ETF周报：上周AI、5G主题ETF涨逾11%，芯片主题ETF净赎回23亿元

证券研究报告|2023年03月26日 ETF周报 上周AI、5G主题ETF涨逾11%，芯片主题ETF净赎回23亿元 核心观点金融工程周报 金融工程·数量化投资 ETF业绩表现 上周（2023年03月20日至2023年03月24日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为1.81%。宽基ETF中，科创板ETF涨跌幅中位数为4.41%，收益最高。按板块划分，科技ETF涨跌幅中位数为6.94%，收益最高。按主题进行分类，5GETF涨跌幅中位数为11.19%，收益最高。 ETF规模变动及净申赎 上周股票型ETF净赎回1.82亿元，总体规模增加255.01亿元。在宽基ETF中，上周创业板类ETF净申购最多，为44.32亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为12.68亿元；按热点主题来看，证券ETF净申购最多，为8.67亿元。 ETF基准指数估值情况 在宽基ETF中，创业板类、科创板ETF的估值分位数相对较低；按板块来看，周期、消费ETF的估值分位数相对温和；按照细分主题来看，医药、银行、军工ETF的估值分位数相对较低。与前周相比，AI、科技、5G、科创板ETF的估值分位数明显提升。 ETF融资融券情况 上周一至周四股票型ETF融资余额由前周的326.16亿元下降至321.64亿元，融券余量由前周的51.93亿份上升至52.41亿份。在日均融资买入额、融券卖出量最高的前10只ETF中，创业板类ETF和科创板ETF的日均融资买入额较高，科创板ETF和芯片ETF的日均融券卖出量较高。 ETF管理人 截至上周五，华夏、易方达、华泰柏瑞三家基金公司的已上市、非货币ETF总规模排名前三。本周将有景顺长城恒生消费ETF、银华中证500价值ETF、西藏东财中证沪港深创新药产业ETF共3只ETF发行。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。 证券分析师：张欣慰证券分析师：杨丽华021-60933159021-60933116 zhangxinwei1@guosen.com.cnyanglihua@guosen.com.cnS0980520060001S0980521030002 证券分析师：邹璐0755-81981313 zoulu@guosen.com.cnS0980516080005 相关研究报告 《多因子选股周报-估值因子表现出色，今年中证500增强组合 超额0.6%》——2023-03-26 《港股投资周报-恒生科技反弹，港股精选组合本周上涨2.50%》 ——2023-03-25 《主动量化策略周报-TMT领涨，三大主动量化组合今年以来均排名主动股基前1/4》——2023-03-25 《热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点（第89期）》— —2023-03-24 《私募基金周报-上周纯债策略私募收益中位数0.22%，百亿私募调研聚焦医药、计算机板块》——2023-03-22 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 相关热点回顾4 ETF业绩表现4 ETF规模变动及净申赎5 ETF基准指数估值情况7 ETF融资融券情况9 ETF管理人11 总结12 附录13 附录一：板块ETF列表13 附录二：主题ETF列表18 免责声明21 图表目录 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩5 图2：上周不同宽基ETF周度业绩5 图3：上周不同板块ETF周度业绩5 图4：上周不同主题ETF周度业绩5 图5：不同资产类别ETF规模（亿元，截至20230324）6 图6：不同宽基ETF规模（亿元，截至20230324）6 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20230324）6 图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20230324）6 图9：上周不同资产类别ETF规模变动与净申赎规模7 图10：上周不同宽基ETF规模变动与净申赎规模7 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模7 图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模7 图13：宽基ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图14：宽基ETF市净率中位数及其历史分位数8 图15：板块ETF市盈率中位数及其历史分位数8 图16：板块ETF市净率中位数及其历史分位数8 图17：主题ETF市盈率中位数及其历史分位数9 图18：主题ETF市净率中位数及其历史分位数9 图19：最近一年融资余额（亿元）与融券余量（亿份）变动9 图20：基金公司非货币ETF管理规模排名TOP20（亿元，截至20230324）11 图21：板块ETF列表13 图22：主题ETF列表18 表1：日均融资买入额最高的10只ETF10 表2：日均融券卖出量最高的10只ETF10 表3：上周新成立基金、在发基金与待发行基金11 相关热点回顾 据新华财经，美国联邦储备委员会3月22日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，利率升至2007年底以来最高水平。23日，英国央行将基准利率上调25个基点至4.25%，并表示通胀持续的迹象表明将需要进一步加息。瑞士央行加息50个基点至1.50%，并表示不排除进一步上调政策利率以确保中期物价稳定的可能性。 据财联社3月26日讯，AIGC热潮席卷之下，互联网公司人士纷纷投身AI大模型创业大军：近日，前字节跳动视觉技术负责人王长虎离职创业，方向将聚焦于生成式AI的视觉多模态算法平台，关注视觉相关的各大垂直应用场景。3月21日，阿里前技术副总裁贾扬清也在朋友圈宣布，其和团队已于3月20日从阿里离职，投身AI大模型底层技术相关创业，目前第一轮融资已完成。早在2月便官宣创业的美团联合创始人王慧文，近期在社交平台发文称“光年之外”启动A轮融资。