果蔬品日报：苹果盘面下挫，红枣走货一般

期货研究报告|果蔬品日报2023-03-28 苹果盘面下挫，红枣走货一般 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2305合约8415元/吨，较前日下跌431元，跌幅4.87%。现 货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.8元/斤，与前一日持平，现货基差 AP05-820，较前一日上涨430；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.5元/斤，与前一日持平，现货基差AP05+590，较前一日上涨430。 本周山东产区走货速度较上周有所增加。周内伴随甘肃、陕西果农货结束，西北货源性价比下降，部分客商开始在辽宁、山东产区调货，看货、拿货客商数量增多，拿货积极性增加。陕西产区本周走货较上周有所提速，但不及去年同期，由于西北货源性价比低，实际成交有限，多以客商发自存货源为主。甘肃产区静宁等高价产区客商不多，冷库交易氛围清淡，走货多以客商发自存货源为主。正宁等低价产区本周交易氛围尚可，由于果农货较难组织，交易逐渐向客商货转移。辽宁产区本周客商采购积极性尚可，冷库交易氛围良好，走货速度较快。山西产区交易多集中在小级别货源。本周广东市场早间到车量较上周有所增多，随着清明节临近，市场成交未见明显好转，日内到车消化仍显困难。预计短期内苹果价格稳中偏强运行。重点关注3月底至4月初产地天气情况。 ■策略 震荡为主，中性 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；倒春寒（上行风险）；果农抛售（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2305合约9555元/吨，较前日上涨45元，涨幅0.47%。现货方面，新疆阿克苏地区一级灰枣现货价格8元/公斤，较前一日持平，现货基差CJ05-1560，较前一日下跌50；新疆阿拉尔地区一级灰枣现货价格8.5元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ05-1060，较前一日下跌50；新疆喀什地区成交较少暂无报价；河北一级灰枣现货价格8.4元/公斤，较前一日无变化，现货基差CJ05-1160，较前一日下跌50。 受海外银行风波影响，工业品普遍走弱，红枣未能幸免，连续阴跌。基本面，维持供强需弱。近期�疆运费继续下降，前期采购原料�疆增多，不过已加工成品走货较慢，大货依然集中在中上游，显示后续销区的到货压力仍大。当前处于消费淡季，运费下降后销区利润尚可，虽然持货商积极让利�货，实际下游走货仍显一般。盘面连续下跌后需要关注，市场可能交易端午节假日备货拉动需求；欧美银行事件暂时无 虞，宏观氛围缓和，商品或回暖；新疆产区现阶段枣农忙于修剪，产区温度在0-20℃之间，温差较大，市场或炒作天气干扰红枣生长情况。当前盘面升水已有所收敛，盈利单有了结需求，期价或有支撑。 ■策略 震荡偏弱为主 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨错误!未定义书签。 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨错误!未定义书签。 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨错误!未定义书签。 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨错误!未定义书签。 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨错误!未定义书签。 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨错误!未定义书签。 图7:红枣年度产量丨万吨错误!未定义书签。 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨错误!未定义书签。 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图12:苹果期货现货丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图13:红枣河北现货丨元/吨错误!未定义书签。 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图19:红枣9-1月间价差丨元/吨错误!未定义书签。 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨错误!未定义书签。 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨错误!未定义书签。 市场要闻及动态 1.山东备货氛围仍较为火热，栖霞大柳家条纹好货价格小幅上涨，客商寻好条纹积极性较高，清明备货氛围尚可。陕甘产区客商多以包装发自存货源为主，陕西产区整体走货速度有所加快，但清明备货氛围不及往年，剩余果农货及客商货要价强硬，实际成交困难。陕西关中部分产区早中熟品种已开始露红，预计3月底陆续进入始花期，关注三月底及4月初天气情况。广东批发市场到车量较为充足，但市场拿货人员少，且受降雨天气影响，市场实际成交量一般。预计短期内产地受清明备货影响，价格稳定运行为主。 2.河北崔尔庄市场�摊商户较多，看货客商聚拢密集，交易一般，部分一般货让利�售，主流特级参考9.20-9.50元/公斤，一级价格参考8.00-8.50元/公斤。广东市场到货5车，同等级价差大，品质差异明显，近期阴雨天气持续，对于货物搬运有小幅影响，当地客商按需拿货，走货一般。 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 20182019202020212022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 2018201920202021 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2019202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 500 400 300 200 100 0 (100) 400 1357911131517192123252729313335373941434547495153 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 202120222023202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 140 1357911131517192123252729313335373941434547495153 120 100 80 60 40 20 0 (20) 图7:红枣年度产量丨万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 (100) 2018 2019 2020 2021 2022 平均值项:红枣-中国平均值项:红枣-河北平均值项:红枣-新疆 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 6,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 99 88 77 66 55 44 33 22 11 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 00 图13:红枣河北现货丨元/吨图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 144,000 123,000 2,000 101,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 80 (1,000) 6(2,000) 4(3,000) (4,000) 2(5,000) 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(6,000) (7,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 3,000 2,000 1,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 2,500 2,