安徽白酒草根调研反馈–20230401

渠道草根调研情况 安徽迎驾经销商：洞藏持续发力，宴席贡献新增长。回款方面来看，根据该经销商反馈，截至Q1迎驾在合肥地区回款50%左右，同比增长30%+，其中流通市场回款55%左右，酒店回款3月底有望达到50%。另外，省内分地区来看，合肥以北地级市回款50%左右，合肥以南地级市回款45%左右，皖北回款情况整体好于皖南；产品方面，根据经销商反馈，合肥市场动销销售额中洞6占比50%+，洞9占比近30%，洞16/洞20占比20%；当前洞6增速最快，但渠道利润下降较快，主要系公司持续铺货，产品规模扩 大。 此外，高端产品洞16/20年仍处于消费者培育中，当 前公司直销人员正积极推动高端产品进店；价盘情况，春节期间公司持续放量叠加激烈的白酒竞争环境，迎驾价格短暂下滑，但整体价盘坚挺；库存情况，根据该经销商反馈，当前合肥地区洞藏6年经销商库存约20天，终端库存约半个月，洞藏9年经销商库存1个月+，终端库存约20-30天，整体库存情况良好合理；动销情况，受2-3月宴席推动，公司200元价格带以上白酒动销提升，为公司收入提供新增长极，预计伴随洞藏系列提量，公司目标有望完成。 安徽洋河经销商：海天换代完成实现高增长，水晶版稳步推进。回款方面，根据该经销商反馈，春节结束洋河在合肥市场回款57%+，截至Q1洋河回款68%+，经销商回款无虞，但终端打款积极性较弱；产品方面，从产品竞争格 局来看，当前海之蓝仍为安徽省内主力产品，合肥市场海之蓝占比近50%，天之蓝占比近两成，高端产品梦系列占比25%+；库存方面，据该经销商反馈，当前整体库存近3 个月左右，其中海之蓝库存近三个月，天之蓝库存3个月左右，较2022年同期下降一个月左右，水晶版库存相对较低仅两个月，较2022年同期下降1个月；梦6+整体库存上升，较2022年同期高半个月左右，目前安徽省洋河整体库存较去年下降且水平合理，未来资金回转有利于中秋打款与新一轮动销。动销方面，1-2月春节期间洋河动销较 好，主要系洋河节日氛围感产品特性+外来务工回乡推动消费所致；3月系白酒消费淡季，整体动销与2022年持平。当前洋河海天已完成升级换代，实现稳定增长，渠道利润稳定；水晶版当前面世率较低，仅60%+，未来伴随公司费用持续投放，占比有望提升；梦6+下降同期下滑，主要系安徽省消费升级仍未到梦6+价格带所致。 安徽金种子经销商：渠道变革显现，馥合香、光瓶酒齐发力。春节动销，2023年新春旺季，金种子酒在春节动销方面取得佳绩，根据该经销商反馈，当前公司主推馥合香系列，对标古8/16；产品方面，华润入主后，除了发力光瓶酒全国化的布局，在产品矩阵优化上亦投入较多精力。馥合香方面，公司在安徽和阜阳市场组建了专门的运营团队运作馥合香，预计四月份若冠军版库存消化良好，有望推出新品馥合香7；光瓶酒方面，“头号种子酒”于2月22日上市，渠道利润丰厚，经销商代理热情高。未来公司有望在华润丰富渠道资源的加持下，依靠高线光瓶产品实现业 绩上的弯道超车，从而完成公司在百元价格带的“品牌复兴”；库存方面，当前金种子酒库存预计在全年销售的 30%左右，整体库存良好合理。终端草根调研情况 上周我们实地走访了合肥十余家烟酒店，就产品成交价、近期白酒终端动销情况、各品牌竞争态势与终端进行了沟通和更新。 春节动销旺盛，当前热度略减。从整体动销情况来看，春节期间，受益于人口回流及宴席补办的情况，1-2月合肥市内呈现出消费回补明显，白酒动销火热的情况。当前进入3月传统淡季，动销热度环比春节期间有所减弱，但同 比去年仍现改善，根据多家门店主反馈，3月以来经销商发货量有所减弱，当前主要任务为产品价盘回升为主。