2022保险资产管理年度报告：扎根主业，抢滩蓝海，逐鹿大资管时代

金融产品年度报告 `ne 2023年4月2日 金融产品年度报告 扎根主业，抢滩蓝海，逐鹿大资管时代 2022保险资产管理年度报告 分析师：贾依廷 执业证书编号：S0890520010004 电话：021-20321082 邮箱：jiayiting@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 ◎摘要： 2022年保险资金运用整体回顾——行业规模增速回升，资产配置以固收类为主：保费收入增长，寿险保费占比小幅回升；资金运用余额增速维稳，仍保 相关研究报告 持固收类资产为主、多元化资产分散配置的结构；另类投资产品总规模缩水，股权投资计划、保险私募基金注册火热，整体来看，另类投资产品总体规模仍超万亿元，大多布局于服务国家战略、关系国计民生的领域。 2022年保险行业政策：聚焦疫情防控，发挥保险保障作用；持续深化改革创 新，提升服务实体经济能力；发挥自身禀赋，躬身入局养老市场；产品升级创新，更多更好惠及群众；不断完善治理机制，切实保障消费者合法权益。 2022年保险资产管理发展情况： 投行业务：2022年累计发起注册债权和股权投资计划508只，合计规模 9288.93亿元；累计注册保险私募基金21只，合计规模1218.28亿元。2022 年中保登公司出具注册通知书的资产支持计划有65只，注册规模合计 3044.93亿元。债权投资计划涉及重大基础设施建设、重大产业项目等，主要包括水利、棚户区改造、交通、能源、电力、物流、市政建设、商业不动产项目等，股权投资计划投资涉及清洁能源、市政建设、国企改革等领域。组合类保险资产管理产品：纳入统计的保险资管产品中股票型、混合型、债 券型、FOF/MOM型的收益率中位数分别为-20.32%、-12.67%、0.22%、-10.51%，同期沪深300指数涨幅为-21.63%。 企业年金：自从2006年下半年以来，参与企业年金基金的企业数量、职工 数量及积累基金的规模持续增长，但企业数量、积累基金的规模增速放缓；截至2022年三季度，企业年金加权平均收益率出现了自2012年以来的首次负收益，较保险资金投资收益率的稳定状态相比，其起伏波动更大；投资管理人占比结构由原先的以养老保险公司为主导转变成以基金公司为主导。个人养老保障体系建设：2022年专属商业养老保险扩容，11月个人养老金 制度正式落地，首批个人养老金保险产品包含了6家公司的7款专属商业养老保险产品；2022年，团体养老保障产品的规模相对稳定，顺应政策要求，个人养老保障管理产品的规模出现了明显下滑，并出现创新型个人养老保障管理产品——商业养老金。 2022年保险资产管理展望：转变买方心态，提升资产管理服务能力，积极参 与市场化竞争；大力发展第三方业务，聚焦养老市场，推动产品高质量创新发展；扎根保险主业，积极服务碳达峰碳中和、科技强国、数字中国、制造强国等重大战略，加快保险资管绿色化、科技化、数字化建设进程，探索服务实体经济新模式。 风险提示：本报告不涉及市场观点，分析并不对投资形成建议。 目录 1.行业规模增速回升，资产配置以固收类为主1 1.1.保费收入增长，寿险保费占比小幅回升1 1.2.资金运用余额增速维稳，资产配置以固收类为主2 1.3.另类投资产品规模缩水，股权投资计划、保险私募基金注册火热3 2.2022年保险业政策回顾4 2.1.聚焦疫情防控，发挥保险保障作用5 2.2.持续深化改革创新，提升服务实体经济能力6 2.3.发挥自身禀赋，躬身入局养老市场8 2.4.产品升级创新，更多更好惠及群众9 2.5.不断完善治理机制，切实保障消费者合法权益10 3.2022年保险资产管理行业发展11 3.1.投行业务板块11 3.1.1.债权投资计划11 3.1.2.股权投资计划14 3.1.3.资产支持计划15 3.2.资产管理板块17 3.2.1.2022年组合类保险资产管理产品17 3.2.2.企业年金资产管理业务21 3.2.3.个人养老保障体系建设28 3.2.4.保险系公募业务——规模增速转负，新发产品偏好债券型32 4.2022年保险资产管理展望34 图表目录 图12005-2022年保险行业总资产规模情况（万亿）1 图22006年-2022年保险行业总资产增速情况1 图32013-2022年保费收入（亿元）及同比增速（%）2 图4人身险保费收入构成比例2 图5投连险及万能险规模变动情况2 图62005-2022年保险资金余额（万亿元）3 图72005-2022年保险资金资产配置趋势3 图8各保险公司2022年认购债权计划情况13 图9各保险集团2022年认购债权计划情况13 图10纳入统计的保险资产管理产品管理人情况18 图11保险资产管理产品类型分布18 图12历年全国企业年金基本情况柱状图23 图13历年全国企业年金基金投资收益率和保险资金投资收益率情况23 图142021年三季度投资管理人管理的组合资产规模25 图152022年三季度投资管理人管理的组合资产规模25 图162022前三季度加权平均收益率-固定收益类组合26 图172022前三季度加权平均收益率-含权益类组合26 图182022年保险系公募基金新发基金数量33 图192022年保险系公募基金新发基金数量（分类别）33 表12022年保费收入情况2 表2保险另类投资产品累计登记（注册）情况3 表32022年另类投资产品注册情况3 表4中国保险业2022年度十件大事4 表52022年保险业聚焦于疫情防控的相关政策文件5 表62022年保险深化改革、支持实体经济的相关政策文件7 