电力设备与新能源行业周报：欧盟重磅协议落地，海外充电桩建设有望加速

欧盟重磅协议落地，海外充电桩建设有望 加速 电力设备与新能源 2023年4月2日 证券研究报告 欧盟重磅协议落地，海外充电桩建设有望加速 行业研究 2023年4月2日 行业周报 本期核心观点 电力设备与新能源 行业展望及配置建议： 投资评级看好上次评级看好武浩电新行业首席分析师执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711邮箱：wuhao@cindasc.com张鹏电新行业分析师执业编号：S1500522020001联系电话：18373169614邮箱：zhangpeng1@cindasc.com黄楷电新行业分析师执业编号：S1500522080001邮箱：huangkai@cindasc.com胡隽颖电新行业研究助理邮箱：hujunying@cindasc.com曾一赟电新行业研究助理邮箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然电新行业研究助理邮箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 新能源汽车： 新能源汽车：随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长， 尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。电池环节的创新持续推进：宁德时代麒麟电池已实现量产，作为麒麟电池的全球量产首发车型,极氪汽车的纯电中大型MPV极氪009预计将在今年第二季度交付。广汽埃安3月30日举行弹匣电池2.0枪击试验，实现了电池整包 枪击不起火，解决了多电芯瞬时短路、爆裂性破坏等极端环境下的电池安全难题。此次埃安发布的弹匣2.0，将电池安全测试标准从针刺升级为枪击。在新技术方面，我们看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔、纯电重卡、氢能等的0-1过程。近期，雅迪科技集团携手旗下华宇新能源科技公司联合宣布，成立现阶段以钠离子电池为主要业务的华宇钠电公司，并发布华宇的第一代钠离子电池—“极钠1号”及其配套整车—雅迪极钠S9。此次发布的“极钠1号”的电芯能量密度超145Wh/kg，循环寿命达3000次，最 快10分钟即可充满80%。在零下40度的低温环境下，电池容量保持率仍可大于85%。建议关注钠电池的维科技术、元力股份、传艺科技、圣泉集团等。我们认为当前新能源车处于低估区间，23Q1财报之后，业绩有望环 比提升，同时近期电池级碳酸锂价格处于下行通道，随着未来碳酸锂价格逐步回归合理，电池端的成本压力有望缓解。当前位置建议积极配置，推荐 宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、星源材质、中伟股份、恩捷股 份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、超频三、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技等。 电力设备及储能： 电力设备方面，随着新能源占比的不断提升，新型电力系统建设加速，我国两网规划“十四🖂”期间投资总额为2.9万亿，年均投资约5800亿，“十三 🖂”电网投资年均约5140亿，中枢抬升显著。而2022年由于疫情影响开 工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影响投资基数相对 较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23年的电 网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来行业Beta的机会。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：金冠股份、四方股份、国电南瑞、许继电气。 储能方面，新能源占比不断提升，储能具有刚性需求。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23年储能需求高增，而且2022年已完成招标的储能项目达到29GWh（其中独立储能21GWh），未来成长确定性较高。23年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%，其中户储长期5年复合增速达 91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器企业：阳光电源、科士达、盛弘股份、科华数据、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：派能科技、四方股份、金盘科技、南网科技、南都电源。 光伏： 招开标项目组件价格持续下探，行业需求总体向好。根据InfoLink Consulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价208元/kg，环比降3.7%；最高价回落至224元/kg；硅片182mm/150μm及210/150μm均价6.45元/片和8.20元/片，与上周持平；单晶电池片 182mm为1.07元/W，环比降0.9%，210mm均价为1.10元/W，与上周持平；单双面大尺寸组件价格分别为1.71元/W和1.73元/W，环比分别降1.2%/1.1%。根据InfoLinkConsulting，目前终端压价心态明显，尽管硅料价格逐渐松动，但中游供应链受制短期供需错配价格稳定，而近期招标、开标项目中的组件价格保持下降趋势。我们判断，随着上游价格逐步回落，国内项目建设有望加速开启。展望2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备 较强的吸引力，看好23年光伏国内外需求高增，推荐美畅股份，晶科能源， 昱能科技，天合光能，通威股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。 