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2022年年报点评:业绩经营稳健,定增助力发展
2023-03-30
余金鑫、于博文
民生证券
北***
AI智能总结
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邮储银行2022年度财务与业务回顾及前景展望
主要财务业绩概览
2022年营收
:3349.6亿元人民币,同比增长5.1%。
归母净利润
:852.2亿元人民币,同比增长11.9%。
不良率
:0.84%,资产质量处于较优水平。
拨备覆盖率
:386%,风险抵补能力充裕。
经营业绩亮点
中收表现
:非利息收入同比增长29.2%,尽管增速较前季度有所放缓,但仍保持高位。
财富管理
:零售资产管理规模(AUM)同比增长10.8%,至13.9万亿元人民币,财富客户数量增长19.3%,达到425万户,形成“金桂—富嘉—鼎福”客户分级体系。
信贷投放
:全年资产总额和贷款总额分别同比增长11.8%和11.7%,其中涉农贷款和普惠型小微企业贷款分别增长12.4%和23.0%,支持实体经济效果显著。
资产质量
:资产质量保持优异,但略有波动,关注类贷款比率上升至0.56%,拨备覆盖率下降至386%,但仍维持在较高水平。
定增落地影响
资本金充实
:通过非公开发行A股股票,募集不超过450亿元,以补充核心一级资本,预计可提升核心一级资本充足率0.62个百分点至9.98%。
信贷投放能力增强
:资本的增加将促进信贷投放能力的提升,特别是在零售信贷领域,考虑到较低的风险权重和较高的资本利用效率。
强强联合
:中国移动集团作为第二大股东,将与邮储银行在数字化转型、服务零售客户等领域实现协同发展。
投资建议
财务预测
:预计2023-2025年每股收益(EPS)分别为0.96、1.07、1.20元人民币。
估值与评级
:当前股价对应2023年0.6倍的市净率(PB),维持“推荐”评级。
风险提示
宏观经济风险
:经济增长放缓可能影响银行的信贷需求和资产质量。
资产质量恶化
:若资产质量进一步下滑,将对银行财务状况构成压力。
净息差下行风险
:行业净息差的意外下行可能影响银行盈利能力。
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