基础化工行业周报：国产替代大势所趋，特气行业空间广阔

2023年4月2日 行业研究 国产替代大势所趋，特气行业空间广阔 ——基础化工行业周报（2023/03/27-2023/04/02） 要点 日本将限制23种半导体设备出口，电子特气等重要半导体材料国产化进程亟 需加速。2023年3月31日，日本政府宣布将高端半导体制造设备等23品类 加入到出口管制对象，将于2023年7月施行。按用于计算的逻辑半导体的性 能来看，23品类产品均为制造线路宽度在10-14nm以下的尖端产品所必需的设备，设备制造商需先申请到出口许可，才能将设备向境外运输。此外，2022年以来美国政府出台了多个条例、政策、协议去限制我国半导体产业，特别是高端先进制程领域的发展。我国半导体材料、设备、技术国产化的必要性、重要性、紧迫性进一步凸显，电子特气等重要半导体材料的国产替代势在必行。 电子气体被广泛应用于集成电路、液晶面板等领域，重要性日益凸显。工业气 体可划分为大宗气体和特种气体，特种气体是高科技应用领域不可缺少的基本 原材料。特种气体从应用领域上又可分为电子气体、高纯气体和标准气体，其中的电子气体在电子产品制程工艺中广泛应用于离子注入、蚀刻、气相沉积、掺杂等工艺，被称为集成电路、液晶面板、LED及光伏等材料的“粮食”和“源”，目前已发展为工业气体行业的重要分支。 我国电子特气市场规模增速高于全球平均水平，集成电路端国产化率仍有提升空间。随着国内集成电路、新能源等下游行业的崛起，我国电子气体的需求快 速增长。同时，当下海外半导体行业出口管制持续收紧，高端半导体材料自给能力亟需提升，这也进一步加速了电子特气的国产化替代进程。我国电子特气的市场规模已由2017年的109.30亿元增至2020年的173.60亿元，预计2025年将增至316.60亿元，五年的CAGR将达12.77%，增速高于全球平均水平。另外，2021年中国大陆电子气体国产化率约为41.2%，其中集成电路领域电子气体国产化率约为32.2%。相较于电子气体整体而言，集成电路领域的国产化率仍有一定的提升空间。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证 指数涨幅为0.22%，深证成指涨幅为0.79%，沪深300指数涨幅为0.59%，创 业板指涨幅为1.23%。中信基础化工板块跌幅为0.2%，涨跌幅位居所有板块第15位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：碳纤维（+6.1%），涤纶（+3.5%），日用化学品（+2.9%），氟化工（+2.8%），氮肥（+2.7%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：华西股份 （+24.56%），晶瑞电材（+21.05%），格林达（+16.19%），奥克股份 （+16.18%），华特气体（+15.00%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石 化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 3% -5% -12% -20% 03/2207/2209/2212/22 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——电子特气6 1.4、子行业动态跟踪15 2、重点化工产品价格及价差走势16 2.1、化肥和农药16 2.2、氯碱18 2.3、聚氨酯19 2.4、C1-C4部分品种21 2.5、橡胶22 2.6、化纤和工程塑料23 2.7、氟硅25 2.8、氨基酸&维生素26 2.9、锂电材料27 2.10、其它28 3、风险分析29 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为0.22%，深证成指涨幅为0.79%，沪深300指数涨幅为0.59%，创业板指涨幅为1.23%。中信基础化工板块跌幅为0.2%，涨跌幅位居所有板块第15位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：碳纤维（+6.1%），涤纶（+3.5%），日用化学品（+2.9%），氟化工（+2.8%），氮肥（+2.7%）。涨跌幅后五位的子板块为：纯碱（-4.6%），复合肥（-2.1%），橡胶制品（-2.0%），其他塑料制品（-2.0%），钾肥（-1.9%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：华西股份 （+24.56%），晶瑞电材（+21.05%），格林达（+16.19%），奥克股份 （+16.18%），华特气体（+15.00%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 000936.SZ 华西股份 7.81 24.56% 27.82% 300655.SZ 晶瑞电材 23.35 21.05% 39.99% 603931.SH 格林达 34.38 