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东微半导是一家专注于功率半导体研发和生产的公司,2022年业绩符合预期,新产品研发持续突破有望未来放量。公司产品结构调优卡位高景气赛道,22年业绩大幅增长,营业收入规模持续增加,受益于功率半导体结构性需求分化红利。公司产品研发不断取得新突破,快速步入量产进程,包括第四代高压超级结MOSFET、新一代超级硅MOSFET和Si2C MOSFET等。我们预计公司2022/2023/2024年分别实现收入11.16/15.66/20.80亿元,实现归母净利润分别为2.84/3.93/5.24亿元,当前股价对应2022-2024年PE分别为57倍、41倍、31倍,首次覆盖,给予“买入”评级。