陈列和推广力度上，古井在合肥终端门店中依旧保持领先，渠道的推力和陈列的货架均优于省内其他竞品，当前次高端大单品古16已被作为当地婚宴主流用酒首推，验证了当前安徽省内消费升级进程仍在持续。另外，洞藏在合肥市内铺市率呈现持续高增现象，当前在终端陈列上基本实现对终端门店的全覆盖，并且在推广力度上已实现了对口子窖的超越，当前在安徽省内主流白酒产品的推荐顺序中排名第二。洋河在合肥市场的推力弱于地产酒，M6+和水晶 版在终端陈列较少，并且产品终端成交价较春节前下滑幅度较大。产品库存上，烟酒店库存消化情况良性，古8/古 16相较其余产品存明显优势，出厂日期基本在2023年以后，部分烟酒店有看到2023年2月新货；洞藏6/9年出厂日期2022年年底居多，部分烟酒店有看到2023年1月的新货；口子年份酒终端动销弱于其他两大徽酒品牌，多数产品出厂日期多为2022年中旬。 高端酒：飞天终端价上涨，五粮液走货速度快。1）茅台：飞天茅台终端价当前保持在2900元/瓶，但终端门店少有现货，需提前订货。2）五粮液：草根调研反馈，普 五终端实际成交价约1050元，与春节前保持一致，部分烟酒店有看到2023年2月的新货，货龄较新，根据门店主反馈，春节普五春节期间动销良好，走货速度较快。3）国窖1573：终端成交价在1000元左右，相比春节期间略有提升，但华东地区并非国窖强势区域，货龄较旧，代表性不强。4）高端酱酒：动销情况一般，货龄较旧，部分门店产品生产日期为2021年之前，存在一定库存压力。 次高端：古16动销表现亮眼，价盘保持稳健。1）古16、古20：古16在终端陈列和渠道推力上较竞品存一定优势，在该价位带消费者认可度明显高于省内其他次高端产品。受益于省内消费升级，古16/20动销较好；从价盘来看， 两者成交价分别为360元/560元，终端价较春节前持平，价盘稳定；从货龄来看，古16/20终端陈列产品出厂日期多数为2022年11月之后，其中古16货龄更新，多数终端 门店有2023年1月之后的新货。2）口子20：口子20终端成交价为360元，与古16保持一致，在陈列和终端推力上弱于古井，多数产品出厂日期在2022年9-10月期间。3）洋河：洋河M3水晶版和M6+成交价分别为510元和760元左右，较春节前分别下降30/20元/瓶左右，但终端铺货数量较少，动销弱于省内龙头酒企古井贡和口子窖，多数产品出厂日期在2022年上半年。4）洞藏20、洞藏16：洞16目前终端成交价在360元左右，洞20为480元，与节前相比价盘变化不大。另外根据草根调研情况，洞藏系列在终端门店中的陈列力度进一步加强，当前已基本完成在合肥市内终端门店的铺货。5）剑南春：剑南春终端成交价435元左右，环比春节前小幅下降5-15元。 中低档酒：价盘保持稳定，终端动销良好。1）古井：古5终端成交价在115元左右，古8终端成交价约215元，这两款单品运作模式已经成熟，价格体系相对稳定。另外，两款单品动销较快，其中古5和古8的终端陈列日期普遍在2023年初，其中古8在部分终端存卖断现象。2）口子 窖：口6/小池窖成交价分别为120元/150元，价盘较为稳固。从货龄来看，多数产品出厂日期为2022年年底，终端 动销情况略弱于古5和洞藏6年。3）迎驾贡酒：洞藏6/9年终端成交价分别为120元/210元，其中洞6由于春节期间大规模放量，终端成交价有10元/瓶左右下滑。并且多数 产品出厂日期为2022年12月以后，当前洞9终端动销更加旺盛，多家门店（4/15）出现卖断所造成的缺货现象。