【海通科技】三环集团发布涨价函，MLCC行业拐点渐显三环涨价原因

【海通科技】三环集团发布涨价函，MLCC行业拐点渐显 三环涨价原因分析：随原厂、代理商库存去化，以及价格倒挂基本结束，三环高容价格优势重新显现，在Q1高容订单旺盛而稼动率无法快速抬升情况下，采取涨价策略，即使在涨价过后，我们预计三环高容与三星高容产品仍存在约10%的价差优势。 库存回落到健康水位，静待终端需求复苏：库存端，当前MLCC原厂库存水位预计在2个月，代理商库存水位预计在3个月，已处于基本健康水平，但需求侧，Q1消费、汽车等终端未看到明显复苏迹象，预期Q2终端市场平稳，Q3进入消费电子旺季需求有望回暖。 行业价格有望企稳，带动盈利水平修复：Q4起104、106料号价格率先反弹，但近期受复苏节奏影响有所回调，我们认为三环本轮涨价释放积极信号，在原厂对稼动率无法实现快速修复的情况下，MLCC价格有望企稳，带动MLCC厂商盈利水平改善。 MLCC陆系厂商份额有望持续提升：长期来看，MLCC厂商产品策略逐步分化，三环、风华凭借价格优势在低端高容、低容产品替代韩系、台系厂商趋势确立。