教育行业周报：中国东方教育22年收入下降8%

中国东方教育22年收入下降8% 评级及分析师信息 行业评级：中性行业走势图 20%10% 0% -10%-202%021/042021/072021/102022/012022/04-30%-40%-50%-60% 教育（中信）沪深300 分析师：唐爽爽邮箱：tangss@hx168.com.cnSACNO：S1120519090002联系电话： 教育行业周报20230320-20230325 本周观点 本周中国东方教育发布2022财年业绩。收入/净利/扣非 净利增长-8%/21%/-38%。（1）22年学校总数224所，增加13所；新招/平均培训人数同比下降12.9%/1.1%；（2）新东方/新华电脑/万通汽修收入增长-8%/-6%/13%；（3）伴随疫情复苏，餐饮业快速复苏，我们预计2023年招生人数有望增长20-25%，24年净利有望恢复至19年水平。 投资策略方面，（1）高教板块继续推荐中教控股、新高教集团；（2）K12学科培训推荐学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，公司近期也转型拓展至职业教育领域； （3）素质教育推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升，浙江已将人工智能纳入必修课，预计有利于行业渗透率提升。（4）职业培训类推荐行动教育（受益于疫后改善，我们预计Q1业绩靓丽）。 ►行情回顾：跑赢上证指数6.40PCT 本周中信教育上涨6.86%，上证指数上涨0.46%，跑赢大盘6.40PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨15.33%，上证指数上涨5.71%，跑赢大盘9.62PCT。 ►新闻摘要：厦门大范围取消教师编制；北京：逐步提高艺术类专业文化课要求；河南：2022年高等教育毛入学率55.5%；西南大学开设“公务员专业”登上微博热搜。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年3月25日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.本周观点3 2.行情回顾3 3.行业新闻概览5 3.1.官方通告5 3.2.公司新闻6 3.3.国外新闻8 4.公司估值表11 5.风险提示11 图表目录 图1本周各主要指数涨跌情况（%）3 图222年初至今各主要指数涨跌情况（%）3 图3A股教育周涨跌幅排名（%）4 图4港股教育周涨跌幅排名（%）4 图5美股教育周涨跌幅排名（%）4 表1A股教育公司估值表（亿元人民币）11 表2港股教育公司估值表（亿元人民币）11 1.本周观点 本周中国东方教育发布2022财年业绩。收入/净利/扣非净利增长-8%/21%/-38%。（1）22年学校总数224所，增加13所；新招/平均培训人数同比下降 12.9%/1.1%；（2）新东方/新华电脑/万通汽修收入增长-8%/-6%/13%；（3）伴随疫情复苏，餐饮业快速复苏，我们预计2023年招生人数有望增长20-25%，24年净利有望恢复至19年水平。 投资策略方面，（1）高教板块继续推荐中教控股、新高教集团；（2）K12学科培训推荐学大教育：公司是双减前少有的顺利完成定增的公司、在手现金充裕，高中一对一培训部分不受政策影响，公司近期也转型拓展至职业教育领域； （3）素质教育推荐盛通股份：乐博有望在疫情后复苏，叠加行业预收款由年度改为季度、利好行业集中度提升，浙江已将人工智能纳入必修课，预计有利于行业渗透率提升。（4）职业培训类推荐行动教育（受益于疫后改善，我们预计Q1业绩靓丽）。 2.行情回顾 本周中信教育上涨6.86%，上证指数上涨0.46%，跑赢大盘6.40PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨15.33%，上证指数上涨5.71%，跑赢大盘9.62PCT。 图1本周各主要指数涨跌情况（%）图222年初至今各主要指数涨跌情况（%） 8%6.86%7%6%5%4%3.34%3.16%3%1.72%2%1%0.46%0% 18%15.33%16%14%12%10% 8%5.61%5.71%6%4.01%4%1.01%2%0% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 本周，A股教育板块上涨幅前三的个股分别是拓维信息、盛通股份、川大智胜。A股教育板块跌幅前三的个股分别是方直科技、美吉姆、ST三盛。 图3A股教育周涨跌幅排名（%） 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% 34.2% 27.1% 23.8% 17.3%14.7%14.5% 13.0%11.9% 8.6%8.3%7.4% 5.9%5.9%5.8%5.6%5.4%5.0%4.8%4.7% 3.2%2.6%2.2% 0.6%0.2% -0.1%-0.2%-1.1% -2.5% 资料来源：wind，华西证券研究所 港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是民生教育、新东方-S、泡泡玛特。 港股跌幅前三的个股分别是光正教育、大山教育、中国东方教育。 