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mlcc涨价三环专家–20230401

2023-04-02未知机构天***
mlcc涨价三环专家–20230401

时间:2023.04.01 嘉宾:三环专家 专家发言: 在高容MLCC领域,三环未来2-3年就是中国的三星,地位不可动摇; 在低容领域,风华、国巨、华科、威荣、华方和一些新的品牌,小品牌规模不大,三环的主要对手也 就风华、国巨、华科这三家;国巨和华科是台湾公司,是另外的价格体系,国巨和华科已经放弃了和三环、风华斗争;未来2-3年,三环和风华蚕食国巨、华科的份额,也是一个不可逆的趋势; 在低容市场,三环在蚕食国巨和华科的市场,在高容领域,三环在蚕食三星的市场份额;国内MLCC 领域,三环是一手好牌了; Q&A: 需求较差的情况下,公司还接近满产的原因? 今年2、3月需求不及年前预期;从公司经营数据来看,需求也没有掉,处于横盘位置,客户下单备货的意愿还不是很强;终端客户认为MLCC再涨价的可能性还不是很大,代理商的库存水位还比较高,现在没必要备货; 高容市场目前三星是接近成本的位置,三月下旬高容价格跌了一点;原因包括:1.需求不及预期;2. 去年11月份三星涨价,很多贸易商的订单三月四月到货,需求不太好又在往外扔;三月价格回来5-6个点,三月的最后一周是稳在这个位置了; 预计二季度价格大幅下跌的可能性不大;三环如果有涨价的动作后,三星可能就不会降价,那整个二级市场价格就会稳住了; 2023年需求情况肯定比2022年,只不过情绪和订单恢复需要时间; 目前国巨的价格体系已经出来,实际价格是不涨不跌,对市场的稳定也起到了一定作用,代理商的悲观情绪不会再那么严重; MLCC全行业库存? 平均原厂库存2个月以内,是一个相对合理的位置,但是是高于原厂的预期,原厂一般希望1个月库存; 代理商平均库存在80天左右,代理商库存在45-60天是比较合理的;目前国巨代理商库存水位3个半月,风华、三环在2个半月左右,三星在3个月左右,村田库存水位是两极分化的; 三星、村田代理商做的比较大的是消费和汽车;消费是手机类客户,库存水位还是比较高的,在3个半月以上;汽车代理商一般在2个半月; 三环高容涨价的核心逻辑是需求还是价格因素?涨价高容、低容都涨了; 高容涨价好的因素是全球高容目前只有三星和村田,三环想在高容突破只能价格低于三星,村田价格和三星不在一个体系,比三星贵; 三环作为新的MLCC高容品牌,在2021年四季度和2022年在106进行了全面突破,三星的出厂价格低于三星;三环三星的品质差不多,不会比三星差; 三星在十多年前进入中国,直接打价格战,砍掉了村田、TDK一般的价格,当时的品质差的不是一个档次,三星牺牲了品控,良品率提高,成本下来了; 目前三环的品控是比较严的,客户反馈比较好; 由于村田的代理商是封闭的体系,三星的代理商只有十多家;现在三环的代理商可以接纳这些高容订单;三环的代理商比三星更小,更灵活; 三环的价格比三星低多少?三环涨价后相差多少? 0003106系列三环给代理商的价格是13.3人民币(含税),三星给代理商的价格15.5人民币(含税);三环的价格目前涨了5.5%; MLCC需求起来的话,供需格局?2023年需求比2022好; 代理商本来预计2023年行情在一季度二季度到;原厂预计在三季度起来;目前来看原厂是对的; 稼动率四季度是价格反弹的时间段,3季度原厂的稼动率到3成;4季度涨价原厂并没有急于扩产,三环除外;全球只有6-7个知名品牌,经过17-18年大幅涨价后又大幅跌价,原厂作战经验已经非常丰富了;原厂也形成了简单的默契,没有率先冲出来扩稼动率; 未来需求起来后稼动率扩起来,在把价格打下来的可能性也不大;现在所有品牌之间的竞争已经做了 分化,国内MLCC企业风华、三环、国巨、华科四家,三环月产能300亿只、国巨550亿只、华科450亿只、风华号称300亿只,国巨5成稼动率、华科4.5成稼动率、风华5.5左右稼动率、三环稼动率不好说;这四个品牌国巨和华科是一个价格体系,风华和三环是一个价格体系;未来这种价格占再打也不会打太凶, 