动态点评：公司回应关注函，看好ChatGPT赋能跨境电商业务发展

吉宏股份（002803）动态点评 公司回应关注函，看好ChatGPT赋能跨境电商业务发展 / / 2023年03月24日 【事项】 2023年3月24日公司发布公告，针对交易所关注函提出的1）包装业务与伊利集团合作“TPM咨询项目”的财务影响，2）跨境电商业务ChatGPT技术的应用情况，3）是否公平披露、配合股东减持等问题及时做出了详细的回复。 【评论】 吉宏股份是以“数据为轴、技术驱动”的跨境社交电商企业。公司成立于2003年，通过包装业务快速发展壮大，2017年切入跨境电商业务，目前已经形成跨境电商业务为主、包装业务为辅的发展格局。公司的跨境电商业务通过AI算法分析海外市场、描绘用户画像、精准定位客户群体，并在Facebook、TikTok、Google等国外社交网络平台上推送独立站广告进行精准B2C销售。 携手伊利集团“TPM咨询项目”，持续提升公司包装业务生产运营效率。公司深耕快消品包装业务近20年，积累了深厚的行业发展经验，以及伊利、恒安等优质客户资源。公司全资子公司与伊利集团签署持续两年的“TPM咨询项目”（全面生产运营管理），旨在为公司建立一套具备持续改善功能的高效生产运营模式。此次合作助于公司包装业务业绩维持和改善系统，并实现与伊利集团合作共赢。 ChatGPT赋能跨境电商业务，持续提升数字化运营水平。公司主营跨境电商业务对数字化运营能力要求较高，2017年至今已累计投入IT研发费用约1.34亿元。公司自2023年1月接入ChatGPT的API接口，在选品、广告投放、翻译、客服等方面实现技术落地。自身IT技术储备与ChatGPT技术结合是公司数字化运营能力提升的良好契机，通过不断提升业务人员工作效率，降本增效指日可待。 未来3个月不会减持的郑重承诺，坚定维护中小投资者利益与资本市场稳定。公司控股股东庄浩女士及其一致行动人于2023年3月21日向公司出具承诺，未来三个月内不通过任何方式减持或者委托第三方管理所持有公司股票。 挖掘价值投资成长 买入（维持） 目标价：20.25元 东方财富证券研究所 证券分析师：高博文 证书编号：S1160521080001 证券分析师：陈子怡 证书编号：S1160522070002 联系人：刘雪莹 电话：021-23586475 相对指数表现 78.48% 57.40% 36.32% 15.25% -5.83% -26.91% 3/245/247/249/2411/241/24 吉宏股份沪深300 基本数据总市值（百万元) 9191.56 流通市值（百万元) 3843.95 52周最高/最低（元） 24.97/9.60 52周最高/最低（PE） 50.72/10.46 52周最高/最低（PB） 4.84/2.01 52周涨幅（%） 81.51 52周换手率（%） 2576.85 相关研究 《深耕跨境主业，“数据为轴+技术驱动”》 2023.01.12 公司研究 互联网 证券研究报告 【投资建议】 我们看好东南亚跨境电商发展前景，公司在东南亚等地区借助Facebook、TikTok等头部社交平台为独立站引流，实现精准B2C销售。疫情放开后行业整体景气度上行，客单价有望回归合理区间；同时ChatGPT有望赋能跨境电商业务，使得数字化运营水平上升新台阶，公司收入和利润具备较高增长潜力。我们维持对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年收入为58.38/65.89/74.42亿元，实现归母净利润2.59/3.08/4.42亿元，对应EPS分别为0.68/0.81/1.17元，PE分别为35/29/20倍，维持买入评级。 盈利预测 项目\年度 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入（百万元） 5177.66 5837.89 6588.61 7442.39 增长率(%) 17.40% 12.75% 12.86% 12.96% EBITDA（百万元） 393.94 355.84 412.96 580.76 归属母公司净利润（百万元） 227.28 258.92 308.01 441.94 增长率(%) -59.32% 13.92% 18.96% 43.48% EPS(元/股) 0.60 0.68 0.81 1.17 市盈率（P/E） 35.38 34.90 29.34 20.45 市净率（P/B） 4.40 4.50 4.08 3.40 EV/EBITDA 19.73 23.82 20.81 14.17 资料来源：Choice，东方财富证券研究所 【风险提示】 海外电商市场竞争加剧；宏观经济下行； 原材料价格波动。 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准： 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上； 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上； 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。