沪锡短期高位调整，关注MA10支撑
周度要点小结
- 行情回顾：本周沪锡主力合约冲高回调，周线涨跌幅为+14.95%，振幅25.32%，主力合约收盘报价405240元/吨。
- 行情展望：
- 宏观面：中国央行下调再贷款、再贴现利率25基点，美元反弹至一个多月新高，美国首次申请失业救济人数降至19.8万。
- 基本面：
- 供应端：缅甸复产推进，雨季结束，国内锡矿进口量回升（11月环比增29.81%），一季度预计延续增加；锡矿加工费小幅回升（1月16日锡精矿(60%)加工费7500元/吨）；印尼11月出口量增加，缓解供应受限担忧；精锡进口窗口打开（1月15日盈亏9027.98元/吨）；国内精锡库存回升（1月16日社会库存增37.69%），LME库存增加（1月15日增9.62%）。
- 需求端：锡价上涨下游采需转淡，库存明显回升（现货升水500元/吨），LME库存增加；费城半导体指数上涨（1月15日7837.3，涨幅5.4%），集成电路产量同比增9.25%；国内镀锡板出口增长（11月出口147375.58吨）。
- 技术面：持仓减量，多头氛围下降，或有调整。
- 观点参考：预计沪锡短期高位调整，关注MA10支撑（区间39-42）。
期现市场情况
- 沪伦锡价：截至2026年1月16日，沪锡收盘价405240元/吨（涨幅14.83%），伦锡收盘价52031美元/吨（涨幅18.93%）。
- 基差：沪锡基差500元/吨（上周0元/吨）。
- 比值：锡镍比值2.87（较1月9日增0.33），锡沪伦比值7.67（较1月8日降0.32）。
- 持仓：沪锡持仓量115615手（增幅9.39%），前20名净持仓-3681手（较12月26日减少2310手）。
产业链情况
- 供应端：
- 锡矿进口量回升（11月环比增29.81%，1-11月同比减21.51%）；精锡产量受限（10月环比增60%，1-10月同比减1.25%）。
- 锡矿加工费回升（1月16日锡精矿(60%)加工费7500元/吨）。
- 精锡进口窗口打开（1月15日盈亏9027.98元/吨）。
- 需求端：
- 费城半导体指数上涨（1月15日7837.3，涨幅5.4%），集成电路产量同比增9.25%。
- 镀锡板出口增长（11月出口147375.58吨）。
研究结论
预计沪锡短期高位调整，关注MA10支撑（区间39-42），主要受美元走强、库存回升压制，但供应端缓解迹象和需求端部分支撑仍需关注。
