紫光国微(002049)的公司研究报告显示，该公司的主要业绩增长来自于特种IC和智能安全芯片业务。2022年，特种IC业务实现了47.25亿元的营收，同比增长40.42%，占总营收的66.36%。智能安全芯片业务海外出货量显著增长，2022年实现营收20.80亿元，同比增长24.99%，毛利率为46.49%，较2021年提高了15.32个百分点。
公司持续推出新品和高研发投入是其长期成长的关键驱动力。在特种IC领域，公司正开发新一代FPGA、特种存储、MCU、图像AI智能芯片、DSP等产品，并有高速射频ADC、新型隔离芯片等产品进入推广阶段。在智能安全芯片领域，公司正在多个行业拓展市场，海外市场收入贡献不断增加。此外，晶体业务通过推进小型化、高频化、高精度制造技术，拓展了网络通信、工业控制、汽车电子等中高端应用领域；功率器件方面，Multiepi SJ平台完成了Gen3产品的系列化，DeepTrench SJ平台实现了12吋稳定量产。
FPGA产品因其在AI大潮下的灵活性、低功耗和快速响应特性，被看作是AI计算的重要支撑。公司FPGA产品在AI领域的应用表明，这将为公司在AI领域提供强大的竞争力，助力其在AI时代占据一席之地。
盈利预测显示，预计2023-2025年的归母净利润分别为33.95亿、46.93亿、63.73亿元，对应PE分别为28.04、20.29、14.94倍。作为特种IC行业的龙头，公司不断推出的新品将带来收入增长，且在新领域的发展空间也被看好。
风险因素包括新品放量不及预期、市场竞争加剧和宏观经济下行风险。基于财务预测和行业趋势，报告给出了积极的评价，并提供了详细的财务指标对比。在投资策略上，公司被建议持有，以期待未来在AI领域和其它新兴业务的进一步发展。