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 9.33% 7.22% 4.09% 2.56%1.91%1.64%1.58%1.50%1.19%1.16% 0.92%0.00%0.00%0.00%0.00% -0.39% -2.48%-3.03% -3.48% -4.51%-5.44% -7.69%-8.06% -9.25%-9.35%-9.63% -15.45% -19.00% 图4港股教育周涨跌幅排名（%） 资料来源：wind，华西证券研究所 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 9.61% 9.39% 7.49% 7.11% 4.55% 0.00% -11.99% -13.95% 好未来新东方高途集团一起教育科技华夏博雅博实乐无忧英语达内教育 2014.7413.7613.33 159.809.306.535.71 103.562.92 5 0 -5 -10-5.04-5.44-5.82-6.04-6.33-6.37 -15-9.65-9.67 -20-12.83-14.08 图5美股教育周涨跌幅排名（%） 资料来源：wind，华西证券研究所 美股本周教育板块上涨幅度前三个股分别是好未来、新东方、高途集团。美股跌幅前三的个股分别是达内教育、无忧英语、博实乐。 3.行业新闻概览 3.1.官方通告 1)【厦门大范围取消教师编制】 多家媒体报道称，一、二线城市公办中小学新招岗位正在越来越多地和编制“脱钩”。近日，厦门市市属学校及各区发布2023年校园招聘优秀毕业生公告， 本轮共计招募1409名教师，均为非编岗位。这是厦门市首次大范围取消教师招聘编制。厦门教育局称，在政策没有变化的情况下，今后厦门中小学招聘的教师奖参照事业单位聘用人员管理。 （来源：鲸媒体） 2)【北京：逐步提高艺术类专业文化课要求】 近日，北京教育考试院发布《北京市关于进一步加强和改进普通高等学校艺术类专业考试招生工作的通知》，明确北京市2024年将全面实施音乐、舞蹈、表 (导)演、播音与主持、美术与设计、书法等6个艺术类专业全市统一专业考试。根据不同艺术专业人才选拔培养要求，北京市将分类划定、逐步提高艺术类各专业高考文化课成绩录取最低控制分数线(舞蹈学类、表演专业可适当降低要求)，逐步扭转部分高校艺术专业人才选拔“重专业轻文化”倾向，高考文化课成绩所占比例原则上不低于50%。2024年起，艺术史论、戏剧影视文学等高校艺术类专业，直接依据考生高考文化课成绩、参考考生综合素质评价，择优录取。 （来源：鲸媒体） 3)【河南：2022年高等教育毛入学率55.5%】 日前，河南省教育厅发布全省2022年教育事业发展统计公报。公报显示，全省学前教育毛入园率91.80%，高中阶段毛入学率92.70%，义务教育巩固率96.15%。全省普通高等学校156所，其中，本科院校56所，高职(专科)院校99所。全省高 等教育毛入学率55.50%。全省共有各级各类学校4.99万所，教育人口2878.59 万人，其中，在校生2682.31万人，教职工196.28万。 （来源：鲸媒体） 4)【浙江：人工智能将成为中小学基础性课程和必修课程】 2023浙江数字教育大会上获悉，人工智能将成为中小学基础性课程和必修课程，中小学科学、数学等学科，都将大篇幅融入人工智能教学内容。目前，信息技术已成为浙江省一门高考学科，中小学引入人工智能课程，将有利于学生打好基础。 （来源：鲸媒体） 5)【西南大学开设“公务员专业”登上微博热搜】 近日，西南大学开设公务员专业的词条登上热搜，据悉，西南大学“公务能力与公务员文化素养”微专业，是对标公务员和行政事业公务人员公开遴选所需核心知识而建设的应用型专业。该专业采取理论学习与应用实作相结合的模式教 学，通过公文写作、公务礼仪、行政能力测试与申论训练等课程系统培养学生。教学安排上，“公务能力与公务员文化素养”专业单独编班，实行线上线下混合制教学模式，主要安排在暑假集中授课。 （来源：鲸媒体） 6)【广东东莞启动科学教育“点亮”行动】 根据《东莞市推进中小学科学教育实施方案》，中小学校科学教育体系将从科学类探究实验室、科学教育“品质课堂”、五级课程体系、科学素质评价标准等环节进行建设。其中，作为科学教育课程的硬件支撑，东莞将推动镇街(园区)多种形式筹措资金，加快科学类探究实验室建设，确保2023年全市公办中小学校至少建设或完善1间探究实验室，2025年实现全市公、民办中小学校探究实验室全覆盖。 （来源：鲸媒体） 7)【教育部：2022年高等教育在学总规模比上年增加225万人】 今日，教育部召开发布会，介绍2022年全国教育事业发展基本情况。全国共 有高等学校3013所，其中，普通本科学校1239所（含独立学院164所）；本科层 次职业学校32所；高职（专科）学校1489所；成人高等学校253所。另有培养研 究生的科研机构234所。各种形式的高等教育在学总规模4655万人，比上年增加 225万人。 （来源：鲸媒体） 8)【教育部：2022年全国研究生招生人数比上年增长5.61%】 今日，教育部召开发布会，介绍2022年全国研究生情况。2022年，全国共招收研究生124.25万人，比上年增长5.61%。其中，招收博士生13.90万人，硕 士生110.35万人。在学研究生365.36万人，比上年增长9.64%。其中，在学博士 生55.61万人，在学硕士生309.75万人。全国共招收成人本专科400.02万人；在 校生933.65万人。招收网络本专科280.89万人；在校生844.65万人。 （来源：鲸媒体） 3.2.公司新闻 1)【科大讯飞：典型产品已全部切换成国产芯片】 近日，科大讯飞表示，自2019年10月被列入实体清单后，与国内主要CPU、GPU厂商保持良好的沟通与合作，在国产化上稳步推动，相关服务器和产品在自主可控的技术底座上逐步实现迁移，产业链和配套链在自主可控的平台上有序完成整合。当前，典型产品已经完成国产化替代，例如讯飞AI学习机在不影响其个性化精准学的前提下，已全部切换成国产芯片。 （来源：鲸媒体） 2)【李开复宣布筹组中文版ChatGPT公司“ProjectAI2.0”】 相关媒体报道称，李开复近日在朋友圈表示，其正在筹办新公司ProjectAI2.0，正式开启团队组建，目标是大模型领域。据悉，李开复认为，AI2.0不仅是个聊天工具，也不仅是个图文创作的AIGC生成，如今看到的应用都还只是AI 2.0能力的开端。据悉，李开复的新公司资金、算力已陆续到位，目前正在招募团队。Pro