22年盈利符合预期，未来关注肿瘤药板块新产品

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石药集团是一家总部位于香港的医药公司，其2022年主营业务稳健增长，股东净利润基本符合预期。公司2022年收入同比增长11.0%至309.4亿元，股东净利润同比增长8.7%至60.9亿元。分板块看，成药业务、原料产品、功能食品及其他业务收入分别同比增长8.1%、16.5%、43.9%。公司通过改进销售策略将销售费用率从2021年的37.5%降低至33.4%，股东净利润基本达成预期。未来，公司肿瘤药板块新产品将逐渐放量，预计肿瘤药收入2022-25E CAGR为8.6%。此外，神经系统及心血管领域主要产品销售收入将维持平稳增长，而国内首个mRNA疫苗成功获批，彰显强大疫苗研发能力。总体来看，石药集团是一家具有强大研发能力和稳定收入增长的医药公司，值得投资者关注。