华懋科技(603306)年报交流会纪要-调研纪要

华懋科技年报交流会 2023年3月21日星期二 一、总体情况 1.经营业绩 收入16.37亿元，增长35.75% 毛利率32.18%，下降因原材料价格上涨归母净利润1.98亿元，增长12.68% 2.汽车业务 剔除新材料业务，净利润3.38亿，净利率19%-26%公司四季度产能提升 新能源客户成长快速，比亚迪、特斯拉、蔚小理都翻倍以上增长比亚迪增长超过300% 业务占比10%增至30% 安全气囊OPW产能利用率到高位，开始扩产 去年整体原材料涨价，尼龙涤纶10%+，硅钢更高公司净利润提升，得益于精益制造 3.光刻胶 有历史性突破，进入国内12寸 4.再融资 平移到交易所，正在回复问答，预计上半年落地 二、汽车业务 气囊、安全带为主 主机厂对气囊需求量提升，配置提升 新能源客户配6个-8个，传统单车配备3.8到4个，且OPW价格更高气囊金额超过汽车销量的增长 今年目标20亿营业额 原材料价格正在回落，气囊市场需求大，产品年降和原材料降价基本匹配 随着客户走出去，拟在越南买地建厂，明年中旬厂房建完，24年底投产 三、光刻胶业务 东阳华芯装机基本完成，前期审批程序完成 在做工艺路线优化、智能化产线优化、工艺设备优化、研发质检楼的设计建设 产品用于KrF、ArF，工艺团队在挑选设备今年4季度人员招聘到位 产线设计目标，大幅提高产品稳定性，缩短试车时间 四、问答环节 1.博康下半年收入低于上半年原因 是会计口径调整，业务口径是快速发展的 2.东阳华星的研发团队是否独立 每个工厂都要求独立的研发团队，晶圆厂都需经过验厂，和厂内研发团队交流 3.华芯投产时间是否会提前 国内最先进产线，计划今年做完，明年产生收入 4.安全气囊的定价模式 公司是tier2，年定价，年初定原材料采购按季度定价 5.气囊业务情况 行业订单需求远大于供给，气囊行业快速扩容没有客户砍单 今年价格趋势：原料价格下降，可承受产品降价10-15% 业务预计稳定 6.今年毛利率修复预期如何 之前判断的原因就是原材料降价，产品还没有降价 18-19%毛利率，修复到20%+可实现 7.光刻胶客户情况 ArF客户覆盖60%，i线覆盖90%+ 客户主要是美系、日系 8.国内晶圆厂稼动率不高，产品是不是受影响 日本、美国光刻胶去年同比增速都很高，在做产能扩张晶圆厂的扩张是看到了全球智能化的提升 公司产能利用率提升 单品年化50%增长，价格有优势 9.光刻胶如何放量 光刻胶今年逐步放量，不同客户进展不同，Q3稍微更高一点 10.博康研发立项数量 25年前后，覆盖国内需求的80-100%的品种 目标10亿以上的营收今年关键是在大厂的放量 科技战情况和晶圆厂态度是影响因素，但导入是一定的，只是看快慢 11.光刻胶毛利率水平 i线毛利率低，A、K的高，A胶80-90%整体60%以上 12.气囊产品结构 OPW，售价70-90元之间，大的150-200元 传统的30元 毛利率普通的20-30%，OPW的40%左右 越南产能1/3-1/2是OPW，OPW也是行业比较缺的 新能源车OPW占比一半，后面可能进一步提高，则市场空间扩大 13.原材料价格的影响 原材料涨价时，公司滞后1-2个季度 降价时，目前已降价一年了，公司仍采购高价的，公司希望导入国内供应商，但需整车厂认证，整车厂精力不在这 大宗品市场价2.1-2.3万，但公司采购价仍在4万 14.今年料耗水平 主要是在放量过程，没有特别大变化 15.光刻胶收入占比 10亿目标收入中，单体7亿，光刻胶3亿 16.对赌协议的执行情况双方在协商，关注后续公告 17.光刻胶费用3亿，主要是什么 8000多万的期权激励费用，投入亏损2000-3000万，材料品种拓展 18.和竞争对手对比 公司产业链最完整，品种最多，大客户基本都有合作 19.股权激励摊销 23年2000万左右 20.比亚迪的占比 公司第三大客户，占营收20%多