国巨、华科已经放弃了与三环的价格周旋了,未来两三年风华和三环会不断抢占国巨、华科的低端电容份额,国巨、华科必须往更高端走;目前国巨在不断提高车规级占比,普通电容在降低;未来电容扩的方向和选择是有区别的,国巨会扩车规,国巨汽车级电阻在2022年销售地很好,未来几年汽车的增长是可以明确遇见的;汽车领域村田和TDK长期占据90%的市场份额;国巨有汽车级电阻,村田和TDK只有车规级电容,没有车规级电阻,以前汽车级电阻KOA、松下服务全球四大车厂和欧美品牌,国内新能源汽车起来他们是没有服务能力的,国巨汽车电阻变成了他们的首选;国内车厂来说,会选择国巨汽车级电阻、村田和TDK的汽车级电容; 三环对三星和国巨、华科的替代规模? 国巨车规级电容占比22%,剩下的普通品与三环的产品是重叠的;华科可能15%的汽车品; 国巨和华科的78%和85%的普通品,未来两到三年会以每年15%的比例流失,流失的获益者是风华和三环;当然,未来也不会完全流失; 两套价格体系的形成及壁垒? 两套价格体系是20年来形成的品牌溢价,国巨比华科硅,华科比风华、三环贵,国内的企业价格体系相当;高容领域目前国内只有三环有突破; 未来这个价格排序也不会打破; 台系的成本肯定比风华、三环贵;风华比三环也要贵,风华是国企,做决策比较慢;未来很难看到国巨、华科和风华、三环的价格体系硬杠; 价格体系的预测? 根据过往经验看,一年波动一次,一般三个月杰哥涨三个月跌,余下横盘; 但经过2017-2018,从2017年9月到2018年8月整整价格涨了一年,从1块钱涨到了20块;然后迎来了最长时间下跌,从2018年9月崩盘,从20块跌到1块用了9个月;2019年9月,这波下跌基本也结束了;之前最长的涨价是12个月,最长的跌价也是12个月; 但这一次价格的下跌持续了接近13-14个月,从2021年6月份一直到2022年10月份开始反弹; 上游主要关注以下三个指标:1.跌价超过12个月就会觉得是时间窗口到了;2.再观察常用品名的价 格反弹,主要是观察低容代表104和高容代表106;3.代理商库存跌破三个月,在60-90天之间就会有止 跌的可能性,接近60天库存了,代理商的亏本抛售就不会进行了,价格就能稳住;终端客户方面:1.终端客户库存情况;2.终端客户的备货意愿;通过终端客户的情况判断行情; 三环高规格电容替代? 同样型号的0603106产品,0603是尺寸,106是容值,三环目前只能做到6.3V和10V,三星可以做到6.3V、10V、16V,村田和TDK可以做到25V;未来三星把16V和25V做好一点,把6.3V和10V放弃给三环; 0805的106也一样,0805106目前三环可以做10V、16V、25V,三星可以做到50V; 0805226三环目前只能做6.3V,三星可以做6.3V、10V、16V、25; 低端电容和高端电容是技术的划分;三环在抢占三星的份额的过程中,也是一个型号一个型号在打;去年四季度涨226,三环226没突破,大家只敢炒226,不敢炒106,怕三环106产能上来,屯的货 废了;现在三环08226突破了;未来干0603226,三环突破0603226了,现在0603226也通知停止接单了; 现在三环产品价格? 平均价数据没有;三环三百多亿的产能,有一百多亿的高容,一百七八低容;按过往经验来看,均价在18-19元/K; MLCC行业下游分布?手机: 汽车: 网通:中兴、华为、烽火;家电:白电、黑电; 电源类:服务器、充电桩、适配器、快充;安防类: 蓝牙类:TWS耳机、电子烟; 手机+PC超过30%,预计能到35%; 三环未来两三年在中低端高容的份额预计?高容市场,三星占中国应用端市场70%; 三环还需要技术和品牌认知度的突破,目前三环技术突破大于品牌认知度的提高;目前客户接受三环 的比例还是比较低的;三环MLCC未来每年增长20%-30%问题不大; 2023年代理商加起来给三环签的年度任务是14亿人民币,签的任务也有可能超额完成;2022年签了 8-9亿元左右,但完成率只有80%左右; 三星的竞争对手? 