民生食饮周报：年度业绩持续验证，坚定板块配置信心

食品与饮料行业概览

白酒市场分析

• 业绩验证：舍得、金徽酒等企业2022年年报显示，白酒企业业绩逐步落地，特别是中高档酒的持续发力与全国化战略的深化，以及预计的次高端酒升级扩容红利，预示着中长期业绩空间值得期待。
• 批价情况：本周白酒板块批价有所调整，茅台、五粮液、国窖、复兴版等品牌的价格分布保持稳定。目前正值消费淡季，高端酒的消费场景分散，而次高端及区域酒则以五一前后宴席场景为主。

大众品市场洞察

• 啤酒市场：2022年，啤酒行业展现出明显的高端化趋势，全年实现了量价齐升。青岛啤酒与华润啤酒的年报显示了其在疫情中的稳健增长与结构升级趋势。
• 餐饮供应链：关注健康化与便捷化趋势下的大单品机遇，安琪酵母、千禾味业、日辰股份等表现良好，同时推荐安井食品、千味央厨、立高食品等公司，以及关注味知香、五芳斋等企业。

成本与需求分析

• 原奶市场：预计全年原奶价格温和下行，对下游乳企有利。新乳业、天润乳业和李子园等公司有望受益于原奶价格的下行和市场需求的复苏。

风险提示

• 宏观经济波动：经济政策变动可能影响居民消费意愿，从而影响白酒和大众品行业的消费需求。
• 线下消费复苏：线下消费场景的复苏速度低于预期，可能影响食品饮料行业的后续业绩。
• 食品安全问题：食品加工过程中的质量控制至关重要，任何食品安全问题都可能对行业造成负面影响。

市场表现与回顾

• 一周涨幅：本周食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，其中啤酒板块领涨。
• 板块表现：啤酒、白酒、软饮料板块涨幅领先，而乳品、肉制品、熟食板块跌幅较大。

结论

食品与饮料行业在近期展现出不同领域的亮点与挑战。随着宏观经济环境、消费者行为的变化以及行业内部的竞争格局调整，投资者需密切关注各细分市场的动态，尤其是业绩韧性较强的高端酒、正处在快速成长期的次高端酒以及受益于成本下行的乳品行业。同时，注意宏观经济波动、线下消费复苏进展以及食品安全问题等潜在风险因素。

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