公用事业行业周报（20230402）：数字化助推电力结构低碳转型，火电以降耗及提升灵活性为主要目标

2023年4月2日 行业研究 数字化助推电力结构低碳转型，火电以降耗及提升灵活性为主要目标 ——公用事业行业周报（20230402） 要点 本周行情回顾：本周SW公用事业一级板块下跌0.20%，在31个SW一级板块中排名第17；沪深300上涨0.59%，上证综指上涨0.22%，深圳成指上涨0.79%，创业板指上涨1.23%。细分子板块中，火电下跌0.91%，水电上涨1.61%，光伏发电下跌0.48%，风力发电下跌1.16%，电能综合服务下跌3.14%，燃气上涨1.90%。 本周公用事业涨幅前五的个股分别为新奥股份（+11.38%)、协鑫能科 （+10.03%)、ST升达（+6.25%)、蓝天燃气（+6.07%)、通宝能源（+5.13%)；周跌幅前五的个股分别为银星能源（-7.28%）、福能股份（-7.05%）、惠天热电（-7.01%)、金山股份（-6.77%)、涪陵电力（-5.97%)。 本周重点事件：3月31日，国家能源局发布《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》。 以数字化、智能化技术加速发电清洁低碳转型，提升新能源发电可靠并网及消纳 《意见》中指出：1）加强规模化新能源基地智能化技术改造，提高弱送端系统 调节支撑能力，提升分布式新能源智能化水平，促进新能源发电的可靠并网及有序消纳，保障新能源资源充分开发。2）加快火电、水电等传统电源数字化设计建造和智能化升级，推进智能分散控制系统发展和应用，助力燃煤机组节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”，促进抽水蓄能和新型储能充分发挥灵活调节作用。 火电：降耗、提升灵活性。除了此次《意见》中从数字化、智能化技术维度提及火电改造方向外，2021年发布的《全国煤电机组改造升级实施方案》对火电机组灵活性和能耗水平就已提出具体改造要求：在灵活性方面，要求新建机组全部实现灵活性制造，现役机组应改尽改，“十四五”期间完成改造2亿千瓦；在节 能降耗方面，要求新建机组除特定需求外均采用供电煤耗低于270克标准煤/千瓦时的超超临界机组，同时要求现有煤电机组开展节煤降耗改造，“十四五”期间改造规模不低于3.5亿千瓦。火电机组“三改联动”是助力清洁能源发展的重要环节，1）降耗将有效降低煤炭消耗水平；2）提升火电灵活性将有助于提升火电调峰调频能力，在夯实电网稳定性的同时有效提升新能源电力消纳水平。 《意见》再次从数字化、智能化维度强调火电的主要发展目标是降耗、提升灵活性，新能源发电则为提升并网及消纳能力。在降耗（降低成本）及提升灵活性（提供辅助服务）改造的趋势下，叠加动力煤价格逐渐下行、长协履约率提升的共同影响下，火电盈利能力将迎来边际修复。新能源电力消纳水平的提升也有望进一步释放盈利空间。此外，《意见》也再次指引大电网、电力数字化等是未来重要布局方向。建议关注火电转型绿电运营商：华能国际、华电国际、国电电力；绿电运营商：三峡能源，龙源电力；数字化：国网信通。 风险分析：权益市场系统性风险；上网电价超预期下行，煤价超预期上涨，用电需求下滑，水电来水不及预期，行业改革进度低于预期等。 公用事业 增持（维持） 作者分析师：王威 执业证书编号：S0930517030001021-52523818 wangwei2016@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 18% 10% 1% -8% -17% 03/2207/2209/2212/22 公用事业沪深300 资料来源：Wind 相关研报 动力煤价格短期面临下行压力，利好火电运营商 ——公用事业行业周报（20230326） （2023-03-27） 1-2月绿电发电量同比增长，传统电源类型发电量稍有下行——公用事业行业周报（20230319 （2023-03-20） 绿电、火电政策接连出台，共筑新型电力系统体系——公用事业行业周报（20230313） （2023-03-13） 1、传统电力板块本周回顾 1.1、传统电力事件 1.3月27日，国家统计局发布相关数据：1—2月份，规模以上工业企业中，电力、热力生产和供应业营业收入14989.4亿元，同比增长6.2%；营业成本13808.5亿元，同比增长5.2%；利润总额565.6亿元，同比增长53.1%。（国家统计局官网） 2.3月29日，华润集团守正电子招标采购平台发布润电能源科学技术有限公司华 润贺州2×1000MW燃煤火电机组旁路系统改造工程1号机高排逆止阀采购招标公告。根据公告，项目地点位于广西贺州，交货期/工期为2023年10月25日前。（北极星新闻网） 3.3月30日，中国华能集团有限公司电子商务平台发布华能清远燃机热电一期 （2×120MW）工程2023至2025年安全保卫服务招标公告。根据公告，华能清远燃机热电一期（2×120MW）工程厂址在高新区内银英（银盏—英德）公路旁，占地面积约128亩。项目于2022年11月28日开工建设，本次招标项目 为华能清远燃机热电一期（2×120MW）工程2023至2025年安全保卫服务项 目，需配置13人，负责项目现场门岗值班、值班巡逻需求，保障现场物资、设备及人身财产安全。（北极星新闻网） 4.3月30日，四川省“十四五”重点建设项目——枕头坝二级水电站实现二期截 流，转入主体施工。该电站位于乐山市金口河区城区上游，总装机300兆瓦， 年平均发电量超15亿千瓦时，建成后每年可节约标煤45万吨，减少二氧化碳 排放量96万吨。该电站位于乐山市金口河区城区上游，总装机300兆瓦，年平 均发电量超15亿千瓦时，建成后每年可节约标煤45万吨，减少二氧化碳排放 量96万吨。（北极星新闻网） 5.3月31日，吉林省能源局发布关于白山市大政煤炭有限责任公司联丰煤矿矿井 扩建初步设计的批复。同意矿井生产能力由15万吨/年升级改造为45万吨/年， 服务年限16.5年，项目概算总投资33786.17万元。