立足江苏的省属新能源运营商加速发展

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江苏新能（603693）是一家立足江苏的省属新能源运营商，未来有望获取更多优质风光项目。公司“十四五”规划装机高增速，装机成本呈现下行趋势，江苏省电价处于较高水平，盈利能力有保障。预计公司2022-24年收入分别为21.61/22.72/34.93亿元，对应增速分别为16.39%/5.12%/53.74%，归母净利润分别为4.74/5.53/9.49亿元，对应增速54.45%/16.68%/71.68%，EPS分别为0.53/0.62/1.06元/股，2年CAGR为41.50%，DCF绝对估值法测得公司股价为16.00元。鉴于公司“十四五”期间规划装机增速较高，综合绝对估值法和相对估值法，我们给予公司24年15倍PE，目标价16元，首次覆盖给予“买入”评级。