最开始是村田和TDK; TDK完全转型车规,并只做大尺寸的高容车规;TDK与村田已经形成默契,他们的战斗已经很少了, TDK放弃了很多东西,普通品放弃了,车规的低容放弃了,车规的小尺寸也放弃了; 从现在的格局来看,三星只剩下村田,但三星和村田不在一个价格体系,村田整体价格比三星高15%,所以竞争没有那么紧迫; 三环出现后,就出现了硬碰硬的竞争对手,三环比三星便宜;三星与三环长时间打价格战不太现实,预计价格战在一年结束;三星把低端让给三环,自己去做高端市场; 三星这些年一直想抢占车规电容市场,三星在车规做了很多年,2016年三星手机爆炸对三星的品牌美 誉度造成了重大影响;后来车规起来后,对车规领域要求极致稳定、极致安全,车规电容整车成本很低,降价意愿不强;但随着三环的出现,以及中国新能源汽车出现,给了三星压力和机会,2023-2024预计是 三星车规电容发展最快的两三年;村田和TDK占据车规市场的90%份额,但他们主要服务的是全球四大车企,其他新能源汽车企业预计得不到村田和TDK全面的支持和保供保价的问题,未来会给三星和国巨机会,三星的高容和国巨的低容会形成新的配合; 三星车规级规模? 三星一个月900亿只MLCC产能,车规不到10%; 从比亚迪、汇川等终端客户来看,价格比村田降了40%; 未来有可能面临村田和TDK产能不足的情况,汽车的增长与村田和TDK的扩产是不匹配的;未来车规级电容会出现缺口,可能让三星受益; 车规级市场未来占比? 车规级与消费数量上1:1不太现实;但价格上车规级高于消费级;村田三年内车规级占比达到35-40%有可能; 今年MLCC复苏节奏? 本来预期今年一季度会延续反弹,但目前一季度略降; 两周前担心二季度价格回落,原厂稼动率提升了,但三环涨价预计能维持住价格,实现止跌;预计六七月三环的产能会提升,到时候有可能会有价格战; 8-12月是看好的; 2023年比2022年增长15%问题不大; 从量的角度增长? 量增长到不了15%,一季度表现不太好,消费类手机起不来;今年量预计涨5-8个点; 三环高容量MLCC客户结构?sdghk 带屏幕的客户、网通行业(TP-LINK、兆驰电视)、电源市场; 三环涨价逻辑? 主要是高容量MLCC;高容主要三星和村田;三星在国内代理商只有十几家;三环在高容主要抢三星的市场; 高容市场在100亿元以上,乐观点有可能在140-150亿元;高容领域一季度增长很快; 2022年情况? 2022年代理商库存很高,高容MLCC代理商成本倒挂25%,代理商的进货价格高于出货价格,三环比三星便宜几个点的价格显现不出来;三星成本10块,市场上卖7.5,三环比三星便宜8-10个点;2022年 所有代理商的库存很高,所有104系列都在亏钱卖;4季度倒挂小时候,104、106、226的价格优势就体现出来了,104、106、226也是MLCC里面用量最大、流通最快的物料,消化库存也最快,代理商也有补货需求; 低容市场涨幅? 今年比去年增长10%;但三环主要是高容市场增长带来平均价值量增长; 服务器MLCC需求?104是最多的,包括0402104、0603104;高容用到的106包括0603106、0805106、0805226; 1206的尺寸用的比较少; 04-08是服务器的主流应用,低容和高容都有,低容是应用最大的; 目前价格倒挂情况? 目前国巨倒挂17%左右;华科倒挂13-15%;三星平均倒挂5%;村田倒挂5-8%;风华和三环基本结束倒挂; 三环的产品策略? MLCC行业大的格局包括日系、韩系、台系和陆系;大陆企业最大的问题在高容没突破; 高容没突破的主要原因在于三星和村田在15年前达成默契,0805106第一倾销中国,那时候三星和村田价格为28块,那时候国巨价格是50块; 2018年三环认识到中国企业要突破,必须突破高容;三环聚焦陶瓷领域,MLCC也是这个领域,三环有足够的积累和沉淀,三环有优势;中国企业