甲醇期货及期权日报

甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月3日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货维持区间震荡走势，受到OPEC+意外减产消息的刺激，盘中出现积极拉涨，上破2530一线，最高触及2550，但未能突破，重心逐步回落，午后跌幅扩大，跌破五日均线支撑，回吐前一交易日涨幅，录得长上影线。市场参与者观望情绪渐浓，国内甲醇现货市场弱稳运行，价格波动有限，商谈气氛偏弱。与期货相比，甲醇现货市场保持升水状态，基差较前期已出现明显收敛。西北主产区企业报价维持前期水平，少数报价窄幅上调，厂家出货为主，签单情况平稳，内蒙古北线地区商谈参考2220-2270元/吨，南线地区商谈参考 2170-2180元/吨。上游煤炭市场表现偏弱，成本端支撑不足。主流煤矿生产平稳，供应存在保障。下游电力行业市场煤需求较差，非电行业按需采购，市场观点偏空下入市相对谨慎，导致成交不活跃。煤炭市场供需关系偏松，价格走势承压。尽管成本端松动，但甲醇自身行情表现亦不佳，生产企业面临成本压力未得到缓解。进入四月份，甲醇生产装置重启与检修共存，由于检修计划增加不多，行业开工呈现缓慢回升态势。受到华北及华东地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工率略回落至69.71%，基本围绕七成波动。产量增加不明显，甲醇货源供应压力暂时不大。持货商低价惜售，部分拉高报价排货，但下游采购意向不高，实际商谈价格仍存在空间。煤制烯烃装置大部分运行平稳，西北地区及华北地区存在停车及降负现象，平均开工降至78.83%。随着气温回升，传统需求行业仍有好转预期，除了二甲醚外，其他开工均出现窄幅提升。下游工厂原料库存水平偏高，对甲醇采购不温不火。国际市场报价回落，进口货源成本降低，3月份进口量预期回升。沿海地区库存增加至76.7万吨，仍低于去年同期水平4.96%。国内供应预期回升，同时进口量逐步增加，而需求提升空间不大，甲醇市场将步入缓慢累库阶段，当前低库存状态下供需矛盾尚不突出，期价震荡筑底，重心在2460-2530区间内波动。 目录 一、期货行情1 二、现货市场1 三、港口库存2 四、价差基差3 五、主力合约持仓4 六、仓单数量5 七、装置运行动态5 八、下游产品价格6 九、后期走势预测6 十、甲醇期权市场7 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 单位：万手 500 成交量 持仓量(右轴） 300 400 250 200 300 150 200 100 100 50 0 0 一、期货行情 2019-01-03 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 2019-01-03 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2503 05合约2481 09合约2442 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 251925512501-0.363297 250825502477-1.471476339 246324982440-0.65397967 成交量变化持仓量持仓量变化 112178041094 239881109839-70084 8320964498934279 表1-1期货各个合约成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 5000 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚 700 4000 600 3000 500 400 2000 300 1000 200 0 100 0 华中地区 西南地区 西北地区 华东地区 二、现货市场 2019-01-03 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 2018-03-31 2018-07-31 2018-11-30 2019-03-31 2019-07-31 2019-11-30 2020-03-31 2020-07-31 2020-11-30 2021-03-31 2021-07-31 2021-11-30 2022-03-31 2022-07-31 2022-11-30 2023-03-31 图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价（中间价）资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2023-03-31 276.72 307.50 323.00 357.50 2023-03-30 283.41 307.50 321.00 357.50 日度变化 -7 0 2 0 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：价格整理运行，生产企业出货为主，下游按需采购，成交平稳，北线地区商谈参考2220-2270 元/吨，南线地区商谈参考2170-2180元/吨。 