城投平台涉及商票逾期有多少

城投平台涉及商票逾期有多少 YY团队2023/03/22 摘要： 本文是对涉及商票逾期的城投发行人的一个梳理。 首先，我们对“城投与商票逾期”这两者在关联关系上进行分类，拆解成“直接逾期、子公司逾期和担保对象逾期”三类关系，一般而言，三类关联关系体现的城投负面由强 到弱；此外关于子公司逾期，以案例的形式分析全资子公司、控股子公司及参股子公司不同的影响程度。 其次对自2021年8月以来披露的商票逾期名单，在时间趋势和主体维度两个方面进行统计： 1.从趋势上看，每月与城投相关的商票逾期数量在70-100之间，体量最大的类型为城投子公司商票逾期，占比在60%左右。此外，每月因商票逾期而被新关联的城投主体维持在20+，折射出城投的资金压力问题。 2.以近6月商票平均逾期数及2023年2月逾期数量（口径均为关联城投的商票逾期）来衡量，山东和贵州是商票逾期的重灾区，然后是江苏和河南两地，其余区域的与城投相关的商票逾期较少，近六月平均数量均在4家以下。 3.主体视角下，因商票逾期被关联的城投发行人YY评级普遍在7+以下，区域上集中于江苏、山东、贵州及河南，层级上以区县级为主。如果精确到地级市层面来看，重 灾区主要有青岛、潍坊、贵阳、泰州及盐城等地。 最后，就江苏、山东、贵州及河南四个省份来看： 山东及贵州区域与发债城投相关商票逾期最多，且类型上多为直接逾期主体，在50% 左右，折射出区域的城投债务问题相对严峻。江苏因商票逾期被关联的城投发行人，关联关系普遍为参股子公司或担保，与城投的关联紧密度较弱，且23%的相关逾期事件已 被澄清，带来的影响一般。河南则集中于郑州，主要系市属相关平台因参股地产项目子公司，在“烂尾潮”之下项目公司多有商票逾期所致；其余区域则聚焦于洛阳、许昌等下属区县，体量不大，但多为区县级平台直接发生商票逾期。 整体而言，商票问题泛滥的区域和主体，多为市场焦点，后续的披露名单仍然是关注区域或有风险的一个重要维度。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：