股指期货日报：A股成交持续活跃

期货研究报告|股指期货日报2023-03-29 A股成交持续活跃 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 近期A股成交持续活跃，尤其是赛道股资金流入流�较为积极，显示�市场对权益市场的关注度明显提升。硅谷银行和签名银行推至OTC市场交易，市场情绪有所缓和，但美国仍面临通胀高居不下的风险，叠加银行业风险，货币政策调整过程可能不顺 畅，市场情绪有所反复，短期股指中性对待。长期来看，我国经济持续复苏，有望带动股市长期上涨。关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。 核心观点 ■市场分析 股指期货：A股主要指数早盘小幅下跌，午后冲高后震荡回落。截至收盘，上证指数跌0.19%报3245.38点，深证成指跌0.72%报11564.45点，创业板指跌1.20%报2369.17 点；两市成交维持万亿级别，为10042亿元；北向资金全天净流入3.54亿元。盘面上，石油石化、美容护理、食品饮料、汽车板块领涨，电子、国防军工、计算机、传媒板块跌幅居前。港股冲高回落，恒生指数收涨1.11%报19784.65点，恒生科技指数涨0.94%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.12%报32394.25点，标普500指数跌0.16%报3971.27点，纳指跌0.45%报11716.08点。 国内�行需持续回暖。2023年全国文化和旅游产业发展工作会议要求，把扩大内需和深化供给侧结构性改革有机结合起来，打好文化和旅游产业稳增长政策组合拳。要着力恢复扩大文化和旅游消费，落实重大产业项目带动战略，推动文化和旅游产业数字 化发展，推动产业深度融合发展，促进城乡区域产业协调发展，发展壮大文化和旅游市场主体，推进文化和旅游对外贸易保稳提质，努力开创文化和旅游产业高质量发展新局面。居民�行意愿增强，同时多家航空公司推🎧“随心飞”刺激市场需求，有望支撑消费继续回暖。 市场情绪反复。硅谷银行和签名银行于周二退至场外交易市场进行交易。英国央行行长表示，近期金融市场的动荡可能成为英国经济的不利因素，并可能对下一次利率决议产生影响，有证据表明金融环境正在收紧。美国联邦住房金融局数据显示，美国1月FHFA房价指数同比升5.3%，前值升6.6%；环比升0.2%，预期降0.3%，前值降 0.1%。美国通胀仍有高居不下的风险，叠加银行业风险，货币政策调整过程可能不如市场乐观，市场情绪反复。 长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。政策支持的行业往往具有长期上涨动能，国资委党委召开扩大会议强调，以更大力度鼓励支 持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化，利好国防军工板块；《求是》杂志发表总书记重要文章《加快建设农业强国推进农业农村现代化》，文章指🎧，保障粮食和重要农产品稳定安全供给始终是建设农业强国的头等大事，要依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国，利好农林牧渔和机械设备板块。两会政府工作报告指🎧，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济发展；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振公共事业板块。 总的来说，近期A股成交持续活跃，尤其是赛道股资金流入流�较为积极，显示�市场对权益市场的关注度明显提升。硅谷银行和签名银行推至OTC市场交易，市场情绪有所缓和，但美国仍面临通胀高居不下的风险，叠加银行业风险，货币政策调整过程可能不顺畅，市场情绪有所反复，短期股指中性对待。长期来看，我国经济持续复 苏，有望带动股市长期上涨。关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。 ■策略 中性 ■风险 若硅谷银行事件造成更大流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2304收盘跌0.19%报4009.40，成交量49393手，较前一交易日减少7558手， 持仓67493手，减少4061手。IH2304收盘涨0.05%报2644.20，成交量27920 手，较前一交易日减少4363手，持仓52560手，减少1670手。IC2304收盘跌 0.22%报6287.80，成交量35845手，较前一交易日减少836手，持仓77309手，减少1225手。IM2304收盘跌0.52%报6827.40，成交量26878手，较前一交易日减少278手，持仓44055手，减少940手。 2.中国煤炭工业协会发布《2022年煤炭行业发展年度报告》显示，2022年，全国规模以上煤炭企业营业收入4.02万亿元，同比增长19.5%，利润总额1.02万亿元，同比增长44.3%。前5家、前10家大型煤炭企业利润占规模以上煤炭企业利润总额的比重分别达到25.9%和33.6%，经济效益进一步向资源条件好的企业集中。 3.市场监管总局新闻发言人于军介绍，2022年全年帮扶企业超过5.45万家，其中中小微企业4.54万家、占比超八成，开展产业链帮扶2800多次，覆盖1500个产业集聚区，助力企业通过减少质量损耗、提升生产效率等途径提升工业产值超过81亿元。 4.我国前2月社会物流总额53.5万亿元，按可比价格计算，同比增长2.9%。中国物流与采购联合会指🎧，1-2月，稳经济政策的效果持续显现，加之疫情影响减退，物流需求总体向好，社会物流总额及分项指标均有所回升。特别是2月份春节节后物流业务量恢复加快，行业景气水平稳步复苏，市场主体活力增强，供应链循环有所改善，物流运行整体呈现企稳回升态势。 5.生态环境部大气环境司司长刘炳江在新闻发布会上表示，截至2022年底，全国共 2.07亿吨粗钢产能完成全流程超低排放改造并公示，4.8亿吨粗钢产能已完成烧结球团脱硫脱硝、料场封闭等重点工程改造，上述产能占全国总产能三分之二。今年前3个月，又有约4000万吨粗钢产能完成全流程超低排放改造。 6.住建部等15部门联合印发《关于加强经营性自建房安全管理的通知》强调，要从严格落实主体责任、强化日常检查、切实消除安全隐患、严格改扩建和装饰装修管理等方面加强既有经营性自建房安全管理。要从加强规划建设审批管理、强化转为经营用途安全监管、清查整治违法行为等方面严格新增经营性自建房监管。 7.意大利3月Istat制造业信心指数104.2，预期102.5，前值102.8；3月Istat消费者信心指数105.1，预期104，前值104。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/052021/102022/032022/082023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 成交量:中证1000指数（右）中证1000指数400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 0.5 10 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1