公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：欧、美天然气价格继续反弹；原油价格震荡上行；欧洲电价大幅回落

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧、美天然气价格继续反弹；原油价格震荡上行；欧洲电价大幅回落 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0918-0922） 报告发布日期2023年09月27日 核心观点 欧洲、美国天然气价格继续反弹 库存方面，截至2023年9月22日，欧盟27国的天然气在库储量达到1077TWh，为最大储量的94.59%，较前一周+0.27pct，较上月+2.97pct，较去年同期 +7.70pct。截至9月22日，德国天然气在库储量达到240TWh，为最大储量的94.69%，较前一周+0.58pct，较上月+1.38pct，较去年同期+4.06pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至9月15日，美国48个州可利用天然气库存总和为3269bcf，较前一周上升64bcf（+2.00%），较去年同期+13.74%。 价格方面，上周（09/18~09/22），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.71$/MMBtu（+1.3%）、11.82$/MMBtu （+5.3%）和11.73$/MMBtu（+4.1%）。 原油期货价格震荡上行 石油方面，美联储20日发布的议息决议显示维持当前利率不变，符合市场预期，但同时强化了鹰派货币政策立场，年内再次加息的可能性上升，国际原油期货市场价格小幅下挫。俄罗斯政府9月21日宣布，将临时限制汽油和柴油的出口，以避免国内市场出现短缺，油价企稳。年内全球市场供应紧张趋势不变，原油期货价格中枢保持较高水平。上周（0918-0922）WTI原油期货和布伦特原油期货价格震荡上行， 结算均价分别为90.40（+1.44%）和93.77（+1.44%）美元/桶。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 南非动力煤市场价格上涨 上周南非理查德港现货FOB价为125.50美元/吨（+5.1%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为159.79美元/吨（+0.2%）。 欧洲电力市场日前交易价格回落 电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格大幅回落。上周均价来看，芬兰6.33EUR/MWh（-89.6%）、丹麦46.38EUR/MWh（-58.6%）、德国79.67EUR/MWh（-30.8%）、法国68.42EUR/MWh（-29.5%）、荷兰 77.44EUR/MWh（-31.1%）、英国82.88EUR/MWh（-21.1%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（23年10月）的电力期货合约价格周均值为59.05$/MWh（+16.8%）、南加州SOCAL周均值50.97$/MWh（-3.6%）、新英格兰NEWPOOL周均值33.96$/MWh（+3.1%）、纽约NY周均值34.69$/MWh（-1.3%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 欧、美天然气价格上涨；原油价格震荡上 行；欧洲电价反弹：——欧美能源市场数据跟踪周报（0911-0915） 美国天然气价格上涨；原油期货价格上涨；欧美电价回落：——欧美能源市场数据跟踪周报（0828-0901） 欧洲天然气、电力价格继续上涨；原油期货价格震荡下行：——欧美能源市场数据跟踪周报（0821-0825） 欧洲天然气价格上涨；原油期货价格先跌后涨；欧洲电力价格大幅上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0814-0818） 2023-09-19 2023-09-06 2023-08-31 2023-08-22 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2023年9月22日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0918-0924）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2023年9月22日，欧盟27国的天然气在库储量达到1077TWh，为最大储量的 94.59%，较前一周+0.27pct，较上月+2.97pct，较去年同期+7.70pct。截至9月22日，德国天然气在库储量达到240TWh，为最大储量的94.69%，较前一周+0.58pct，较上月+1.38pct，较去年同期+4.06pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至9月15日，美国48个州可利用天然气库存总和为3269bcf，较前一周上升64bcf（+2.00%），较去年同期+13.74%。 价格方面，上周（09/18~09/22），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.71$/MMBtu（+1.3%）、11.82$/MMBtu（+5.3%）和11.73$/MMBtu （+4.1%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2023年9月22日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 94.59 +0.27↑ 德国 94.69 +0.58↑ 意大利 95.31 +0.73↑ 荷兰 95.88 +0.49↑ 西班牙 100 - 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2023年90% 100 80 60 40 20 11月1日 12月1日 0 2023年90% 8月1日 9月1日 10月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 20192020202120222023 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 第1周第8周第15周第22周第29周第36周第43周第50周 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，美联储20日发布的议息决议显示维持当前利率不变，符合市场预期，但同时强化了鹰 派货币政策立场，年内再次加息的可能性上升，国际原油期货市场价格小幅下挫。俄罗斯政府9 月21日宣布，将临时限制汽油和柴油的出口，以避免国内市场出现短缺，油价企稳。年内全球市场供应紧张趋势不变，原油期货价格中枢保持较高水平。上周（0918-0922）WTI原油期货和布伦特原油期货价格震荡上行，结算均价分别为90.40（+1.44%）和93.77（+1.44%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至9月8日，原油总库存量为7.70亿桶，较前一周减少154万桶。其 中战略石油储备3.51亿桶，较前一周增加60万桶，连续7周上升。汽油方面，截至9月15日， 汽油总库存量为2.19亿桶，较前一周减少83万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 12 10 8 6 4 2 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 0 1000 800 600 400 200 0 -200 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周南非理查德港现货FOB价为125.50美元/吨（+5.1%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为159.79美元/吨（+0.2%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为14314美元/天，较前一周上升987美元/天 （+7.4%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：GlobalCoal，wind，东方证券研究所 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天） 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：wi