公司年度与季度业绩概览
年度业绩
- 总收入：2022年总收入为63.59亿元人民币，同比增长28.53%。
- 净利润：归母净利润同比增长24.11%至9.71亿元人民币。
- 非经常性损益：主要由政府补助构成，对总利润有积极影响。
- 每股收益（基本）：每股收益为2.02元人民币。
- 现金分红：每股派发现金红利0.61元，股利支付率为30.23%。
季度业绩
- 第四季度：
- 营收：20.39亿元人民币，同比增长5.34%。
- 归母净利润：2.93亿元人民币，同比增长29.27%。
- 费用分析：
- 销售费用率从上一季度下滑3.66个百分点至50.02%。
- 管理费用率增长0.65个百分点至5.89%。
- 研发费用率增长0.68个百分点至5.44%。
- 财务费用率下滑0.09个百分点至-0.26%。
主要业务亮点
- 功能性护肤品：收入占比达72.4%，实现46.07亿元人民币，同比增长38.80%。四个主要品牌的收入分别增长12.64%至106.40%。
- 大单品效应：超过10款单品销售收入过亿（含税），top10产品销售收入约占功能性护肤品业务的一半。
- 营销策略：加强与消费者的共情，销售费用率持续改善，特别是在线渠道的销售占比增加至约31%。
研发与业务拓展
- 研发投入：研发费用率为6.1%，研发人员占比19.33%，在研项目337个，新增国际注册11项，医疗器械注册30项，化妆品特证2项。
- 合成生物：已投入使用的合成生物技术基地，合成生物学团队超过100人，多个项目已完成产业化转化。
- 产业链恢复：预计2023年原料销售将恢复增长势头，医疗终端产品调整策略，市场份额提升至17%（骨科）和20%（眼科）。
未来展望与投资建议
- 收入预测：预计2023-2025年的收入分别为81、101、120亿元人民币。
- 净利润预测：相应净利润预计分别为12.5、15.4、19.2亿元人民币。
- 估值与评级：给予2023年57倍PE，目标价调整至150元人民币，维持“推荐”评级。
风险提示
- 宏观环境变化带来的风险。
- 新产品研发、注册的风险。
- 技术、产品被替代的风险。
- 核心人员流失的风险。
- 新品推广与营销策略失误的风险。
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