（北极星新闻网） 1.2、传统电力数据追踪 图1：秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价，元/吨,至2023.03.29 图2：京津唐5500大卡动力末煤平仓价（山西产），元/吨，至2023.03.31 1,000 800 1,800 京津唐5500大卡动力末煤平仓价 1,600 1,400 秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价 1,200 6001,000 400 800 600 200 400 200 0 2018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-01 0 2018-01-012019-01-012020-01-012021-01-012022-01-012023-01-01 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图3：CECI价格指数，元/吨,至2022.10.28图4：中国LNG出厂价格全国指数，元/吨，至2023.03.31 CECI5500综合价CECI5500成交价 中国LNG出厂价格全国指数 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,142.1 1,082.1 1,022.1 962.0 902.0 842.0 782.0 721.9 661.9 850.2 897.4 755.9 803.1 614.4 661.6 708.7 520.1 567.2 2018-01-052019-01-052020-01-052021-01-052022-01-05 9,000 电网 煤电 煤炭 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2018-01-022019-01-022020-01-022021-01-022022-01-02 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图5：三峡水库流量，立方米/秒，至2023.03.31图6：三峡水库蓄水量及水位，亿立方米、米，至2023.03.31 流量：水库站：三峡（入库）流量：水库站：三峡（出库）蓄水量：水库站：三峡（亿立方米）水位：水库站：三峡（米） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2018-01-012018-12-292019-12-262020-12-222021-12-192022-12-28 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018-01-012019-01-022020-01-032021-01-032022-01-042023-01-31 资料来源：Wind,光大证券研究所整理资料来源：Wind,光大证券研究所整理 图7：基准电价0.391元/千瓦时前提下，浮动20%范围内， 火电机组动力煤盈亏平衡点，元/吨，至2023.04.02 图8：火电产业链成本及价格情况，元/千瓦时，至2023.04.02 1200.00 800.00 400.00 标煤综合交易价运输费用 盈亏平衡点入炉标煤价（含税）折算入炉5500大卡（含税） 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.00 -20%-15%-10%-5%05%10%15%20% 0.1 0 煤电燃料成本煤电点火价差输配电价政府性基金及附加 资料来源：CCTD中国煤炭市场网，Wind，光大证券研究所测算 备注：参考装机规模100万千瓦机组运营数据。假设：1）当下基准电价为江苏省年度长协基准电价0.391元/千瓦时，2）火电市场化占比100%，3）下水煤运输至火电机组运输成本为燃料总成本10%，4）厂用电率为5.7%；横坐标为当下上网电价变化量，纵坐标为盈亏平衡点处入炉煤炭价格（基准电价上浮20%，对应上网电价为0.469元/千瓦时前提下，火电机组标煤入炉盈亏平衡点为1142.1元/吨） 资料来源：Wind,光大证券研究所整理 2、新能源电力板块本周回顾 1.3月27日，华能清能院发布新疆乌什县700兆瓦光储一体化项目175MW/700MWh储能系统施工招标公告。项目总规模175MW/700MWh，分二期实施，第一期建设100MW/400MWh储能电站，第二期建设75MW/300MWh储能电站采用预制舱式储能方案。本项目储能系统设备甲供。本次采购确定一期和二期储能电站施工价格并签订合同。招标范围包括但不限于配套储能舱体吊装、试验、验收及资料移交等；一二次电缆采购与敷设，含动力电缆、控制电缆、通讯电缆、防火封堵等材料采购。（北极星新闻网） 2.3月27日，中国华能集团有限公司电子商务平台发布华能贵州岗乌等5个光伏 电站2023-2026年维护项目招标公告，项目规模共计539MW。具体来看，岗乌光伏电站建有1座110kV升压站，共建35个光伏方阵列，总装机容量为98.30MW；六马光伏电站装机容量200MW，建有一座110kV升压站，其中简嘎项目场址分为6个地块，六马项目分为5个地块，共计59个光伏阵列；沫阳光伏电站装机容量为150MW，建有1座110kV升压站，共56个光伏阵列；羊石光伏电站装机容量为40.7MW，建有一座35kV开关站，共计9个光伏阵列；新升光伏电站总装机容量为50MW，共计16个光伏阵列。（北极星新闻网） 3.3月29日，硅业分会发布最新的多晶硅价格，本周硅料价格延续下降走势，国 内单晶复投料价格区间在20.4-21.0万元/吨，成交均价为20.88万元/吨，周环 比降幅为4.31%；单晶致密料价格区间在20.2-20.8万元/吨，成交均价为20.67万元/吨，周环比降幅为4.39%。（北极星新闻网） 4.3月30日，太极实业发布公告称，公司子公司信息产业电子第十一设计研究院 科技工程股份有限公司近日中标滨州沾化区2GW渔光互补发电项目（施工总承包二标段），标段总容量暂定902.7564MW；中标价34.72亿元，工期594天。 （北极星新闻网） 5.3月30日，宁波市海曙区人民政府