此外，投身AI赛道还有前京东AI掌门人周伯文、创新工场董事长兼CEO李开复、搜狗公司原CEO王小川、快手前MMU负责人李岩、出门问问创始人李志飞等等。AICG产业浪潮带动算力及设备需求，建议关注电子、计算机行业板块相关ETF投资机会。 据新华财经3月25日讯，近期，国家新闻出版署在一周之内相继核发2023年进口游戏版号和3月份国产游戏版号，这在以往并不多见。游戏大厂方面，腾讯、网易连续5个月获得版号。品类层面也有突破，在最新一期版号明细中出现传奇类游戏的身影，版号审核对于内容题材边际放宽。相关公司加快了发行节奏，部分新品上线后取得了亮眼成绩。建议关注互联网板块相关ETF投资机会。 据财联社3月24日讯，近期，国内游客的春游热度持续走高。飞猪最新发布的《春季出游快报》显示，近一个月春游相关商品预订量快速增长，已超过2019年同期。截至目前，“五一”假期的出游预订量相较于去年同期增长超3倍，其中跨省游、出境游订单占比超8成。建议关注旅游板块相关ETF投资机会。 ETF业绩表现 将ETF成立日至上市日之间视为建仓期，统计ETF上市之后的业绩表现，注意本文在计算ETF业绩时统一使用ETF的单位复权净值进行计算，相关ETF分类信息请参见附录。 上周（2023年03月20日至2023年03月24日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为1.81%，科创板、创业板类、中证500、沪深300、上证50ETF的涨跌幅中位数分别为4.41%、3.29%、2.02%、1.71%、0.92%。跨境型、商品型、债券型、货币型ETF的涨跌幅中位数分别为2.35%、1.64%、0.06%、0.03%。 图1：上周不同资产类别ETF周度业绩图2：上周不同宽基ETF周度业绩1 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位复权净值，因而使用其上周一至周四的收益进行统计。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，上周股票型ETF中科技、周期、消费、大金融板块ETF的涨跌幅中位数分别为6.94%、1.46%、0.85%、0.21%。按热点主题进行分类，股票型ETF中5G、AI、芯片ETF的涨跌幅中位数分别为11.19%、11.10%、5.78%，表现相对强势，红利、银行、军工ETF的涨跌幅中位数分别为-0.77%、0.04%、0.06%，表现相对弱势。 图3：上周不同板块ETF周度业绩图4：上周不同主题ETF周度业绩 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 ETF规模变动及净申赎 截至上周五，股票型、货币型、跨境型ETF的规模分别为11037亿元、2767亿元、2177亿元，债券型、商品型ETF的规模相对较小，分别为377亿元、230亿元。宽基ETF方面沪深300、其他宽基ETF的规模较大，分别为1489亿元、1209亿元，科创板、创业板类、中证500、上证50ETF的规模相对较小，分别为905亿元、716亿元、667亿元、575亿元。 1创业板类ETF指创业板内的宽基指数ETF，例如创业板指、创业板50指数ETF等；科创板ETF指跟踪科创50指数的ETF。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 分板块来看，截至上周五科技板块ETF规模为1675亿元，消费板块ETF规模次之，为1168亿元。大金融、周期ETF的规模相对较小，分别为1049亿元、892亿元。按热门主题来看，截至上周五证券、芯片、医药ETF的规模最高，分别为726亿元、708亿元、663亿元。 图7：不同板块ETF规模（亿元，截至20230324）图8：不同主题ETF规模（亿元，截至20230324） 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 使用上市后ETF当日的份额变动乘收盘价近似计算ETF每日的净申赎规模。为了规避份额折算/拆分的影响，份额折算/拆分当日份额变动设为0。另外为了排除分红对基金规模的影响，本文在计算规模变动时剔除了分红导致的基金规模变动。 上周股票型ETF净赎回1.82亿元，总体规模增加255.01亿元；货币型ETF净赎回33.43亿元，总体规模减少33.00亿元。在宽基ETF中，创业板类ETF净申购最多，为44.32亿元，其规模增加66.31亿元；科创板ETF净赎回最多，为33.41 亿元，其规模增加5.89亿元。 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理；说明：由于不能及时获取部分跨境ETF上周五的单位净值，因而使用其上周四的单位净值进行填充，计算对应ETF规模及其变动 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 按板块来看，上周消费ETF净申购最多，为12.68亿元，其规模增加27.82亿元；科技ETF净赎回最多，为20.70亿元，其规模增加75.54亿元。按热点主题来看，上周证券ETF净申购最多，为8.67亿元，其规模增加14.49亿元；芯片ETF净赎回最多，为23.09亿元，其规模增加15.88亿元。 图11：上周不同板块ETF规模变动与净申赎规模图12：上周不同主题ETF规模变动与净申赎规模 资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理资料来源:Wind，国信证券经济研究所整理 总的来看，在宽基ETF中，上周创业板类ETF净申购最多，为44.32亿元；按板块来看，消费ETF净申购最多，为12.68亿元；按热点主题来看，证券ETF净申购最多，为8.67亿元。 ETF基准指数估值情况 使用每日各类别内ETF基准指数的估值中位数代表各类别ETF的估值，并计算该中位数在过去5年的分位数水平，获得结果如下。截至上周五，上证50、沪深300、中证500、创业板类ETF的市盈率分别处于30.53%、34.73%、52.26%、8.64%的分位数水平，市净率分别处于30.53%、34.73%、52.26%、8.64%的分位数水平。自2019年12月31日开始计算，科创板类ETF目前的市盈率和市净率分别处于23.37%、 23.37%的分位数