投行业务保持领先，财富管理转型稳步推进

信达证券 CINDASECURITIES 证券研究报告投行业务保持领先，财富管理转型稳步推进 公司研究2023年04月02日 公司点评报告 事件：中金公司2022实现营业收入260.87亿元，同比-13.4%：归母净利 中金公司（601995）润75.98化元，同比-29.5%；对应EPS1.459元，同比-32.41%：对应 投资评级无评级权平均ROE8.88%，同比-5.77pct 点评： 上次评级 王榜朝级全融行业首席分护师经纪收入同比下滑，财富管理稳步排进。2022年公司实现经纪业务枚 入52.32亿元，同比-13.2%，代销金产品收入12.12亿元，同比 +6.7%，占经纪业务收入23.2%，同比+4.34pct；代销金融产品规模3564.27亿元，月比+22.2%；公司财富营理业务产品保有量超3400亿 元，较上年增长超10%，财富管理客户达581.65万户，较上年增长 28.3%，客户总资产达2.76方亿元，高净值个人客户达3.44万户。 2022年中全公司进一步巩国了在财富管理模式和规模上的领先地位， 我们预计将继续引领行业财富管理转型。 投行业务稳居头部，债券承销表现亮眼。2022年公司实现投资银行放 入70.06亿元，同比-0.4%，按发行日统计，A股股权承销规模 2200.07亿元，月比-13.06%，其中，IPO主承销32家，幕资规模 528.63再融资规模1256.61亿元，同比 +54.5%;9056.11亿元P比+16.48%。截至2022年 公司有A联IPO储备6位列全行业第七。境外股权融 资大幅下行，2022公司外IPO主承销金额35.88亿关元，同比40.0%,再融资4.76亿元，同比-91.0%。我们预计，随看注册制的进和海外市场修复，本来中金公司有望发挥头部优势，把提全面注 母制机遇，打造投行+投资"核心能力，发据并服务技术合量高、成长性好、创新能力强的优秀企业，有望实现投行业务的进一步发展。 资管业务收入回落，基金管理规模逆势上行。2022年公司实现资管入13.65亿元，同比-10.9%。截止2022年期术，公司资产管理规模14849.93亿元，较年初下滑20%；其中，公募基余管理规模用比提升 8.58%至1866.00亿元，中金基金期末非宽基金规模558.6亿元，月 比+34.5%。私募股权投资基金管理规模3737.67亿元，同比提升 9.35% 基金投资收益下滑导致白营业务承压，施累公司整体业绩。2022年公 司实现白营业务收入106.08亿元，同比-27.9%，其中，我们认为主 要由于市场下行影响，公司持有的基金产品净值下降，其他投资的收 益净额同比减少31.61亿元，下降61.68%。此外，公司白营资产投资 姚模3538.78亿元，月比-1.4%。 019:100031盈利预测：我们认为，受境内外市场波动影响，公司金融投资资产收益下行、境外业务规模下滑是公司主要的业绩拖累因素，然而公司拥有先违的管理经验、高质量和广泛深厚的客户基础和国际化税野，在 请阅读最后--其免食产明及信.总收露http/wwww.cindasc.com1 信达证券 CINDASECURITIES 财富管理、投行业务领域优势明基，能够前瞻发掘容户需求。我们预 计未来将显落受益于资本市场“机构化、国际化”趋势，建议关注。 风险因素：证券市场波动；海外市场波动；市场复苏不及预期；财富管理模式转型效果不及预岛。 请阅读最后--其免食产明及信.总收露http/wwww.cindasc.com2 信达证券 研究团队简介 王舫朝，非眼&中小盘首席分新师，华业于英国伦大学企业国际金融专业，，历任海航资本租赁事业部副总经 理，;渤海租黄业务部总经理，曾就职于中信建投证券、华创证券。2019年11月加入估达证券研发中心， 非银金融研究工作。 丹兆邦，项士，山东大学经济学学士，法国部热高等商学院经济学硕士，三年非银金融行业研究经验，冒任天风证券研究员，22022年8月加入信达证券，从事非银金融行业研究工作。 张凯烽，颈士，武汉大学经济学学士，波士顿大学精算科学颐士，四年保险精算行业经验，2022年6月加入信达证券研发中心，从事非银金融行业研完工作。 机构销售联系人区域 姓名 手机 邮福 全国销售总盘 新月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈阳真 15801850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售制总监 阳喜社 18509960410 quejacheng@cindasc.oom 早北区销巷 13051504933 illyuan@cindasc.com 平北区销售 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售18513322185miqiao@cindasc.com 平北区销售 李生 13562992413 ljia1@cindasc.com 华北区销售 15690170171 zhaolanq@cindesc.com 平北区销巷 18810718214 华北区销栋 18735667112 wangzheyugbcindasc.com 华农区销售总益13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售制总监 吴阳 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国社 