表72022年保险业服务养老战略的相关政策文件8 表82022年保险产品的相关政策文件9 表92022年保险业强化监管、规范行为的相关政策文件10 表10目前保险资产管理公司主要业务一览11 表112022年棚改项目债权投资计划12 表122022年保险公司认购的非集团体系的债券投资计划13 表132022年保险资管注册的股权投资计划14 表142022年保险公司认购的股权投资计划15 表152022年中保登出具注册通知书的资产支持计划（注册规模超百亿）15 表162022年保险公司认购资产支持计划情况16 表17保险资管产品按投资性质不同的分类17 表18股票型保险资管产品2022年收益前十18 表19量化类保险资管产品2022年收益前十19 表20债券型保险资管产品2022年收益前十19 表21混合型保险资管产品2022年收益前十20 表22货币型保险资产管理产品七日年化收益率前十20 表23FOF/MOM类保险资产管理产品2022年收益前十21 表24量化对冲型保险资管产品21 表25全国企业年金基金历年基本情况22 表26企业年金基金管理机构24 表27当前保险机构企业年金牌照分布及管理情况25 表282022年三季度企业年金养老金产品分类汇总情况表26 表29纳入统计的年金养老金产品概况27 表30各类年金养老金产品中收益水平较高的产品27 表31具有税延养老保险产品经营资格的保险公司28 表322022年养老保险相关文件29 表33个人养老金保险产品名单30 表34专属商业养老保险产品2022年的业绩表现30 表35部分公司养老保障管理业务情况31 表36保险系基金公司规模（2022年）32 表37保险系公募基金在管产品情况（收益率排名前五）33 1.行业规模增速回升，资产配置以固收类为主 截至2022底，保险行业总资产规模达27.15万亿元，较年初增长9.08%，增速较2021年有所回升；净资产2.70万亿元，较年初出现负增长，减幅达7.85%。保险行业总资产规模增速回升主要是源于产险公司和人身险公司资产增速的提高，具体来看，2022产险公司总资产2.67万亿元，较年 初增长8.98%；人身险公司总资产23.37万亿元，较年初增长9.26%；再保险公司总资产6719.00亿元，较年初增长10.93%；资产管理公司总资产1036.00亿元，较年初增长0.58%。从整个行业趋势看，经过前期保险行业总资产规模扩张速度抬升之后，2021年增速减缓，2022年增速有所回升，和2018年增速水平基本持平，总资产规模整体震荡上行。 图12005-2022年保险行业总资产规模情况（万亿）图22006年-2022年保险行业总资产增速情况 30.00 50.00%45.00% 25.00 40.00% 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 0.00% 资料来源：中国银保监会网站，华宝证券研究创新部资料来源：中国银保监会网站，华宝证券研究创新部 1.1.保费收入增长，寿险保费占比小幅回升 2022年保险行业原保费收入为4.70万亿元，同比增加4.58%，相比2021年-0.79%的增速，出 现了由负转正。具体来看，财产险保费收入1.27万亿元，较2021年同期出现了8.92%的增幅；人身 险保费收入3.42万亿元，增速为3.06%，较2021年的-0.30%，增速由负转正。主要是因为占比最大的寿险保费收入出现了较大幅度的增长，增速为4.02%，一改2021年-1.71%的负增速，对人身险的保费收入的增幅有较大的贡献。此外，人身意外伤害险则出现了11.32%的跌幅，保费收入也降至近五年来最低水平，尽管其在人身险中占比较小，但仍对人身险的保费收入造成了一定的拖累。 就人身险保费收入的构成而言，寿险一直以来是占比最大的险种，占比处于绝对优势地位，近五年的占比超70%，其次就是健康险，平均占比约23%。自2013年以来，寿险占比整体处于下行态势，在2017年和2022年出现了小幅回升。 原保险赔付支出方面，2022年的赔付支出金额为1.54万亿元，与2021年的1.56万亿元基本持 平；保单件数有所回升，从2021年的489万亿件升至553.83万亿件，同比增幅13.26%。 图32013-2022年保费收入（亿元）及同比增速（%）图4人身险保费收入构成比例 50000.00 45000.00 40000.00 35000.00 30000.00 25000.00 20000.00 15000.00 10000.00 5000.00 0.00 30.00% 原保费总收入 增速 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 寿险健康险人身意外伤害险 资料来源：中国银保监会网站，华宝证券研究创新部资料来源：中国银保监会网站，华宝证券研究创新部 表12022年保费收入情况 类型 原保费收入（亿元） 增速 占比 原保费总收入 46957 4.58% 1.财产险 12712 8.92% 2.人身险 34245 3.06% （1）寿险 24519 4.02% 71.60% （2）健康险 8653 2.44% 25.27% （3）人身意外伤害险 1073 -11.32% 3.13% 资料来源：中国银保监会网站，华宝证券研究创新部 2022年投连险新增交费规模较2021年大幅减少，减幅达68.20%，全年投连险独立账户新增交 费为211亿元；万能险保费收入2022年同比下降，且降幅由2021年的8.02%变为13.20%，全年 新增交费为5