陕西地区：报价稳中有升，上涨5元/吨，生产企业出货为主，下游刚需采购为主，关中地区报价2270-2330 元/吨，陕北地区报价2180-2190元/吨。 山西地区：部分零售商谈重心维稳为主，个别窄幅上涨，买方谨慎观望，主流成交价格2250-2310元/ 吨。 鲁南地区：价格整理为主，部分生产企业报价2480-2500元/吨，实际成交继续商谈，尽管当前对市场 仍持看弱情绪，但部分物流货源成本有所增加，市场意向僵持观望，商谈暂参考2420元/吨。 河南地区：卖方低价惜售，买盘情绪有所好转，贸易商拉高排货，报价上涨30元/吨，市场成交重心 上移，但持货意向仍不强，主流现汇价格在2350-2370元/吨。 江苏地区：商谈较弱，主流商谈意向在2600-2630元/吨。 100 150 港口库存 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 华南地区：弱势下滑，下游目前按需采买，主流商谈成交在2630-2650元/吨。三、港口库存 2017-12-26 2018-04-25 2018-08-23 2018-12-21 2019-04-20 2019-08-18 2019-12-16 2020-04-14 2020-08-12 2020-12-10 2021-04-09 2021-08-07 2021-12-05 2022-04-04 2022-08-02 2022-11-30 2023-03-30 2017-12-26 2018-04-25 2018-08-23 2018-12-21 2019-04-20 2019-08-18 2019-12-16 2020-04-14 2020-08-12 2020-12-10 2021-04-09 2021-08-07 2021-12-05 2022-04-04 2022-08-02 2022-11-30 2023-03-30 图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源：Wind，方正中期研究院 截至3月底，江苏甲醇库存为44.8万吨，环比上涨8.3万吨，同比上涨1.13%，到港船货增多，库存 显著上涨，可流通货源在15万吨附近。浙江甲醇库存为18万吨，环比下降4.8万吨，同比上涨11.11%， 可流通货源在0.5万吨附近。广东地区甲醇库存为8.5万吨，环比下降0.72万吨，较去年同期回落25.44%， 可流通甲醇货源在7万吨附近。福建地区甲醇库存在3.2万吨附近，环比上涨0.06万吨，较去年同比下跌 52.24%，可流通货源在2.5万吨。广西地区库存为2.20万吨，较上周略上涨，高于去年同期水平。 沿海地区甲醇库存窄幅回升，增加至76.7万吨，环比上涨3.04万吨，与去年同期相比缩减4.96%，整 体可流通货源预估26.1万吨附近。据不完全统计，预计3月底至4月中旬进口船货到港量在43.62-44万 吨。此外，内地预计2-3万吨进口船货到港。需求提升空间有限，随着国内供应及海外进口增加，甲醇港口库存或呈现平稳增加态势，当前库存压力尚不明显。 四、价差基差 1500 800 600 400 1200 900 200600 0300 -2000 -400 -600 -800 -300 -600 -900 -1000江苏-1月江苏-5月江苏-9月 -1200 1月-5月5月-9月9月-1月 截至收盘，2305与2309合约跨期价差为39，甲醇近月合约略强。期货区间震荡，现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态，基差为59。 2019-01-03 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 2020-02-03 2020-04-03 2020-06-03 2020-08-03 2020-10-03 2020-12-03 2021-02-03 2021-04-03 2021-06-03 2021-08-03 2021-10-03 2021-12-03 2022-02-03 2022-04-03 2022-06-03 2022-08-03 2022-10-03 2022-12-03 2023-02-03 2023-04-03 图4-1跨期价差图4-2期现基差 1600 400 1200 300 800 200 400 100 0 -400 0 -800 -100 -1200 -200 资料来源：Wind，方正中期研究院 2019-01-03 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022-01-03 2022-04-03 2022-07-03 2022-10-03 2023-01-03 2023-04-03 2019-01-03 2019-04-03 2019-07-03 2019-10-03 2020-01-03 2020-04-03 2020-07-03 2020-10-03 2021-01-03 2021-04-03 2021-07-03 2021-10-03 2022