阿里组织架构再次变革，组织效率和竞争力有望大幅提升

阿里巴巴集团近期宣布实施“1+6+N”组织变革，旨在提升公司整体效率和竞争力。这一变革包括在阿里巴巴集团下设立六个业务集团——阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、国际数字商业、菜鸟以及大文娱——以及多家业务公司，每个业务集团和公司都将拥有自己的董事会，由该业务的CEO领导。张勇继续担任集团董事会主席兼CEO，负责战略规划。

此变革旨在简化组织结构，缩短决策路径，提高决策效率。通过设立独立的业务集团，阿里巴巴期望能够增强各业务部门的灵活性和创新能力。此外，符合条件的业务集团和公司未来将有机会独立融资并进行IPO。

阿里巴巴的此次组织变革被认为对提升公司竞争力具有积极影响，预计能促进更好的业绩表现。作为行业的领导者，阿里巴巴的变革有望激励其他中概股公司进行类似的企业治理优化，尤其是在流量红利减少的背景下，优化治理结构将有助于提升整体互联网企业的运营效率和业绩。

根据盈利预测，预计2023/2024/2025财年的每股收益分别为6.0/7.6/9.4元，对应2023/3/28当天的汇率换算后的PE分别为12.3/9.8/7.9。考虑到公司业务的成长性、竞争优势及壁垒，认为阿里巴巴当前的估值水平具备较强的投资价值，维持“买入”评级。

风险因素包括电商行业竞争加剧、海外市场的扩张挑战以及可能的市场监管风险。

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