公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：欧洲天然气价格回落；原油价格大幅下挫；欧洲电价下跌

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧洲天然气价格回落；原油价格大幅下挫；欧洲电价下跌 ——欧美能源市场数据跟踪周报（1002-1006） 报告发布日期2023年10月10日 核心观点 欧洲天然气价格回落 库存方面，截至2023年10月6日，欧盟27国的天然气在库储量达到1100TWh，为最大储量的96.69%，较前一周+1.31pct，较上月+3.26pct，较去年同期 +6.34pct。截至10月6日，德国天然气在库储量达到246TWh，为最大储量的96.86%，较前一周+1.49pct，较上月+2.84pct，较去年同期+3.52pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至9月29日，美国48个州可利用天然气库存总和为3445bcf，较前一周上升86bcf（+2.56%），较去年同期+10.91%。 价格方面，上周（10/02~10/06），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为3.05$/MMBtu（+5.0%）、11.44$/MMBtu（-15.7%）和11.67$/MMBtu（-14.2%）。 原油期货价格大幅下挫，结束此轮持续5周的震荡上涨 石油方面，此轮油价上涨主要受OPEC+减产政策的支撑，但上周结束的OPEC+部长级会议中，各成员国自愿减产政策均保持不变，供给端边际影响减弱。另一方面上周美国劳工部公布的非农就业数据远超市场预期，市场对美联储继续加息的担忧上升，叠加美国30年期国债收益率一度突破5%引发市场对原油需求的担忧，原油期货价格下行压力较大。上周（1002-1006）WTI原油期货和布伦特原油期货价格大 幅下挫，结算均价分别为85.47（-6.33%）和87.22（-8.09%）美元/桶。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 国际动力煤市场价格未更新 上周国际市场动力煤价格数据未更新，此前南非理查德港现货FOB价为132.08美元/吨（+5.2%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为163.21美元/吨 （+2.1%）。 欧洲电力市场日前交易价格回落 电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格回落。上周均价来看，芬兰 27.38EUR/MWh（+306.9%）、丹麦43.33EUR/MWh（-43.0%）、德国 74.20EUR/MWh（-30.0%）、法国78.76EUR/MWh（-14.9%）、荷兰 82.61EUR/MWh（-20.0%）、英国80.27EUR/MWh（-12.3%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（23年11月）的电力期货合约价格周均值为40.54$/MWh（-4.1%）、南加州SOCAL周均值63.79$/MWh（+3.4%）、新英格兰NEWPOOL周均值50.81$/MWh（+50.5%）、纽约NY周均值47.38$/MWh（-1.2%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 欧、美天然气价格继续反弹；原油价格震 荡上行；欧洲电价大幅回落：——欧美能源市场数据跟踪周报（0918-0922） 欧、美天然气价格上涨；原油价格震荡上行；欧洲电价反弹：——欧美能源市场数据跟踪周报（0911-0915） 天然气价格大幅下跌；原油价格突破年内高点；欧洲电价继续回落：——欧美能源市场数据跟踪周报（0904-0908） 2023-09-27 2023-09-19 2023-09-17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2023年10月6日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（1002-1008）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2023年10月6日，欧盟27国的天然气在库储量达到1100TWh，为最大储量的 96.69%，较前一周+1.31pct，较上月+3.26pct，较去年同期+6.34pct。截至10月6日，德国天然气在库储量达到246TWh，为最大储量的96.86%，较前一周+1.49pct，较上月+2.84pct，较去年同期+3.52pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至9月29日，美国48个州可利用天然气库存总和为3445bcf，较前一周上升86bcf（+2.56%），较去年同期+10.91%。 价格方面，上周（10/02~10/06），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为3.05$/MMBtu（+5.0%）、11.44$/MMBtu（-15.7%）和11.67$/MMBtu （-14.2%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/32022/52022/72022/92022/112023/12023/32023/52023/72023/9 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2023年10月6日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 96.69 +1.31↑ 德国 96.86 +1.49↑ 意大利 97.01 +0.70↑ 荷兰 96.46 +0.31↑ 西班牙 100 - 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2023年90% 100 80 60 40 20 11月1日 12月1日 0 2023年90% 8月1日 9月1日 10月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，此轮油价上涨主要受OPEC+减产政策的支撑，但上周结束的OPEC+部长级会议中，各成员国自愿减产政策均保持不变，供给端边际影响减弱。另一方面上周美国劳工部公布的非农就业数据远超市场预期，市场对美联储继续加息的担忧上升，叠加美国30年期国债收益率一度突破5%引发市场对原油需求的担忧，原油期货价格下行压力较大。上周（1002-1006）WTI原油期货和布伦特原油期货价格大幅下挫，结算均价分别为85.47（-6.33%）和87.22（-8.09%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至9月29日，原油总库存量为7.65亿桶，较前一周减少192万桶。 其中战略石油储备3.51亿桶，较前一周增加30万桶。汽油方面，截至9月29日，汽油总库存量 为2.27亿桶，较前一周增加648万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 12 10 6 400 1.5 -200 4 200 1 -400 20 0-200 0.5 -600-800 2-1 2-3 2-7 3-1 3-9 0 -1000 8 1000 800 600 3 2.5 2 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 202 202 2022-5 202 2022-9 2022-11 202 2023-3 2023-5 2023-7 202 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周国际市场动力煤价格数据未更新，此前南非理查德港现货FOB价为132.08美元/吨 （+5.2%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为163.21美元/吨（+2.1%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为12419美元/天，较前一周下跌1015美元/天（-7.6%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：GlobalCoal，wind，东方证券研究所 图10：巴拿马型船平均租船价