2%。 图表3.上周新能源股份港股、A股、美股各子板块股价涨跌幅 注：数据截止到2023年3月31日收盘数据来源：Wind；安信国际 2.上周新能源板块个股表现 重点跟踪的公司上周股价涨跌互现。港股新能源电场运营商互有涨跌，港股新能源材料股价略有回调，光伏产业链股价表现较好，燃气行业表现不一。新能源运营商中，随着今年煤炭价格的稳定，预计火电企业减亏，建议关注火电运营商如华润电力836.HK和中国电力2380.HK。 图表4.新能源板块核心标的表现 股份名称 代码 市值 股价 股价变动( %) PE PE (亿元港币) (元港币) 1周 1月 6个月 (TTM) 预测 港股龙源电力 0916.HK 1303.48 8.97 (3.44) (6.85) (8.38) 13.70 0.00 新天绿色能源 0956.HK 313.87 3.43 0.59 (0.29) 21.63 5.74 0.00 中广核新能源 1811.HK 106.84 2.49 (1.19) (8.79) 10.18 7.02 0.00 大唐新能源 1798.HK 204.39 2.81 4.85 2.93 54.40 6.23 0.00 信义能源 3868.HK 175.59 2.36 (0.42) (6.35) 0.00 18.08 0.00 山高新能源 1250.HK 77.51 0.07 4.55 25.45 30.19 30.01 0.00 协鑫新能源 0451.HK 7.82 0.67 (8.22) (34.95) (57.59) (0.47) 0.00 协合新能源 0182.HK 60.41 0.70 (1.41) (6.67) 9.37 6.19 0.00 新特能源 1799.HK 288.86 20.20 0.00 16.76 23.77 1.93 0.00 协鑫科技 3800.HK 549.66 2.03 7.41 0.50 (16.12) 3.06 0.00 金阳新能源 1121.HK 121.04 7.07 (0.84) (16.82) (9.71) (64.73) 0.00 信义光能 0968.HK 837.62 9.41 5.14 12.29 12.56 21.93 0.00 福莱特玻璃 6865.HK 766.31 22.50 4.17 8.43 20.83 20.33 0.00 彩虹新能源 0438.HK 15.02 8.52 (2.96) (7.59) 1.67 15.04 0.00 金风科技 2208.H