16.19% 20.84% 300082.SZ 奥克股份 10.05 16.18% 12.67% 688268.SH 华特气体 94.86 15.00% 29.57% 603255.SH 鼎际得 58.86 13.00% -6.59% 300538.SZ 同益股份 16.53 10.35% 30.67% 300957.SZ 贝泰妮 128.23 9.77% -7.44% 000525.SZ ST红太阳 10.20 9.68% -9.33% 688598.SH 金博股份 187.65 8.46% -1.60% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：宿迁联盛（-16.81%），安道麦A（-12.31%），道恩股份（-10.82%），富淼科技（- 10.75%），阿科力（-10.71%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603065.SH 宿迁联盛 16.88 -16.81% - 000553.SZ 安道麦A 9.12 -12.31% -6.94% 002838.SZ 道恩股份 16.98 -10.82% -5.77% 688350.SH 富淼科技 20.92 -10.75% -2.52% 603722.SH 阿科力 49.00 -10.71% 2.90% 300727.SZ 润禾材料 32.24 -10.59% 5.57% 600610.SH 中毅达 13.77 -10.35% -17.20% 603051.SH 鹿山新材 48.23 -9.63% -18.21% 688585.SH 上纬新材 9.33 -9.42% -2.91% 300847.SZ 中船汉光 15.29 -8.44% -24.72% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：丁酮:华东地区（+7.59%），WTI原油 （+6.30%），丙烷（+4.31%），PTA:华东（+4.23%），Brent原油 （+4.11%），化纤价格指数:涤纶POY（+3.97%），聚酯切片(纤维级):华东 （+3.68%），萤石精矿(FC-97):福建灌阳宏腾（+3.64%），化纤价格指数:涤纶FDY（+3.49%），醋酸:华东（+3.39%）。 WTI原油 美元/桶74.37 6.30% 73.20 -5.00% -5.14% 80.95 67.79 39.99 丁酮:华东地区元/吨8,500.007.59%8,326.67-0.87%6.25%9,735.218,873.707,020.90 丙烷元/吨5,383.254.31%5,535.73-9.36%5.92%5,526.514,964.933,498.34 PTA:华东 元/吨6,400.00 4.23% 5,954.03 4.18% 15.27%5,367.374,687.983,626.40 化纤价格指数:涤纶POY 元/吨7,850.00 3.97% 7,629.67 0.13% 6.80% 7,658.757,420.885,589.13 Brent原油美元/桶78.604.11%78.99-5.34%-5.82%84.3570.4843.71 萤石精矿(FC-97):福建灌阳宏腾 元/吨2,850.00 3.64% 2,740.00-7.12% -6.56%2,650.052,585.182,687.19 聚酯切片(纤维级):华东元/吨7,050.003.68%6,740.832.13%9.30%6,641.446,167.954,878.52 醋酸:华东 元/吨3,050.00 3.39% 3,007.33 0.24% 5.17% 5,302.256,599.492,697.08 化纤价格指数:涤纶FDY元/吨8,900.003.49%8,691.670.48%3.49%8,631.858,360.146,774.80 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：液氯:江苏（-50.00%），电池级碳酸锂:99.5%:安泰科（-12.50%），纯MDI:华东地区（-9.11%），氧丙烷:华东地区（-8.35%），硫酸（-5.88%），黄磷(净磷):云南地区（-5.45%），丙烯腈:华东 （-5.31%），BDO:华东市场（-5.31%），电解液:磷酸铁锂（-5.06%），己二酸:华东地区（-4.29%）。 电池级碳酸锂:99.5%:安泰科 万元/吨24.50 -12.50% 31.38 -17.41%-52.33% 30.02 12.09 4.46 液氯:江苏元/吨100.00-50.00%393.33-1.67%-114.29%1,052.061,508.90837.98 氧丙烷:华东地区 元/吨10,425.00-8.35%11,498.332.21% 8.59%13,997.7717,306.4412,366.89 纯MDI:华东地区元/吨20,560.00-9.11%22,551.33-0.30%7.87%22,988.