15819358383 guopengcherg@cindasc.com 华东区销巷 18702173656 zhuyao@cindasc.com 平东区销售 13524484975 daljianxibo@cindasc.com 华衣区销修 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华农区销售 18717836223 yuxiao@cindasc.com 华东区销售 15023867872 lixianzhe@cindasc.com 平东区销售 办佳 18810826885 suntong@cindasc.com 华东区销巷 食力 15967705777 jiali@cindasc.com 华东区销巷 15261855608 shimingje@cindasc.com 平东区销售 13337798928 caoytxingacindasc.com 华东区销修工林热15942898375 wangheran@.cindasc.com 华南区销售总监 13530830620 wangliuyang@cndasc.com 华南区销售副总监 15988679987 chenchen3@.cindasc.com 华南区销售制总监 王雨罪 17727821880 wangyufei@cindasc.com 华南区销巷 刘动 13620005606 liuyun@cindsasc.com 平南区销售 胡洁 13794480158 hujieyings@cindac.com 华南区销售 13570594204 zhengqingqing@cindasc.com 华南区销售 15152283256 liuying1@cindasc.com 华南区销售 18300030194 华南区销巷 质报坤 15521067883 niezhenkun@.cindasc.com 平南区销巷 宋王飞世逸 15308134748 songwangfeiyi@cindasc.com 请阅读最后--其免食产明及信.总收露http/wwww.cindasc.com3 信达证券 分析师声明 费责本报需全部成部分内案的每一位分析师在此中明，本人具有证参投资咨询执业责格，并在中国证参业协会注册整记为证券分 组点部分不管与，不与，电将不会与本报毒中的具体分析急显或现点直接或间接相关， 免责声明 本报专是针对与信述证券签吾服务协议的签约客产的专属研究产品，为效类客户违行投资决算时投供辅助和参考，双方对权利与义务均有产格约定，车报专仅提务上法持定客户，并不向公象发市，信适证表不会回接技人技划本报专而提其为在公司的当 然客产，客产应当认识列有关本报专的电活、短信、邦件提事仅为研究点的简要遵，对本报专的参考楚用致以本提善的究费 施本方净， 本报香是基于信运证券或为可靠的已公升信息编制，但信进证象不保注所载信息的准确生和完整生。本报善所载的意见、评估及 预测仅为本报等最初出是甘的现点和判断，本报等所指的证券或投资标的的价格、价值及投受收人可法会出现不同程度的波动， 涉及证或投资标的的历义表现不应作为目后表现的保证，在不同时期，或国使用不同复设和标准，采用不同现点和分析方法， 致使信运证券发出与本报否所或多见、评情及频测不一致的研究报告，对比信违证参可不发出持别通如。 在任付情况下，本报告中的信息或所系速的查见并不构成对生有人的投资建议，也没有需息到客产转球的投资的标，财务状就成高求，客户应考感本报专中的生何意见成建议是否持合其持定状况，劳有必要应寻求专家要见，本报专所质的资针、工具、意见及非测仅供了，外非作为或股观为出售或购实证求改其他投资标的的遵增承向人做出速指， 在法撑无详的情况下，信运证象或其关联机构可能会持有报专中涉及的公司所发行的证录并进行交易，并可范会为这学公司正在 投供表争取投券投资银行业务服务。 本报告版权仅为信选证零所有。太经情选证零书面同多，性何机构和个人不得减生何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报等 的生何部分，董情运证以外的机构向其零户发放本报告，则自该机构础自为比发送行为负责，信运证象对比等行为不承担经句 资任，本报备网略不构或信速证券向发通本报毒的权构之零产提供的投资建议， 如大经情达证事报权，必自转质效有转发本报告，所引起的一期后累及法挥资生自私轻质或转发有承担，作法证务将保审殖 遵究其法撑责生的权利。 评级说明 投资建议的比校标准股票投资评额行业投资评域 买入：股价相对强于基准20%以上；看好：行业指数超始基准： 本报告采用的品注指致；驴漾300指增持：股价相对范于基准5%~20%中性：行业捐数与基准基术持： 时间疫：报告发布之日起6个月内。 持有：段价相对基准速动在土5%之间：看淡：行业指款强于基准，卖出：股价相对弱于基涨5%以下， 风险提示 证象市场是一个买险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，电存在亏损的区险，建议投资者息与充分深入 地了解证券市场驱含的各项员险并理慎行事， 本报告中所逐法表不一定能在所有的国家和地区询所有买型的投资者销备，投资者应步对态报告中的信息和意见进计往立评估 并息网时考量各自的投资团的，财务获况和特定需求，必要时减法律、商业，财务、税收等方面咨询专业频间的意见，在任何清况下，情延证案不对任何人因使用本报寺中的任行内家所引跌的任行预失负任责任，投资者需自向行表担累险。 请阅读&后-X充★产明及信息收零http:/ww.cindasc.com4