焦煤焦炭周报：看涨情绪释放，煤焦高位企稳震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年7月21日焦煤焦炭周报 看涨情绪释放，煤焦高位企稳震荡 核心观点 焦煤 宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱： tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本周产地安监压力加大，焦煤短期供应端扰动再现，市场看涨情绪高昂，带动焦煤期价向上突破。本周，下游补库需求有所释放，焦化厂焦煤库存环比增加，其余坑口、港口和洗煤厂环节均继续去库。价格方面，周内蒙5精煤报价上涨55元/吨，期货主力大幅反弹，截至21日，JM2309基差-23.(-19.8)元/吨。 盘面看，本周焦煤主力价格向上突破，期价持续收盘于5日线上方，均线多头排列。持仓方面，截至周五，前5席位净空持仓2508手。 总之，安监引发焦煤短期供应扰动，但其中长期基本面压力仍存，可维持短多长空思路对待，鉴于09合约临近交割不确定性较 多，做空首选01合约。 焦炭 本周，焦炭二轮涨价落地，但由于原料煤涨幅过大，焦企开始第三轮提涨100元/吨，目前焦炭维持低供应高需求格局，短期基本面仍有支撑。本周，焦炭产业链各环节库存均小幅去化。价格方面，截至7月21日，日照港准一级湿焦平仓价2040元/吨，期货大幅反弹，J2309基差-57(-12.8)元/吨。 盘面看，焦炭主力合约向上突破，均线呈多头排列。持仓方面，截至周五，前5席位净多持仓423手。 总的来说，短期利多因素频现，市场氛围乐观，但原料煤中长期供应依然宽松，焦炭操作上建议维持短多长空思路。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 焦煤焦炭|周报 1/12请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货市场4 1.2期货市场4 2基本面分析6 2.1供应端6 2.2需求端7 2.3库存8 2.4焦化利润9 3结论10 图表目录 图1焦炭现货价格走势4 图2焦煤现货价格走势4 图3焦炭现货价格走势5 图4焦煤现货价格走势5 图5焦炭09合约期现价差5 图6焦炭01合约期现价差5 图7焦煤09合约期现价差5 图8焦煤01合约期现价差5 图9230家独立焦化厂产能利用率6 图10247家钢厂焦化厂产能利用率6 图11230家独立焦化厂焦炭日产6 图12247家钢厂焦化厂焦炭日产6 图13全国110家洗煤厂开工率7 图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量7 图15247家钢厂高炉产能利用率7 图16247家钢厂日均铁水产量7 图17独立焦企和钢厂焦煤日耗8 图18230家独立焦化厂焦炭库存8 图19港口焦炭总库存8 图20247家钢厂焦化厂焦炭库存8 图21焦炭总库存8 图22矿口焦煤库存9 图23全样本独立焦化厂焦煤库存9 图24港口焦煤库存9 图25247家样本钢厂焦煤库存9 图26焦化厂利润变化10 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅4 1市场回顾 1.1现货市场 表1现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级 2,040 1,990 2.51% 2,710 -24.72% 2,910 -29.90% 2,610 -21.84% 青岛港准一级 2,070 1,980 4.55% 2,720 -23.90% 2,750 -24.73% 2,530 -18.18% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,550 1,420 9.15% 1,910 -18.85% 2,000 -22.50% 2,000 -22.50% 京唐港澳洲产 1,960 1,810 8.29% 2,440 -19.67% 2,540 -22.83% 2,840 -30.99% 京唐港山西产 2,020 1,830 10.38% 2,500 -19.20% 2,730 -26.01% 2,700 -25.19% 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图1焦炭现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图2焦煤现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 表2各品种主力合约周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌(%) 周内最高 周内最低 周成交量 周量差 持仓量 周仓差 前5席位 焦炭 2,285.5 3.00 2,306.0 2,158.0 227,079 39,423 45,423 -1,758 净多423 焦煤 1,501.5 5.33 1,539.0 1,366.5 1,032,449 415,714 160,890 -2,783 净空2508 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3焦炭期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图4焦煤期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图5焦炭09合约期现价差图6焦炭01合约期现价差 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% J2309J2209J2109 J2009J1909 091011120102030405060708 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% J2001J2101J2201J2301J2401 