沪锡市场周报：美元承压库存下降 锡价预计震荡上涨

「2023.03.24」 沪锡市场周报 美元承压库存下降锡价预计震荡上涨 瑞达期货研究院 关注我们获 取更多资讯 业务咨询 添加客服 作者：许方莉 期货投资咨询证号：Z0017638 联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 周度回顾：沪锡2304合约大幅回升，美联储释放鸽派信号，美元承压下行，风险偏好上升；锡市供需两淡局面，国内库存小幅去库；而海外LME注销仓单回升。 行情分析：美联储如预期加息25基点，但鲍威尔暗示可能暂停加息的可能，释放偏鸽派的信号，美元指数承压下跌。基本面，上游锡矿进口量增加，加工费偏低局面有望得到改善，国内精锡产量维持较高水平，未来有增产可能。近期下游逢低采购意愿升温，库存小幅去库趋势，供需两淡局面，基差维持低位水平；近期海外市场采需减弱态势，LME锡注销仓单再度上升，库存处于低位，预计锡价震荡上涨。 展望下周：预计锡价震荡上涨，美联储鸽派信号，采需改善库存下降。技术上，沪锡主 力2304合约突破20日均线，主流多头增仓较大。操作上，建议逢低做多。 本周期货价格大幅回升 图1、锡期现价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图2、锡价基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年3月24日，长江有色市场1#锡平均价为196750元/吨，沪锡期货价格为199600元/吨；锡价基差为-2850元/吨。 本周锡镍比值震荡上涨，沪伦锡比值下跌 图3、沪锡和沪镍主力合约价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 图4、沪伦锡价格比率 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年3月24日，锡镍比值为1.1，沪伦锡以收盘价计算当前比价为7.72。 沪锡近远月价差小幅回升前20名净持仓回升 图5、沪锡近远月价差走势 来源：wind瑞达期货研究院 图6、前二十名持仓情况 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年3月24日，沪锡04-07合约价差710元/吨。沪锡净持仓-432手。 供应端——锡矿价格回升精锡产量环比下降 图7、国内锡矿价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图8、国内精炼锡产量 来源：wind瑞达期货研究院 截止2023年3月24日，国内南锡精矿40%价格为183000元/吨，云广西锡精矿70%价格为187000元/吨。1月，国内精炼锡产量12325吨，环比下降1.25%。 供应端——精锡进口亏损局面 图9、精炼锡进口盈亏 来源：wind瑞达期货研究院 图10、精炼锡进出口量 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年3月24日，进口亏损为7750元/吨。12月，精炼锡进口量为3426吨，出口量为1115吨。 供应端——锡市库存内外均降 图11、SHF锡库存图12、LME锡库存与注销仓单 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年3月24日，上海期货交易所锡库存为8745吨；LME锡库存为2410吨，注销仓单370吨。 需求端——电子行业产量同比下降 图13、锡焊条价格走势 来源：wind瑞达期货研究院 图14、国内电子行业产量 来源：wind瑞达期货研究院 截止至2023年3月24日，云锡华锡个旧锡焊条60A价格130750元/吨；63A价格136250元/吨。1-2月，国内集成电路产量443亿块。 需求端——国内镀锡板产销量下降 图15、国内镀锡板产销量 来源：wind瑞达期货研究院 图16、镀锡板出口量 来源：wind瑞达期货研究院 2023年1月，国内重点企业镀锡板产量15.14万吨，销量11.45万吨。12月，中国镀锡板出口量114313吨，环比下降31.45%。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。