风电： 海风机组招标景气度依旧，23年相关标的弹性较大。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年3月海风机组招标景气度依旧。3月国能投发布三个风电项目风机招标公告，总装机容量350MW，其中以大代小项目要求采购32台6.25MW风电机组，3月山东能源渤中海上风电发布900MW风电机组招标、中广核黑龙江共发布400MW风机设备招标。同时海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机进度加速。 当前低基数情况下，继续看好23年海风相关标的业绩增速。推荐东方电 缆，关注海力风电、恒润股份、新强联、汉缆股份。 行业动态： 新能源汽车、发电和储能： 1）欧盟达成相关协议，未来几年在欧洲地区推广充电桩和氢气充电桩。当地时间3月28日，欧洲议会和成员国达成一项协议，提出了对建设基础汽 车充电桩的目标：到2026年，在主要道路上至少每60公里（37英里）设 置一个电动汽车充电桩；每120公里设置一个卡车充电桩，其中一半应在 2028年之前建成；到2031年，至少每200公里设置一个加氢站。 2）3月28日，国家能源局发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》指出，针对电力、煤炭、油气等行业数字化智能化转型发展需求，通过数字化智能化技术融合应用。发挥智能电网延伸拓展能源网络潜能，推动形成能源智能调控体系，提升资源精准高效配置水平；提升分布式新能源智能化水平，促进新能源发电的可靠 并网及有序消纳，保障新能源资源充分开发；提升电力系统多能互补联合调度智能化水平。 风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周上涨0.93%；近一个月下跌4.81%，2023年初至今下跌0.18%；沪深300：本周上涨上涨0.59%；近一个月下跌1.84%，2022年初至今上涨4.63%； 创业板指：本周上涨1.23%；近一个月下跌1.82%，2022年初至今上涨2.25%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格下跌。参考百川资讯，本周碳酸锂市场价格延续跌势。下游需求难有起色，市场未见利好提振。供应端虽有部分锂盐厂停产或减产，但在库存高位下，现货供应充足。成本方面，盐湖除外的成本压力较大，仍存成本倒挂情况，厂家挺价意愿较强。供需双方仍处于博弈状态，百 川资讯预计下周碳酸锂价格或将继续下滑。 硫酸锰、硫酸钴价格下降。参考百川资讯，目前钴盐终端需求反馈欠佳，下游多消耗原料库存为主，整体心态略显悲观，导致买卖双方难有有效商谈互动。同时贸易商资金压力渐显，率先降价出货，促使硫酸钴交投重心下滑明显，百川资讯预计下周钴盐市场行情或将小幅下行。 六氟磷酸锂、电解液、负极价格下降。参考百川资讯，电解液方面，原料端方面，国内六氟磷酸锂市场价格区间在9.5-10.5万元/吨，原料端持续弱势，市场竞争较为激烈，价格频繁下降；溶剂方面，整体市场开工率相对较低，需求一般，各家出货量难以拉动，价格整理运行；添加剂方面，大 部分厂家开工率正常，VC价格下调，FEC、DTD、PS价格稳定。本周原料保持近期降价趋势，价格下调频率较高，原料出货较为艰难，电解液企业非刚需不采购，保持持续观望，成本持续走弱，电解液市场价格下调。负极方面，一方面原料石油焦、煤沥青、针状焦价格持续下行，石墨化工序外加工的价格下调，也是在成本线附近，负极企业成本面支撑不足；另一方面终端车企降价销售， 动力电池市场需求未有明显好转，压价较为明显。 电芯价格下降。参考百川资讯，近期动力市场持续疲软，生产恢复不理想，企业普遍以清理前期库存为主，且库存量较大，生产难以拉动。市场处于弱势，未来市场价格或将持续弱稳运行。百川资讯预计下周车用动力型电池市场价格暂稳，方形动力电芯（三元）市场价格区间在0.82-0.87元/Wh， 方形动力电芯（磷酸铁锂）市场价格区间在0.72-0.8元/Wh。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2023年2月，新能源车销量增长。2023年2月份新能源汽车销售52.5万辆，同比增加57.3%，环比增加28.7%。其中乘用车销售49.6万辆，同比增加54.4%，环比增加27.5%。 2023年2月份动力电池装机21.9Gwh，同比增加60.4%，环比增加36.0%。 图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2023年2月） 2023-02 单位数量 同比 环比 产品 单位数量 同比 环比 新能源汽车 新能源乘用车 当月产 万辆55.2 50.0% 29.9% 当月产 万辆35.9 1.6% 当月销 万辆52.5 57.3% 28.7% 当月销 万辆49.6 累计产 万辆97.7 19.1% 累计产 万辆 累计销 万辆93.3 22.0% 累计销 万辆 纯电动 纯电动 当月产 万辆38.9 36.5% 30.1% 当 当月销 万辆37.6 45.7% 31.0% 累计产 万辆68.8 5.5% 累计销 万辆66.2 9.5% 插电混合 当月产 万辆16.3 当月销 万辆14. 累计产 万辆 累计销产品 动力电池装机 资料来源：wind，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅料主流均价下跌。根据PVInfoLink的信息，致密块料主流价格水平继续维持下降趋势，而且下降幅度有所加剧。主流价格水平跌至每公斤200-208元范围，而且签单谈判仍在进行中，在谈订单的价格范围已经下移到接近下限，PVInfoLink预计四月整体价格水平或难以维持每公斤200元以 上的高位。 硅片价格维持平稳。根据PVInfoLink的信息，本期单晶硅片价格水平暂时维持平稳，截止目前主流规格价格水平在龙头企业和小厂之间差异微小。前期龙头厂家定价差异的现象暂时趋于统一。210