0102030405060708091011120 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7焦煤09合约期现价差图8焦煤01合约期现价差 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% JM2309JM2209JM2109 JM2009JM1909 091011120102030405060708 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% JM2001JM2101JM2201JM2301JM2401 010203040506070809101112 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，焦炭二轮涨价落地，并开启第三轮提涨100元/吨，若成功落地则焦企利润将迎来修复。具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月21日，230家独立焦化厂产能利用率74.5%，环比上周减0.80%，同比增6.70%，焦炭日均产量55.9万吨，环比减0.50万吨，同比增7.10万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.36%，环比减0.57%，同比减1.24%，日均产量46.07万吨，环比减0.31万吨，同比减0.43万吨。 图9230家独立焦化厂产能利用率图10247家钢厂焦化厂产能利用率 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 20192020202120222023 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20192020202120222023 96 94 92 90 88 86 84 82 80 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图11230家独立焦化厂焦炭日产图12247家钢厂焦化厂焦炭日产 2019202020212022202320192020202120222023 7550 7049 6548 47 60 46 55 45 5044 4543 4042 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，产地安监加码，山西除2座事故煤矿停产外，另有6座煤矿被注销安全生产许可证，叠加旺季期间优先保供动力煤，焦煤短期供应端扰动频现。具体数据来看，截至7月21日，110家洗煤厂开工率73.91%，环比减2.57%，同比去年增1.45%；洗煤厂日均产量61.95万吨，环比减1.56万吨，同比去年 增0.76万吨；洗煤厂原煤库存222.54万吨，环比增4.75万吨；精煤库存 110.99万吨，环比减0.33万吨。 图13全国110家洗煤厂开工率图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量 20192020202120222023 88 20192020202120222023 80 7870 6860 5850 4840 38 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 30 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，7月至今，铁水产量暂未淡季走弱，目前维持244万吨左右，焦炭短期需求端支撑依然强劲。具体数据来看，据Mysteel统计，截至7月21日，钢厂盈利率64.07%，环比增0.00%，同比去年增54.11%；247家钢铁企业高炉产能利用率83.6%，环比上周减0.73%，同比去年增10.44%；高炉开工率91.16%，环比上周减0.04%，同比增9.76%；日均铁水产量244.27万吨，环比减0.11万吨，同比增25.03万吨。 图15247家钢厂高炉产能利用率图16247家钢厂日均铁水产量 100 95 90 85 2019202020212022202320192020202120222023270 250 230 80 75 70 65 60 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 210 190 170 150 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，在买涨不买跌的心理下，焦企和贸易商采购需求释放，且焦炭开启三轮提涨，若成功落地，焦化利润好转将带动焦煤需求改善。具体数据来看，截至7月21日，全样本独立焦化厂库存总量为857.9万吨，可用天 数为9.5天，对应焦煤日耗为90.31万吨，日耗环比减0.24万吨；247家钢厂 库存为737.35万吨，可用天数为11.3天，折算日耗为65.25万吨，环比增 3.56万吨；合计日耗为155.56万吨，环比增3.32万吨。 图17独立焦企和钢厂焦煤日耗 全样本独立焦化厂 钢厂焦化厂 11010090807060504030 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 本周，焦炭产业链各环节均有不同程度去库，总库存进一步去化。具体数据来看，根据Mysteel统计，截至7月21日，230家独立焦化厂焦炭库存57.1 万吨，环比上周减7.1万吨，同比去年减17.3万吨；全样本独立焦化厂库存 74.3万吨，环比减7.5万吨，同比去年减26.1万吨；247家钢厂库存577.9万吨，环比减12.8万吨，同比去年减16.4万吨；四大港口焦炭总库存205.4万吨，环比减7.7万吨，同比去年减56.7万吨。 图18230家独立焦化厂焦炭库存图19港口焦炭总库存 250 20192020202120222023 600.00 20192020202120222023 200